Underdog'un UDX'si 1,2 milyon ABD doları günlük hale geldi, tahmini şirket çapında akışın yaklaşık %5'i

Underdog’ın kendi iç UDX borsası, 27 Temmuz’da raporlanan 1,2 milyon dolarlık işlem hacmi kaydetti ve ilk milyon dolarlık gününü ilk test işlemlerinden on gün sonra ulaştı. Bu sonuç, Underdog’un yeni bir borsa için tipik soğuk başlangıç sorununu kaçındığını gösteriyor, ancak UDX, şirketin daha geniş tahmin pazarı faaliyetlerinin yalnızca küçük bir kısmını işlemeye görünüyor.

Underdog’ın yeni başlatılan UDX tahmin borsası, Pazartesi, 27 Temmuz’da borsanın market-data feed’inde yayınlanan verilere ve InGame tarafından first reported edilen bilgilere göre 1,2 milyon dolarlık nominal işlem hacmi kaydetti. Bu milet taşı, UDX’nin 17 Temmuz’da ilk test işlemlerini gerçekleştirmesinden 10 gün ve Underdog’un tamamen kendi sahibi olduğu borsayı announced etmesinden 9 gün sonra gerçekleşti.

Nominel hacim, her işlemin her iki tarafını da sayar, bu nedenle bu rakam müşterilerin işlem yaptığı miktarla, yani traders'ın aslında stake ettiğleri miktarla eşdeğer değildir. Açılış performansı, UDX'nin ilk yedi beyzbol ve basketbol sözleşmesi şablonunu Commodity Futures Trading Commission ile kendi kendine onayladığı Temmuz ortalarından itibaren tanımlanan açılışı ilerletir; ancak bu dosyalar yalnızca planlanan bir açılış tarihi belirler ve kamuoyuna açık işlemelerin başladığına dair onay vermez.

1,2 milyon dolarlık gün, iki haftadan az bir süredir faaliyet gösteren bir mekân için anlamlıdır, ancak bu rakam Underdog’un daha geniş tahmin piyasası işinin yalnızca küçük bir kısmını temsil eder. CEO Jeremy Levine, 17 Temmuz CNBC röportajı sırasında 2026 yılı için şirket genelinde 4,4 milyar dolarlık tahmin piyasası hacmi sundu; bu, o tarihe kadar günlük ortalama yaklaşık 22,2 milyon dolar anlamına gelir. Bu temel alınarak, UDX’nin 27 Temmuz hacmi, Underdog’un günlük ortalama faaliyetinin yaklaşık %5,4’üdür.

Bu hesaplama, 27 Temmuz rotalamasının doğrudan bir ölçüsü değil, bir tahmindir ve iki ana bozulma ters yönlerde etki eder. Underdog’un gerçek son Temmuz akışı, Levine’in Dünya Kupası’nı büyük bir sürücü olarak tanımlaması nedeniyle yıllık ortalamadan muhtemelen daha yüksektir; bu da UDX’nin gerçek payını %5,4’ün altına iter. Diğer yandan, UDX’nin açılış işlemlerinin tamamı Major League Baseball doğrudan sözleşmelerinde yoğunlaşırken, şirket geneli rakamı, zaten kombinasyon ürünlerinin mevcut olduğu üçüncü taraf mekanları da içerir. Kesin bir pazar payı rakamı, Underdog’un 27 Temmuz müşteri hacminin UDX, Kalshi ve Crypto.com’un Türevler Kuzey Amerika borsası olarak da bilinen Nadex arasında ayrıntılı olarak dağıtılmasıyla elde edilebilir.

Underdog, Crypto.com ve Kalshi üzerindenPrediction pazarlarına müşteri erişimi sağlamaya aylarca harcama yaparak, çoğu yeni işlem platformunun eksik olduğu altyapı ve dağıtımla borsa işine girdi ve Mart'ta PredictIt'den Aristotle Exchange'in tasarlanmış sözleşme pazarını ve temizleme kurumunu edindi. Underdog aynı zamanda bir kayıtlı vadeli komisyon satıcısı olarak faaliyet gösteriyor, bu da aynı kurumsal yapı içinde müşteri hesaplarını taşımasına ve emirleri yönlendirmesine izin veriyor.

Bu yapılandırma, UDX'nin boş bir emir defteriyle başlatmasını önlemeye yardımcı oldu. Borsa, Underdog'un tahmin piyasası müşterileri tarafından zaten kullanılan bir uygulama içinde yeni platformunu kurabilmesi için pazar yapıcı programınu açılmadan önce kurdu. Bu nedenle UDX, yeni bir borsanın likidite yaratmak için traderlara ihtiyaç duyması ancak traderları çekmek için likiditeye ihtiyaç duyması arasındaki tipik sorunu daha az yaşadı. CFTC, ilk pazar yapıcı programını 2 Temmuz'da onayladı.

Ancak Underdog, dış borsa ilişkilerini değiştirmemiştir: mevcut müşteri kuralları, UDX, Kalshi ve Crypto.com/Nadex’i ayrı sağlayıcılar olarak belirtmekte ve tasfiyenin hangi borsanın sözleşmeyi listelediğine bağlı olabileceğini ifade etmektedir. Dokümantasyon, Underdog’un bazı listelemeleri kontrol ederken diğer müşterileri veya ürünleri başka yerlere yönlendirmeye devam ettiği çok borsalı bir modeli desteklemektedir.

Bu ayrım, Underdog’un daha büyük hacim iddialarının nasıl yorumlanacağını da sınırlar. Levine, şirketin Eylül 2025'te kategoriye girdiğinden beri 6,49 milyar dolarlık tahmin piyasası akışını işlemiş olduğunu söyledi, ancak bu faaliyetlerin neredeyse tamamı UDX'in piyasaya sürülmesinden önce gerçekleşmiş ve üçüncü taraf borsalara yönlendirilmişti. Bu rakam, Underdog'un kendi borsasında yapılan alım satım değil, aracılık olarak ulaşımını ölçmektedir.

28 Temmuz'da UDX için kendini sertifikalayan parlay sözleşmeleri, bir önceki gün tarihli CFTC başvurusunda, kombinasyon pazarlarının en erken 29 Temmuz'da listeye alınabileceğini gösteriyor. Bu tür ürünler zaten Kalshi'nin günlük hacminin yaklaşık %30 ile %40ını oluşturuyor; bu nedenle, müşteri akışının gerçek bir geçişi yanı sıra bileşimsel nedenlerle UDX toplamlarını da artıracak ve sonraki tek günlük verileri bu veriyle karşılaştırmayı zorlaştıracak.

Underdog, Haziran'da Railbird Technologies satın alımı yoluyla CFTC lisansı alarak DKeX'i başlatan DraftKings'in izlediği yolu takip ediyor ve CME Group ile Crypto.com'a olan bağımlılığını sona erdiriyor. Polymarket US, Mayıs'ta kendi parlay tarzı sözleşmelerini kendi kendine onayladı ve hem DraftKings hem de Robinhood, açılış haftaları boyunca kendi dahili platformları üzerinden geçen hacmin oranını artırdı. Underdog için daha büyük ticari test, şirketin tahmini 20 milyon doların üzerinde günlük akışının anlamlı bir kısmını dış platformlardan uzaklaştırmayı başarabilecek olup olmadığıdır.