Ağustos ayında ABD işgücü piyasası anlatılacak bir hikâye sunmuştu ve bu hikâye neredeyse herkesin beklentisini aştı. İşgücü İstatistikleri Bürosu, 4 Eylül 2026 tarihinde, tarımdan olmayan işgücü verilerinin geçen ay 53.000 olan konsensüs beklentisinin üç katından fazla olan 162.000 iş yarattığını bildirdi.
Ekonomistler 109.000 iş yerini yanlış tahmin etti.
Sayıların aslında ne dediğini
Ağustos'taki iyileşme, önceki durumlar göz önüne alındığında özellikle dikkat çekicidir. Temmuz, 23.000 iş yeri kaybı ile revize edildi; bu rakam, daha önceki tahminlerden aşağıya doğru ayarlandı.
İşsizlik oranı %4,1 seviyesinde sabit kaldı. İşgücüne katılım oranı hafifçe %61,6'ya yükseldi. Ücretler de doğru yönde hareket etti. Saatlik ortalama kazançlar, aylık bazda %0,3 artarak 37,75 dolara ulaştı ve bu, yıllık bazda %3,1 artış anlamına geliyor.
Sektör dağılımı kendi hikayesini anlatıyor. Gıda hizmetleri ve içki yerleri, 59.000 yeni iş ile tüm kategorileri öne çıkarttı. Yerel hükümet eğitimi 42.000 iş ekledi. Üretim 16.000, sağlık hizmetleri ise 13.000 iş katkısında bulundu. Tek zayıf nokta, net azalma kaydeden bilgi sektörüydü.
ADP sorunu
Ağustos ayı için ADP'nin özel sektör istihdam raporu, 38.000 iş yeriyle beklentilerin çok altında ve hükümetin genel rakamından çok daha düşük çıktı. ADP, özel sektör maaş listelerini takip eder. BLS rakamı, hükümet istihdamını da içerir ve bu, Ağustos'taki kazançların büyük bir kısmını yerel eğitim istihdamı aracılığıyla oluşturdu. Bu kamu sektörü katkısını çıkarırsanız, özel sektörün durumu ADP'nin tespit ettiği gibi çok daha zayıf görünüyor.
Oranlar ve piyasalar için ne anlama geliyor
Aylık 160.000'den fazla iş yaratan, çoğu uzmanın zayıf olacağını tahmin ettiği bir işgücü piyasası, Federal Rezerv'in karar vermesini zorlaştıran tam olarak türden bir veri noktasıdır. Fed, enflasyonu kontrol altına almak ile istihdamda sert bir inişten kaçınmak arasında dar bir yol izlemiştir. Güçlü bir işgücü raporu, kısa vadeli faiz indirimleri için bir aciliyeti azaltır.
Yıllık bazda %3,1 olan maaş artışı, son tarihsel standartlara göre orta düzeydedir; bu da faizlerin yüksek tutulması için enflasyon argümanını yalnızca bu veriyle önemli ölçüde güçlendirmemektedir.