ABD hükümeti, on yıl boyunca para ödünç almak için artık %5,2'den fazla ödeme yapıyor. Bu, 2008 finansal krizinden beri 10 yıllık hazine bonolarında görülen en yüksek getiri ve henüz ilk bütçesini sunmayan yeni bir yönetim üzerinde büyük baskı oluşturuyor.
1 Eylül'de referans 10 yıllık hazine bonosu getirisi %5,21'e yükseldi, 30 yıllık getiriler ise 1998'den beri görülmemiş olan yaklaşık %5,89 seviyesine ulaştı.
Buraya nasıl geldik
Sıçrama rastgele olmadı. İngiltere faiz oranları 2026 boyunca sabit bir artış gösterdi, yılın erken dönemlerinde %4,23 civarındaki düşüklerden Mayıs'ta %5,20'nin üzerindeki zirvelere ulaştı. Yol eğilimi kısa bir süre yumuşadı ancak Eylül'e doğru tekrar yükselişine devam etti.
Birçok faktör, getirileri aynı anda yükseltmektedir. Artan petrol fiyatları, Orta Doğu'daki gerginliklerle güçlenen sürekli enflasyon endişeleri ve daha geniş bir küresel tahvil satış dalgası bunlara katkıda bulunmuştur. Yıla baştan itibaren, İngiliz tahvil getirileri, ABD veya Almanya'daki karşılık gelen endekslerden daha keskin bir şekilde yükselmiştir; bu da burada yerel faktörlerin büyük ölçüde etkili olduğunu göstermektedir.
Bu yerel faktörler arasında bir siyasi geçiş, artan mali baskılar ve beklentilerin üzerinde çıkan Şubat ve Mayıs aylarına ait borçlanma verileri yer alıyor.
Nisan ayında gerçekleşen 15 milyar sterlinlik 10 yıllık hazine bonosu senedi halka arzı, 2008'den beri bu tür satışlarda kaydedilen en yüksek olan %4,9158 faiz oranı ile fiyatlandırıldı.
Mali hesaplamalar karmaşık hale geliyor
Tahminlere göre, getiriler bu yüksüz seviyelerde kalırsa, hükümet 2029-30 mali yılında yaklaşık 6 milyar sterlin ek yıllık borç faiz ödemesiyle karşı karşıya kalabilir.
İngiltere Merkez Bankası, referans faizini %3,75 seviyesinde sabit tuttu ve uzun vadeli hükümet borçlanma maliyetlerinin, merkez bankasının politika faizini açıkça aşmasını sağladı.
Şansölye John Healey, 28 Ekim'de planlanan Bütçe öncesinde hoş olmayan bir görevle karşı karşıya.
Bu, Bütçe ve ötesi için ne anlama geliyor
Bu kadar yüksek borç maliyetleriyle, mali itibarını kanıtlama baskısı yoğun. Piyasalar, muhtemelen vergi artışları ve harcama kısıtlamalarının bir kombinasyonunu içeren somut defis azaltma önlemleri için izleyecektir.
Almanya ve ABD, 2026 yılında getiri artışları yaşadı, ancak İngiltere'nin hızını karşılayamadı. Bu farklılık, yatırımcıların İngiltere'nin mali durumunu, siyasi geçişten, kamu borcu ölçeğinden veya henüz elini açmayan yeni bir hükümetin politika yönü hakkında belirsizlikten kaynaklanan benzersiz riskler taşıdığını düşündüğünü gösteriyor.