ABD ve Japonya, neredeyse üç on yıldır para dünyasında görülmemiş bir şey başardı. 3 Ağustos'ta onaylanan, yen'i desteklemek amacıyla yapılan koordine döviz müdahaleleri, Pasifik boyunca dalgalar yaratıyor ve Pekin'in aslında ne kadar appreciation istediğini hâlâ belirlemeye çalıştığı bir anda Çin renminbi'sine yukarı doğru baskı uyguluyor.
30-31 Temmuz'da yürütülen ortak operasyon, dolar başına yaklaşık 164'ten 155'e doğru yen satın alımına yol açtı. Bu, birkaç gün içinde yaklaşık %5'lik bir dalgalanma demek. Washington ve Tokyo'nun döviz piyasalarında bu şekilde birlikte hareket etmesi, 1998 yılında Asya finansal krizi sırasında gerçekleşmişti.
Ne oldu ve yuan için neden önemli
Müdahele mekanizması biraz farklıydı. Dolarları doğrudan satmak yerine, ABD Hazine, Avro-Yen işlemlerini kullanarak New York Federal Rezerv Bankası aracılığıyla harekete geçti.
ABD Başkanı Donald Trump, müdahalenin Japonya'ya dostluk işareti olduğunu belirtti. Japonya Maliye Bakanı Katayama, daha taktiksel bir tonla, yenin tekrar baskı altına girmesi durumunda daha fazla eylem için hazır olduğunu sinyalledi.
12 Ağustos itibarıyla USD/CNY döviz kuru yaklaşık 6,748 seviyesindeydi ve bu, yuanın önceki ay boyunca %0,54'lük hafif bir artış yaşadığını gösteriyor. Yuan, geçen 12 ayda dolar karşısında %6'dan fazla değer kazandı.
Çin Halk Bankası günlük sabitleme oranını belirler ve yuan'ın bu oran etrafında bir bant içinde işlem yapmasına izin verir.
Takdir ikilemi
Bir yandan, değerlenme, Çinli firmaların yurtdışından malzeme, ekipman ve teknoloji satın alma gücünü artırır. Diğer yandan, aşırı değerlenme Çin ihracatının rekabet gücünü zayıflatarak etkiler. Özellikle elektronik, tekstil ve güneş panelleri gibi sektörlerde ince marjlarla çalışan üreticiler, yuanın yükseldiğinde bu durumdan etkilenir.
Avrupa varlık yöneticisi Eurizon, 2026 yılı boyunca yuan'ın %9'a kadar değerlenebileceğini öngörmektedir.
Değişen bir para birimi manzarası
Hareketin koordine doğası, onu önemli kılıyor. Japonya'nın tek taraflı müdahaleleri nispeten yaygındır. Tokyo, 2022 ve 2024 yıllarında yen'i korumak için onlarca milyar dolar harcadı. Ancak ABD'nin katılımı, piyasaların tekil çabalarından daha güvenilir ve daha kalıcı olarak yorumladığı bir stratejik uyum düzeyini işaret eder.
Yen, ilk patlamadan sonra kazançlarının bir kısmını geri verdi. Katayama Bakanının açıklamaları, tekrar müdahale etmeye hazır olduğunu gösteriyor.