Uniswap Token Jar Mekanizması, 11 Zincirde Rekor UNI Yakımına Neden Oluyor

Yazar: A Fox in Web3

Derin Akış TechFlow

Derin Akış Özetle: Uniswap, yok etmeyi sembolik bir eylemden para çekme için bir zorunluluk haline getirdi. "Token Jar" mekanizması, protokol ücret gelirini almak isteyen herkesin önce UNI yakmasını zorunlu kılıyor. Bu sistem, 11 zincirde hayata geçirildi ve Robinhood Chain'de günlük işlem hacmi 375 milyon dolarla, günlük yok edilen UNI miktarı 186.000'e ulaştı ve tarihin en yüksek seviyesine çıktı.

Uniswap'ın "Token Vault"ı, Uniswap'den gelen zincir üstü ücret gelirlerini toplayan ve UNI'nin kilidinin açılması için yakılması durumunda serbest bırakılan bir akıllı sözleşmedir.

Bu mekanizma, 25 Aralık 2025'te "UNIfication" oylamasının kabul edilmesiyle hayata geçirildi ve Uniswap'in DeFi'de uzun süredir devam eden "ücret anahtarı" tartışmasını çözdü.

Robinhood Chain, 1 Temmuz'da başlatıldı ve Uniswap, yerel borsa olarak Uniswap'a büyük işlem hacmi sağladı ve yeni ücretle ilgili teklifleri hızlandırdı.

UNIfication, Uniswap Laboratuvarı, likidite sağlayıcıları, yönetimi ve UNI tokeni arasında tamamen yeni bir düzeyde koordinasyon getiriyor ve dahili bir yok etme mekanizmasına sahip.

Robinhood zinciri bu ayın başlarında yayınlandı ve hızla yoğun bir zincir içi aktivite gördü. Bunların arasında en büyük kazananlardan biri, Robinhood zinciri üzerindeki işlem hacminde patlama yaşayan Uniswap oldu.

Uniswap üzerindeki işlem hacmi, ona büyük gelir sağlıyor ve UNIfication teklifiyle token ve protokol gelirlerini birbirine bağlaması, bugün odaklandığımız son ilgi çekici değişim.

Uniswap, kendi tokeni için önceki hiç denenmemiş benzersiz bir mekanizma geliştirdi. Kendi tokenlerini yok etmenin yeni bir yolunu yarattı; bu, Uniswap gelirinin belirli bir yüzdesinin toplandığı bir akıllı sözleşme olan "token kavanozu" adı verilen bir şeyi içeriyor.

Token yok edilmesi genellikle basittir: Arzın bir kısmını yok edersiniz, talebin arzın azalması durumunda sabit kaldığını varsayarsanız, fiyatın yükselmelidir.

Bu, şirketin kendi hisselerini geri alması ile benzer mantığa sahiptir. Geçen yılki bir makalemizde, Aave'nin haftada 1 milyon dolar harcayarak kendi token'ını satın alıp yok etmesi örneğini vererek token geri alma fikrini tanıtmıştık.

Bu, çoğu projenin gelirini token ekonomisiyle ilişkilendirerek token fiyatını artırmaya çalıştığı yöntemdir. Genellikle gelir, yönetim kuruluna gönderilir ve yönetim kurulunun ne kadarının kendi satın alma ve yok etme mekanizmasına ayrılacağına karar vermesi beklenir.

Uniswap, bu fikir üzerinde ileri giderek tüm mekanizmayı tamamen deviriyor. Yakma, artık yönetim kurulunun her üç ayda bir karar verdiği bir şey değil; şimdi tüm bu işlemler, kullanıcıların protokolde nasıl ödeme aldıklarıyla entegre edildi ve bunların hepsi token kavanozları aracılığıyla gerçekleştiriliyor!

Başta da söylediğim gibi, token jar, her zincirde bir kez dağıtılan değiştirilemez bir zincir üstü sözleşmedir ve Uniswap tarafından üretilen her işlem ücretinin bir kısmını sessizce biriktirir. Anahtar nokta, bunun içinden ücretsiz olarak çekim yapmanın mümkün olmamasıdır. İçeriği almanın tek yolu, "Firepit" adlı ikinci bir sözleşmede UNI'yi yok etmektir.

Yok etme işlemi, Firepit'in "release()" yöntemini çağırarak ve hangi ücret para birimlerini kutudan çıkarmak istediğini belirterek çalışır. Herkes, UNI yok etmek istedikçe her zaman bunu tetikleyebilir.

Uniswap'ın kendi basit açıklamasına göre: "Her Uniswap işlemi protokol ücreti oluşturur. Bu ücretler kavanoza birikir. Herkes bunları imha edebilir ve UNI'yi kalıcı olarak dolaşımdan çıkarabilir." Bunu web sitesindeki tokenjar.xyz adresinden görebilirsiniz.

Şekil: Uniswap token jar (Kavanoz) veri panosu, kalıcı olarak imha edilen UNI miktarını ve ücret/imha eğilimini göstermektedir. Kaynak: tokenjar.xyz

Uniswap, token yakımını, gelir almak için token kavanozundan faydalanma sürecine entegre ederek, çoğu projede olduğu gibi yönetim organlarının açık piyasada temsili miktarlar satın alarak arzı azaltmasının yerine bir temel mekanizma haline getiriyor.

"Ücret anahtarı", Uniswap protokolünün tüm ücretleri likidite sağlayıcılara yönlendirmek yerine bir kısmını koruması fikri, DeFi'de en uzun süredir süren tartışmalardan biridir. Yıllardır çözülemedi.

Uniswap kurucusu Hayden Adams, bu sorunu UNIfication adlı bir teklifle sonunda zorla gündeme getirdi. Bu teklif, protokol ücretlerinin açılmasını; kasa'dan 100 milyon UNI'nin tek seferde yakılmasını; ve Uniswap Vakfı'nın Uniswap Laboratuvarları'nın tek bir yasal yapıya dahil edilmesini bir oylamada birleştirdi.

Resim: UNIfication yönetim önerisi sayfası. Kaynak: Uniswap Governance

Oylama 25 Aralık 2025'te sona erdi. 125.342.017 UNI lehine ve sadece 742 karşı oyla, gerekli 40 milyon azınlık sınırını kolayca aştı.

100 milyon UNI'nin yok edilmesi, o dönemdeki UNI fiyatı baz alınarak yaklaşık 596 milyon ABD doları değerinde olup, Uniswap'in kurulduğu günden bu yana ücretler etkin olsaydı protokolün ne kadar kazanacağını simüle eden bir geriye dönük düzeltme olarak tanımlandı.

Ücret paylaşımı sürüme göre değişir. Uniswap v2'de sabit %0,3 ücret, %0,25'i LP'lere, %0,05'i protokole ayrılırken, Uniswap v3'te LP gelirleri katmanlı bir şekilde azaltılır: düşük ücretli havuzlar için %25, yüksek volatiliteli havuzlar için %16,7. Onlar v4'ü geleceğe bırakıyor.

Uniswap Laboratuvarı, aynı gün kendi arayüz ücretlerini sıfıra indirdi. Bu ücret, daha önce yılda yaklaşık 125 milyon dolarlık gelir getiriyordu, bu nedenle bu sadece küçük bir jest değildi. Bunun yerine, yönetim kurumu artık Uniswap Laboratuvarına her yıl 20 milyon UNI, şu anda yaklaşık 75 milyon dolarlık sabit bir bütçe ödüyor ve bu ödeme 2026 Ocak'tan itibaren her üç ayda bir kasa üzerinden dağıtılacaktır.

Uniswap laboratuvarının kendisi için garanti altına alınan ücret gelirlerini, UNI tutan tüm diğerlerle uyumlu teşviklere yönlendirmektedir. Bu nedenle, protokol kullanımı ve yok edilme, UNI'nin değerini artırıyorsa, Uniswap laboratuvarının bütçesi de daha değerli hale gelir.

Robinhood, bu ayın başı olan 1 Temmuz'da kendi zincirini, Robinhood Chain olarak tanıttı; bu, Arbitrum yığını üzerine kurulmuş izinsiz bir layer 2'dir.

Resim: Robinhood Crypto, Robinhood Chain ana ağına çıkışını duyuran bir tweet. Kaynak: @RobinhoodCrypto

Bu zincir, kendi DeFi yapı taşlarını baştan oluşturmak yerine, ilk gün ortakları olarak Uniswap ve Chainlink ile piyasaya sürüldü. Uniswap, doğal olarak bu zincirin yerel borsası olarak tanımlandı ve işlem yapmanın ana yeri olarak betimlendi.

Kısa bir süre içinde, Uniswap, Robinhood Chain üzerinde 6 milyar doların üzerinde birikimli takas hacmi işlemi gerçekleştirdi. 10 Temmuz'da, 24 saat içinde 375 milyon dolarlık işlem yaparak Hyperliquid'i geçerek günlük DEX işlem hacminde geçici olarak birinci oldu.

Bunu harekete geçiren işlemlerin büyük bir kısmı WETH çiftleri ve memecoin spekülasyonlarına odaklanmış olsa da, bu sayılar hâlâ çok etkileyicidir ve Uniswap ücretlerine olan etkisi açıktır.

Robinhood Chain'deki işlem hacmi zaten büyük, ancak bu sadece başlangıç. Bu zincirin taşınabilir hisse senetlerinin yoğun olarak işlem görmeye başlamasıyla Uniswap'de daha fazla işlem hacmi görebilirsiniz!

Protokol ücretleri, Ethereum, Base, Arbitrum, Polygon, Optimism, BNB Chain gibi 11 zincirde hizmete girdi. Ancak Robinhood Chain şu anda bunlardan biri değil. Bununla birlikte, Robinhood Chain'den gelen yoğun işlem hacmine yanıt olarak, 19 Temmuz'da iki yeni Uniswap oylaması başlatıldı.

Öneri #99, yukarıda belirtilen aynı v2 ve v3 ücret mekanizmasını Robinhood Chain'e özel olarak genişletir. Öneri #100 ise Uniswap v4'ün yeni ücret sistemini yedi zincirde aynı anda etkinleştirir: Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain ve Robinhood Chain.

Bu iki başlangıç önerisi kabul edildikten sonra, v4'ün ikinci bölümü olarak yapılacak olan sonraki oylama, v4 ücretlerini başka beş zincire genişletecektir.

Hayden Adams, "Şu anki hacimlere, özellikle Robinhood'a dayanarak, UNI yakımına büyük bir etki bekliyoruz." dedi. Mevcut sistem, Robinhood Chain eklenmeden önce geçen ay tek bir günde rekor miktar olan 186.000 UNI yakmıştır.

Resim: Uniswap Yönetim Platformu'nda iki yeni teklif — Activate v4 Protocol Fees ve Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain. Kaynak: Uniswap Governance

En ilginç kısım, bunun altında inşa edilen döngüdür. Uniswap’i kullanan zincir sayısı arttıkça, üzerinden geçen işlem hacmi artar, token kavanozuna düşen ücretler artar, yok edilen UNI miktarı artar ve bir zincirdeki ücretler etkinleştirildikten sonra bunun için yeni bir yönetim oylamasına gerek kalmaz.

Bu döngü, karlı kalacağını garanti etmez. UNIfication ilk kez hayata geçirildiğinde, deneyimli LP'ler protokol ücretlerinin kâr marjını daraltacağını uyarıdı ve bazı uzmanlar LP'lerin ekosistemden taşınacağını ve tamamen ayrılacağını tahmin etti. Bu henüz gerçekleşmedi, ancak rekabetin nasıl gelişeceğini görmek gerekiyor.

Bununla birlikte, UNI tokenine yönelik görüşlerdeki değişim göz ardı edilemez. Yıllarca UNI, protokol üzerinden geçen değere gerçek bir talep hakkı olmayan bir yönetim tokeni olarak eleştirildi.

Ancak UNI, bu alanda en ilginç ve yenilikçi mekanizmalardan birine sahip ve token jar'ları, ekosistemdeki herkesi tokenin sürekli büyüyen başarısına doğru yönlendiren bir trend oluşturuyor. Gelişmelerini izlemek çok heyecan verici olacak!

Şekil: Uniswap protokolü, stabil para birimleri dışında tüm protokoller arasında günlük 5,2 milyon dolarlık ücret geliri ile birinci sırada. Kaynak: DefiLlama