Amerika Birleşik Devletleri 10 yıllık tahvil getirisi, Hazine Dairesi'nin uzun vadeli devlet borçlarını 6 milyar dolar geri alacağını duyurmasına rağmen Çarşamba günü %4,856'ya yükseldi ve Ekim 2023'ten beri en yüksek seviyesini kaydetti.
10 ile 20 yıl arasında vadeye sahip hazine bonolarını hedef alan satın alma işlemi, piyasa likiditesini artırmayı ve uzun vadeli borçlanma maliyetlerindeki yukarı doğru baskıları hafifletmeyi amaçlıyor. Ancak duyuru, amaçlanan etkinin tam tersini yarattı: Hazine getirileri yükselmeye devam etti, 30 yıllık getiri %5,3'ün üzerine çıktı ve Ağustos yüksek noktasına yaklaştı.
Daha yüksek bono getirileri, bitcoin gibi varlıklar için genellikle bir zorluk olarak görülür. Mantık basittir: Bitcoin'e yatırılan her dolar, daha uzun vadeli devlet tahvillerinin sunduğu %4-%5 getiriyi kazanmamak anlamına gelir.
Ancak bu, ekonomik büyümenin getirileri yükselttiği durumlarda çoğunlukla geçerlidir. Şu anda durum böyle değil.
Analistler, CoinDesk'e önceki olarak bono geri alımlarının, özellikle artan federal borç ve daha fazla kamu harcaması nedeniyle faiz oranlarını yükseltmeye çalışan kuvvetlerin etkisini yaratamayacağını söylemişti; bu da önümüzde daha fazla bono ihalesi anlamına geliyor ve bunlar büyük ölçüde Bessent’in kontrolü dışında. Ayrıca, geri alımlar yapısal sorunu çözmez - hükümet harcamaları kontrol dışı.
Yatırımcılar enflasyon, daha yüksek petrol fiyatları ve hükümet borçlanmasının sürdürülebilirliği konusunda endişeli kaldıkça, Avrupa ve Japonya da dahil olmak üzere diğer büyük tahvil piyasalarında getiriler de yükseldi.
En son $6 milyarlık işlem, Hazine'nin orijinal duyurusu'nu takip ediyor; Hazine, uzun vadeli geri alımlarını tipik $2 milyar boyutlarından en az iki katına çıkarmayı planlıyordu. Bu duyurudan sonra getiriler ilk olarak düştü, ancak daha sonra keskin bir şekilde yükseldi.
Hazine, getiri eğrisinin ön ucunda finansmanını sürdürerek daha uzun vadeli tahvilleri etkili bir şekilde geri alıyor. Bu, devletin borçlarının vade profiline değişiklik yapar ancak toplam borçlanma ihtiyaçlarını azaltmaz.
Bağlı pazar müdahalesi, Japon yenini desteklemek için ABD ve Japonya'nın daha önce koordine ettiği eylemi takip etti.
Bu haftanın başlarında Hazine Bakanı Scott Bessent, para ticaretçilerine müdahaleye karşı bahis yapmaya çağrıldı ve “Şimdi ben evim.” dedi. Daha güçlü bir yen, Japonya'nın ek para müdahalesini finanse etmek için ABD tahvillerini satma baskısını azalttığı için ABD hükümetinin ilgisindedir. Japonya, ABD hazine borcunun en büyük yabancı sahibidir.
Artan hazine tahvili getirileriyle birlikte WTI ham petrolü, Mayıstaki yüksek seviyesine eşit olan yaklaşık 97 dolar bir varile yükseldi. Bu artış, daha yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonu yüksek seviyede tutarak Federal Rezerv'in işini daha zor hale getirebileceği endişelerini artırmıştır.
Yen'in keskin iyileşmesine rağmen, ABD Doları Endeksi yaklaşık 99 civarında kalıyor ve riskli varlıklara baskı devam ediyor. Bitcoin, Ağustos ortalarında yaklaşık 63.000 dolardan yükselmeye başladıkten sonra 78.000 dolar civarında konsolide olmaya devam ediyor.