Yazan: Çay Xiang Araştırma
Çarşambaları Kazanın Hafta XXX: ABD hisse senedi piyasaları üç günlük düşüş serisini sonlandırdı; S&P 500 %0,47 artarak 7667,45 seviyesinde kapanırken, Nasdaq %0,45 yükselişle 26217,83, Dow Jones %0,56 artışla 53061,95 seviyesinde kapandı. Russell 2000 %1,13 ile en güçlü performansı gösterdi. VIX endeksi %6,98 düşerek 15,20 seviyesinde kapanırken, Nasdaq 100 %0,23 artarak 29143,33, Philadelphia Semiconductor Index ise %0,45 yükselişle 11339,25 seviyesinde kapanmıştır. Piyasanın yükselişini iki faktör destekledi: ABD'nin Ağustos ayı ADP özel sektör istihdam verisi, bu yıl Ocak'tan bu yana en düşük seviye olan 38.000 kişi olarak gerçekleşti ve Eylül'de faiz artırımı beklentisi hafifçe azaldı; aynı zamanda AI donanımı sektöründe güçlü bir yükseliş yaşandı: Dell, AI sunucu siparişlerinde rekor artışla %15,76 yükseldi, NVIDIA %3,20, Micron ise %2,43 arttı. Ancak yazılım ve siber güvenlik hisseleri ciddi bir düşüş yaşadı: Credo %20, MongoDB %14'e yakın, Palo Alto ise %9'un üzerinde düştü; sermaye teknoloji sektörü içinde yoğun bir geçiş yaptı. 10 yıllık ABD tahvili getirisi, gün içindeki en yüksek seviyeden geriledi ve %4,783'te kapanmıştır.
ADP'nin yeni istihdam verisi yalnızca 38.000 oldu, faiz artışı beklentileri hafifçe azaldı
Amerika'da Ağustos'ta ADP özel sektör istihdamı 38.000 kişi arttı, bu da Ocak'tan bu yana en düşük seviye oldu ve piyasa beklentilerinin çok altında kaldı; önceki değer 46.000 kişi olarak revize edildi. İş değiştirenlerin maaş artışı oranı %7,3'e geriledi, mevcut çalışanların maaş artışı oranı %4,4'te kaldı. ADP'nin baş ekonomisti, nüfus yapısındaki değişimler, enflasyonun sertliği ve AI'nın istihdam üzerindeki etkilerinin maaş artışlarını öngörülemez hale getirdiğini belirtti. Verilerin açıklanmasının ardından, Eylül'de faiz artırımı olma olasılığına yönelik piyasa beklentileri hafifçe geriledi.
Ancak Fed'in kahverengi kitapçığı farklı bir sinyal veriyor. Kahverengi kitapçık, ekonomik faaliyetlerin hafif genişlediğini, istihdamın hafif arttığını ve fiyatların hafif yükseldiğini gösteriyor; veri merkezi talebi ana büyüme gücü haline geliyor. Finansal piyasalar, 15-16 Eylül toplantısında faiz artırımını %65 oranında fiyatlandırıyor ve politika yolu büyük belirsizlik içinde.
ADP, işgücü piyasasındaki gevşemeyi gösterirken,褐皮书 ekonominin hâlâ dirençli olduğunu işaret ediyor. 10 yıllık ABD tahvili getirisi, gün içinde 2023 sonundan beri en yüksek seviye olan %4,816'ya ulaştı ve %4,783'te kapanarak bir önceki güne göre yaklaşık 1,3 baz puan düştü; 30 yıllık tahvil %5,25'e geriledi, 2 yıllık tahvil %4,369'da seyrediyor. Japonya'nın 10 yıllık tahvil getirisi %3,016'da ve 1996'dan beri ilk kez %3'ü aştı. Avrupa, İngiltere ve Japonya'nın uzun vadeli tahvil getirileri gün içinde yıllarca en yüksek seviyelere ulaştı.
Trump, her an yeniden saldırıya geçmeye hazır olduğunu söyledi, petrol fiyatlarındaki yükseliş durdu
Amerika ve İran askeri gerginliği artmaya devam ediyor. Trump, İran'a yönelik yeni bir saldırıın "uzun sürmeyeceğini" söyledi ve ABD'nin İran'a yeniden bir saldırı yapmaya her an hazır olduğunu belirtti. Daha önce İran Devrim Gücü, Kuveyt, Ürdün ve Irak'taki ABD üslerine roket ve insansız hava araçları ile saldırdığını ve "birden fazla ABD personelinin öldürüldüğünü" ilan etti. ABD Merkez Komutanlığı daha sonra yeni bir saldırıyı tamamladığını duyurdu ve hedefleri hava savunma sistemlerinden mayınlama yetenekleri ve iletişim noktalarına genişletti. Trump, Hormuz Boğazı'nın adını "Trump Boğazı" olarak değiştirmeyi önerdi ve ABD'nin kontrolünü ele aldığını söyledi.
Salı günüki güçlü artıştan sonra çarşamba günü fiyat artışı durdu. WTI petrol 0,88% artışla barrel başına 91,01 dolar seviyesinde kapanırken, gün içinde 92,29 dolar seviyesine ulaştı; Brent petrol 1,04% artışla barrel başına 95,63 dolar seviyesinde kapanırken, gün içinde 97,04 dolar seviyesine erişti. ABD ticari petrol stokları 4,5 milyon varil azalarak 424,5 milyon varile düştü ve rafineri kapasite kullanım oranı %98'e yükseldi. Enflasyon endişeleri hafifleyerek 10 yıllık ABD tahvili getirisi gün içindeki zirveden geriledi. Ancak coğrafi risk primi tamamen ortadan kalkmadı; Trump'ın "hemen tekrar vuruş hazırlıkta" ifadesi, durumun hâlâ yükselmeye devam edebileceğini gösteriyor.
Dell, AI donanımında %16 artışla öne çıkarken, yazılım ve siber güvenlik hisseleri geriledi
Dell, Çarşambanın en dikkat çeken ismi. AI sunucu siparişleri rekor seviyeye ulaştı ve %15,76 artış kaydetti. NVIDIA %3,20, Micron %2,43 yükseldi; çip sektörü genelde güçlendi.
Broadcom'nin kar marjı da benzer şekilde güçlü oldu. Üçüncü finansal çeyrek net geliri, %86 artışla 29,591 milyar dolara ulaştı; AI yarı iletken geliri %221 artarak 16,7 milyar dolara çıktı. Şirket, bu finansal yıl için AI geliri tahminini 58 milyar dolara çıkardı ve 2028 finansal yılı için 230 milyar dolarlık uzun vadeli AI geliri yolu haritası sundu.
Yazılım ve siber güvenlik hisseleri ciddi bir düşüş yaşadı. Credo %20,04 düştü, MongoDB %13,54 düştü, Palo Alto Networks %9,31 düştü. Sermaye, yazılım ve siber güvenlik hisselerinden AI donanımına doğru teknoloji sektörü içinde yoğun bir geçiş yapıyor; bu geçişin nedeni, AI altyapısı için sipariş verilerinin sürekli olarak doğrulanması ve yazılım hisselerinin değerlemesinin ile büyüme beklentilerinin yeniden değerlendirilmesi.
Google, Gemini 3.8 Flash'ı önceki nesilden sadece üç hafta sonra duyurdu; bu, altı hafta içinde üçüncü Flash modeli güncellemesi olup, uzun dönemli programlama ve özerk ajanlarla öne çıkıyor. Hwang Renxun, G20'da NVIDIA'nın bu yıl ABD'de yaklaşık trilyon dolarlık yatırım yaptığını ve AI'nın su ve elektrik gibi altyapılar gibi her ülkenin inşa etmesi gereken bir unsur olduğunu ifade etti.
Yen, saat içinde 158 seviyesine sıçrayarak Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırma beklentisi tamamen fiyatlandı.
Yen, içinde %1,2 artışla 158,22 seviyesine ulaşırken, piyasa ABD-Japonya'nın tekrar müdahale edip etmeyeceğini takip ediyor. USD/JPY, içinde 160,39 seviyesine ulaşmış ancak gerilemiş ve 158,71'de kapanmış, %0,89 düşüş göstermiştir. Japonya Maliye Bakanlığı, geçen ay yenleri korumak için rekor düzeyde 96,4 milyar dolar kullanmıştır. Japonya Merkez Bankası yetkilileri son dönemde daha sert bir tutum sergilemiş, Eylül'de faiz artırma beklentisi piyasada neredeyse tamamen fiyatlanmış durumdadır. Güney Kore döviz yetkilileri, döviz kurunu istikrara kavuşturmak için SK Hynix'in dolar geri akışını almıştır.
Dolar endeksi %0,11 düşerek 99,51 seviyesinde seyrediyor. Çin yuanı, dolar karşısında 6,7167 civarında işlem görüyor.
Altın V şeklinde geri dönüş yaptı, Bitcoin istikrar kazandı
Altın spot, 4282,63 ABD dolarına kadar düştükten sonra 1,38% yükselişle V şeklinde tersine döndü ve 4400 ABD doları/ons seviyesine yeniden yaklaştı; gümüş spot 1,92% yükselişle 65,14 ABD doları/ons seviyesinde seyrediyor. Doların zayıflaması, altının yükselişini destekledi.
Coğrafi risklerin arttığı bir ortamda, Hollanda Merkez Bankası, yaklaşık 12 milyar dolarlık altın rezervlerini ABD'den Londra'ya taşıdı. Daha önce Fransa, Temmuz 2025 ile Ocak 2026 arasında tüm altın rezervlerini New York Fed'den geri çekmişti. Bitcoin, yaklaşık 77.300 dolar seviyesinde seyrediyor ve bir önceki güne göre neredeyse aynı kalıyor.
Bugün Öne Çıkanlar
ABD'nin Ağustos ISM Hizmetler PMI'si (bu akşam). ADP verisi, istihdamın zayıfladığını gösterdi; ISM hizmetler PMI'si, hizmet sektörünün aynı anda soğuyup soğumadığını doğrulayacak. Hizmetler PMI'si beklentileri aşarsa, faiz artırma beklentileri yeniden artabilir; zayıf gelirse, faiz endişeleri daha da hafifleyecek ve teknoloji hisselerinin değerlemesinin düzeltmesi için alan sağlayacaktır.
Federal Reserve Konsey Üyesi Waller konuşuyor. Waller, politika toplantısı öncesi sessizlik dönemine girmeden önce bir röportaj alacak ve enflasyon beklentileri üzerine bir konuşma yapacak; bu, Eylül toplantısı öncesi en önemli yetkili açıklaması olarak görülmektedir ve ifadeleri faiz yolu beklentilerini doğrudan ayarlayacaktır.