Amerikan hisse senetleri, yatırımcıların Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh’ın ilk Jackson Hole konuşmasını değerlendirmesiyle Cuma günü yükseldi; S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi sabah geç saatlere kadar yaklaşık %0,4 kazanırken, Dow Jones Sanayi Endeksi de yükseldi.
Bu adım, Warsh, enflasyonun 2% hedefine açık ve hızlı bir şekilde doğru ilerlememesi durumunda Fed'in hâlâ "yapılacak işler" olduğunu söylediğinde, kısa vadeli tahvil getirilerindeki keskin artışa rağmen geldi. Piyasalar, Eylül'de faiz artırma olasılığını konuşmadan önce yaklaşık %35'ten yaklaşık %50'ye çıkardı.
S&P 500 ve Dow Jones, Warsh Konuşmasından Sonra Sert Kalıyor
Warsh, yakında bir faiz artışı sinyali vermeden durdu, ancak açıklamaları Fed'in enflasyonla mücadele tutumunu pekiştirdi. İki yıllık tahvil getirisi, yaklaşık bir ayda en yüksek seviyesi olan %4,325'e ulaşmak üzere 9,5 baz puan yükseldi, on yıllık getiri ise 2,8 baz puan artarak %4,70'e çıktı.
Hisseler başlangıçta neredeyse dengeli seyretti. ET saatine göre 10:07'de Dow 0,07% yükselerek 53.606,27 seviyesinde, S&P 500 0,07% düşerek 7.725,81 seviyesinde ve Nasdaq 0,22% azalarak 26.483,33 seviyesindeydi. Daha sonra S&P 500 ve Nasdaq, yaklaşık %0,4'lük kazançlara geri döndü ve yatırımcıların daha sert faiz beklentisini göz ardı etmeye istekli olduğunu gösterdi.
Dow Jones Grafiği Büyüklükteki Yükseliş Trendini Koruyor
Sağlanan Dow grafiği, Cuma günkü iyileşmeye teknik bir bakış açısı katıyor. Son yüksekten geri çekilmeden sonra mavi çip endeksinin yükselen 10 haftalık hareketli ortalamasının üzerinde kalmasını gösteriyor, aynı zamanda 30 ve 50 haftalık ortalamalar hâlâ piyasanın oldukça altında kalıyor.
Dow Jones Haftalık Yükseliş WMA10 Üstünde. Kaynak: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X
Grafik, 10 haftalık ağırlıklı hareketli ortalamayı 53.169 yakınlarında gösteriyor; resim çekildiğinde Dow bu seviyenin üzerinde işlem yapıyordu. Bu, daha geniş haftalık yapıyı olumlu tutuyor. Yakın zamandaki yaklaşık 54.744 seviyesi en açık direnç bölgesidir; bu seviyenin üzerinde kalıcı bir kırılım, alıcı trendi güçlendirecektir.
Aşağı yönlü olarak, haftalık kapanışın 10 haftalık ortalamanın altına inmesi, kısa vadeli momentumu zayıflatacak ve dikkati yaklaşık 51.402 seviyesindeki 30 haftalık ortalama yönüne çekecektir. Yaklaşık 50.352 seviyesindeki 50 haftalık ortalama, daha derin bir destek bölgesini temsil etmektedir. Bu nedenle grafik, uzun vadeli牛市 trendi desteklemektedir; ancak Dow’un, alıcıların önceki tepe seviyelerini aşabileceğini kanıtlamaya devam etmesi gereken bir bölgeye yaklaştığını da göstermektedir.
Hisse senetlerinin Hazine bonolarına karşı 10 yıllık önceliği bir aşırı seviyeye ulaştı
İkinci bir grafik, ABD hisse senetleri ile devlet tahvilleri arasındaki olağanüstü büyük performans farkını vurguluyor.
S&P 500 ile 10 Yılın Devlet Tahvilleri Getiri Farkı. Kaynak: Topdown Charts, LSEG ve Robert J. Shiller verileri
Grafik, S&P 500 ve Hazine bonoları arasındaki kayan 10 yıllık enflasyona göre düzeltilmiş toplam getiri farkını yaklaşık %15 seviyesinde gösteriyor; bu, yaklaşık %5 olan uzun dönem ortalamasının çok üzerinde. Kobeissi Mektubu, bu farkın 1950'lerin sonlarından beri en geniş olduğunu ve bu dönemde Hazine bonolarının ortalama yıllık gerçek getirisinin yaklaşık %3 negatif, S&P 500'ün ise yaklaşık %12 olduğunu belirtti.
Bu rakamlar, bir tahmin olarak değil, sağlanan tarihsel veri kümesinin yorumu olarak görülmelidir. Ancak grafik, son on yılda hisse senetlerinin tahvillere karşı nasıl güçlü bir şekilde hakim olduğunu göstermektedir. Aynı zamanda bir değerleme sorusunu da gündeme getirmektedir: olağanüstü geniş bir tarihsel fark, güçlü bir hisse senedi momentumunu yansıtabilir, ancak aynı nispi performansın devam edeceğini garanti etmez.
Nvidia Soğuyor, Daha Genel Piyasa Öne Çıkıyor
Perşembe günkü yapay zeka destekli yükselişin ardından teknoloji hisseleri daha sakin bir seyir gösterdi. Nvidia, önceki oturumdaki yükselişin ardından erken işlemlerde yaklaşık %1,3 düştü, aynı zamanda Marvell Technology, Google ile yapay zeka çipi anlaşmasından elde edilecek gelirin zamanlaması soruları nedeniyle yaklaşık %7,2 düştü. PayPal %11,5 kaybetti, Gap ise yıllık kâr tahminini yükselttikten sonra yaklaşık %15 yükseldi.
Piyasanın sonraki testi, kısa vadeli getirilerdeki yükselişin hisse senedi değerlemelerini baskılamaya başlayıp başlamayacağı. Şu anda Cuma günündeki iyileşme, yatırımcıların daha yüksek Fed faizleri beklentisini, dirençli kazançlar, güçlü uzun vadeli hisse senedi momentumu ve teknik olarak hâlâ sağlam kalan Dow Jones eğilimi arasında denge kurduğunu gösteriyor.