ABD 30 yıllık hazine bonosu getirisi, 29 Temmuz'da 2007'den beri en yüksek seviye olan %5,239'a çıktı.
Bu hareket, hisse senedinden kripto para piyasalarına kadar finansal piyasaların her köşesini etkiler. Dünyanın en güvenli yatırımı %5'in üzerinde getiri sağlamaya başladığında, daha riskli varlıkların tutulması konusundaki hesaplamalar hızla değişir.
Kazançtaki sıçramayı ne tetikliyor
Üç kuvvet, uzun vadeli faizleri yükseltmek için bir araya geliyor. İlk olarak, enflasyon hâlâ dirençli şekilde devam ediyor. Orta Doğu’da artan coğrafi gerilimler nedeniyle petrol fiyatları barrel başına 92 doları aştı ve Federal Rezerv’in söndürmeye çalıştığı fiyat baskılarına ateş ekliyor.
İkinci olarak, Fed kendi kendine karışık sinyaller gönderiyor. Merkez bankası, Temmuz toplantısında faiz oranlarını sabit tuttu, ancak karar birlikte alınmadı. Üç politika karar verici, ek artışlar için ısrar etti.
CME FedWatch'e göre, Eylül toplantısında faiz artırma olasılığı %65,2'ye yükseldi.
Üçüncü olarak, arz ve talebin basit matematiği var. ABD hükümeti hâlâ büyük miktarlarda borç çıkarıyor ve alıcılar bunu tutmak için daha yüksek bir kompanzasyon talep ediyor.
Kazançlar bölünmüş ekran gösteriyor
Sonuçlar, iki teknoloji devinin hikayesiydi. Microsoft hisseleri, şirketin 2027 mali yılına kadar iyimser nakit akışı projeksiyonları sunduktan sonra ön piyasa işlemlerinde %7,97 yükseldi. Meta Platforms ise tam tersi bir hikaye anlattı. Yatırımcılar, şirketin büyük yapay zeka altyapı yatırımları konusunda endişeli hale geldikçe hisseler %8,47 düştü.
Daha geniş vadeli piyasalar, dikkatli bir iyimserliği yansıttı. Nasdaq 100, %0,41 yükseldi, S&P 500 ise %0,24 arttı.
Dünya çapında durum benzer şekilde karışık oldu. Güney Kore'nin KOSPI endeksi üçüncü ardışık seansında %1,23 düştü, STOXX 600 vadeli işlemler Avrupa piyasalarının açılmasıyla moderate kazançlara işaret etti.
Neden kripto yatırımcılar bunu önemsemeli
Hükümet tahvilleri %5'in üzerinde getiri sunduğunda, sermayenin doğal eğilimi güvene doğru akmasıdır. Artan reel getiriler, spekülatif varlıkların değerlemelerini daraltır çünkü bu varlıkların sağlayacağı getiri seviyesini yükseltir.
Üç Fed karşı çıkışı, belirsizliğin bir katmanını daha ekliyor. Eğer merkez bankası, piyasaların şimdi %65,2 olasılıkla beklediği gibi Eylül'de yeniden faiz artırırsa, riskli varlıklara olan baskı artabilir.
Microsoft ve Meta'nın gelir farklılaşması, kripto-yanlı AI hikayesi için de sonuçlar taşımaktadır. Piyasa, kısa vadeli getiri gösteren AI yatırımları ile inanç atlaması gerektiren yatırımlar arasında giderek daha fazla ayrım yapmaya başlamaktadır ve kripto-AI projeleri büyük ölçüde sonraki kategoriye girmektedir.