Hazine Bakanı Scott Bessent, Washington'ın Japon yenine nadiren müdahalesini savunuyor ve bu işlemin Japonya'ya bir kredi oluşturmadığını, dolayısıyla herhangi bir geri ödeme riski taşımadığını savunuyor.
Tartışma, geçen ayki ABD-Japonya para birimi operasyonu sırasında Hazine'nin Döviz Stabilizasyon Fonu'nu (ESF) nasıl kullandığını sorgulayan Elizabeth Warren Senatörünün 13 Ağustos'taki mektubundan sonra başladı. Warren, Japonya'nın Hazine'ye geri ödeme yapamaması durumunda vergi mükelleflerinin kayıplarla karşılaşabileceğini savundu. Bessent, bu öncülü reddederek Hazine'nin ESF'nin zaten elinde tuttuğu yabancı para birimi varlıklarını yene karşılığında değiştirdiğini söyledi.
“Yeni bir Kongre bütçe ayırımı söz konusu değildi,” Bessent yazdı ve Japonya'nın hiçbir kredi verilmemiş olduğu için Hazine'ye hiçbir şey borcu olmadığını ekledi. ESF, Treasury data'ye göre euro ve yen'i diğer rezerv varlıklarıyla birlikte tutabilir.
Japonya'nın müdahalesi neredeyse 97 milyar dolara ulaştı
ABD'nin eylemi, yenin dolar başına 163'ün üzerinde düştüğü, yaklaşık dört onyıldır en zayıf seviyesine ulaştıktan sonra, Japonya'nın para birimini stabilize etmek için yaptığı çok daha büyük çabanın bir parçasını oluşturdu.
Japonya Maliye Bakanlığı, 30 Temmuz ile 26 Ağustos arasında yapılan döviz müdahalelerinin toplam tutarının 15,3993 trilyon Japon yen, son döviz kurlarına göre yaklaşık 97 milyar ABD doları olduğunu 28 Ağustos'ta açıkladı.
Coinpaper’ın önceki yen müdahale haberinde, Washington ve Tokyo’nun 1998’den bu yana ilk kez birlikte harekete geçtiği belirtilmişti. Daha önce tahmin edilen 8,45 trilyon yenlik operasyon, yaklaşık 52,8 milyar dolarlık bir değer taşıyarak Japonya’nın para biriminin düşüşünü durdurma çabalarının ölçeğini zaten ortaya koymuştu.
Neden Washington Yeni'ye Dikkat Ediyor
Bessent’in daha geniş argümanı, yenin istikrarsızlığının sadece bir Japon sorunu olmadığını söyler. Japonya, ABD tahvillerinin en büyük yabancı sahiplerinden biridir, bu nedenle düzensiz bir para birimi hareketi, yatırımcıların pozisyonlarını kapatmaya zorlayabilir ve potansiyel olarak ABD'nin borçlanma maliyetlerini artırabilir.
Bu risk, yatırımcıların yen ile ucuz şekilde borçlanarak hisse senedi, tahvil ve diğer varlıklarda pozisyon almasıyla yen carry trade aracılığıyla küresel piyasalara da yayılır. Ani bir yen yükselişi, bu işlemlerin hızla kapatılmasına neden olabilir ve volatiliteyi artırabilir.
Anlık piyasa etkisi zayıfladı. USD/JPY, 28 Ağustos'ta müdahale ilk başta çifti önemli ölçüde düşürdükten sonra yaklaşık 160,07 seviyesinde kapanmıştır.
Bu, temel politika sorusunu çözümsüz bırakır: müdahale, düzensiz bir para hareketini yavaşlatabilir, ancak kalıcı bir yen gücü nihayetinde tekrarlayan döviz piyasası alımları yerine faiz farkları, enflasyon beklentileri ve Bank of Japandaki politika değişikliklerini gerektirebilir.