Geçen Cuma teknoloji hisselerinde şiddetli satışlar yaşanmasının ardından ABD endeks futures'ları yükseldi, Avrupa hisse senedi piyasaları Pazartesi günü net bir yön göstermeden, önceki günlerde yaşanan yapay zeka ile ilgili hisselerdeki şiddetli satışları durdurdu. Aynı zamanda uluslararası ham petrol fiyatlarındaki düşüş, piyasalara destek sağlayarak yeni bir ayın başlangıcında nispeten olumlu bir açılış sağladı.
Yazının yayımlanma anına kadar Dow Jones futures %0,61, S&P 500 futures %0,54, Nasdaq futures %0,80 yükseldi.
Küresel finans piyasaları kritik bir haftaya giriyor. Yatırımcılar, Federal Reserve ve Avrupa Merkez Bankası'nın en son para politikası kararlarını hâlâ analiz ediyor; şirketlerin kar raporları dönemi de sürüyor. Ayrıca, ABD orta dönem seçimleri Salı günü yapılacak ve bu da piyasa belirsizliğini daha da artırıyor.
MSCI küresel hisse senedi endeksi istikrar kazandı, Avrupa Stoxx 600 endeksi neredeyse aynı seviyede kaldı; enerjiyle ilgili hisselerdeki düşüş, tüketim hisselerindeki yükselişi dengeledi. Fransız demiryolu ekipmanı üreticisi Alstom, yıllık performans tahminini düşürdükten ve kapsamlı bir yeniden yapılandırma planı duyurduktan sonra hisse senedi fiyatı %27 düştü.
ABD orta dönem seçimleri yaklaşırken yatırımcılar dikkatli davranmaya devam ediyor. Aynı zamanda, Avrupa hisse senedi piyasaları, ABD piyasalarıyla farklı zorluklarla karşı karşıya. Bank of America'nın Avrupa Hisse Senedi Stratejisi Müdürü Sebastian Raedler, raporunda şunu yazıyor: "Euro bölgesi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) daha da düşmesi bekleniyor ve bu, Avrupa Stoxx 600 endeksi yönündeki tahminlerimizi olumsuz etkiliyor."
Ayrıca, "Ancak Avrupa hisse senetlerine karşı dikkatli olmamızın temel nedeni, yapay zeka sermaye harcamaları döngüsünün beklentileri karşılamamasıdır. Yapay zeka modellerinin giderek ticari hale gelmesi ve şirketlerin rekabet avantajlarının nispeten sınırlı olduğu ortaya çıkması nedeniyle, ilgili yatırımlar önceki piyasa beklentilerini karşılayamayabilir."
MSCI Asya Pasifik Endeksi %0,2 düştü ancak çoğu bileşen hissesi hâlâ yükseldi. Aynı zamanda, Japonya'nın depolama çip üreticisi Kioxia Holdings, dikkatli bir performans beklentisi yayınladıktan sonra hisse senedi fiyatı büyük bir düşüş yaşadı ve bu da AI sektörüne yönelik piyasa endişelerinin hâlâ devam ettiğini gösterdi. Güney Kore KOSPI endeksi %2,24 yükseldi. Daha önce, Güney Kore borsası Ekim ayında %16 düşüş kaydetmişti.
BANQUE PARIS BANQUE'ın varlık yönetimi Almanya bölümünden Stephan Kemper, "Japon teknoloji şirketlerinin açıkladığı finansal sonuçlar karışık görünüyor ve bu da piyasada yüksek bir şüpheci tutumun korunmasına neden oluyor. Yapay zeka ve büyümenin yavaşlama riski söz konusu olduğunda, yatırımcılar hâlâ olumsuz bir bakış açısıyla yaklaşmaya devam ediyor ve neredeyse mükemmel beklentileri karşılamayan her şirkete sert cezalar veriyor."
ING Baş Yatırım Stratejisti Simon Wiersma, “Geçen Cuma'daki satışa kıyasla bu tepki nispeten sınırlı kaldı, bu nedenle şimdilik bunu ikna edici bir ‘düşürlükte alım’ sinyali olarak yorumlamıyorum. AI yatırımı, faiz oranları ve coğrafi politika etrafında hâlâ yeterli belirsizlikler bulunuyor ki bu da yatırımcıları dikkatli tutuyor.”
Geçen Cuma gerçekleşen satışlar, temel işlerinin büyüme hızı yavaşlıyor ancak AI harcamaları artmaya devam eden teknoloji şirketleriyle ilgili yatırımcıların giderek daha az sabırlı olduğunu gösteriyor. AI yatırımlarında en büyük ölçeklere sahip teknoloji devleri, ilgili altyapı inşası için büyük ölçüde borçlanıyor. Alphabet, Pazartesi günü bu yılın ikinci euro bonosu emisyonunu başlattı. Daha önce şirket, Mayıs ayında euro bonosu piyasasından 9 milyar euro (yaklaşık 10 milyar dolar) toplamıştı.
Morgan Stanley'ın baş Amerika hisse senedi stratejisti Mike Wilson, gelecekte piyasada birkaç risk temizleme olayının daha yaşanacağını ve bu faktörlerin piyasayı geçici olarak daha da düşürebileceğini, ancak yatırımcıların hisse senedi portföylerini yeniden artırmak için fırsat yaratacağını düşünüyor.
Wilson, ABD orta seçimleri, AI yatırımı baskısı ve likidite kısıtlamaları gibi faktörlerin, S&P 500 endeksinin önceki tarihi zirvesinden yaklaşık %9 düşerek 7100 seviyesine ulaşabileceğini belirtti. Ancak, hisse senedi piyasaları üzerindeki uzun vadeli görüşünü olumlu olarak korumaya devam ediyor. Bu risk faktörlerinin yavaş yavaş azalması ve son dönemde piyasa içinde devam eden ayarlamaların nihayetlenmesi durumunda, S&P 500 endeksinin 8000 seviyesine kadar daha da yükselmeye hazır olduğunu tahmin ediyor.
Barclays stratejisti Ajay Rajadhyaksha ve ekibi raporunda şunu belirtiyor: “Görüşümüzce, son haftalardaki piyasa performansı, AI ticaretinin sona erdiğini anlamına gelmiyor. Bu durumu, 2026 yılında daha önce görülen iki düzeltmeden biri gibi, sıradan bir piyasa ayarlaması olarak görüyoruz. Önceki iki düzeltmede, güçlü şirket kârları nihayetinde piyasa endişelerini bastırdı.”
ABD orta dönem seçimlerini takip edin
Yatırımcılar, Demokrat Parti'nin ABD ara seçimlerinde tam bir zafer kazanması durumunda, şirketlerin vergi oranlarındaki artış ve AI düzenlemelerinin sertleşmesi risklerinin piyasa fiyatlarına yansıyacağı için ABD hisse senedi piyasalarında aşağı yönlü baskılar yaşanabileceğini bekliyor.
Anketler, Demokrat Parti'nin Temsilciler Meclisi kontrolünü kazanma ihtimalinin yüksek olduğunu gösteriyor, ancak Senato seçimleri hâlâ belirsiz. Bu, Demokrat Parti'nin zafer elde etmesi durumunda bile, başkanın veto hakkını geçersiz kılma için gerekli olan iki mecliste üçte iki çoğunluğu elde edemeyeceği anlamına geliyor.
Karşılaştırıldığında, Apple diğer büyük teknoloji şirketleri gibi veri merkezi inşaatlarına milyarlarca dolar yatırım yapmadığı için teknoloji hisseleri arasında nispeten sakin bir sığınak olmuştur. Apple hisseleri dört aydır artışını sürdürmüş ve Nvidia'yı geçerek küresel piyasa değeri en yüksek halka açık şirket haline gelmiştir.
Goldman Sachs analistleri, bu yıl süper büyük ölçekli bulut hesaplama şirketlerinin sermaye harcamalarının 800 milyar dolara yaklaşacağını ve 2027 yılında 1,2 trilyon dolara çıkacağını tahmin ediyor. Aynı zamanda, S&P 500 endeksi bileşenlerinin hisse başına kazanç artış hızının 2026'da yaklaşık %30'dan 2027'de %18'e düşeceğini bekliyorlar.
Goldman Sachs'ın baş Amerika hisse senedi stratejisti Ben Snider, bir raporda, "Kurumsal kazanç sonuçları, hisse senedi yatırımcılarının şu anda karşı karşıya kaldığı temel zorlukları vurgulamaktadır."
Doların kaçış varlığı statüsü sorgulanıyor
ABD Başkanı Trump'ın İran ile olan diplomatik müzakerelere daha fazla zaman vermek istediğini bildiren haberler, uluslararası ham petrol fiyatlarındaki yükseliş baskısını hafifleterek Brent原油'yu yüzde 4'ten fazla düşürerek her biri yaklaşık 108 dolar seviyesine ulaştırdı.
Aynı zamanda, ABD orta dönem seçimleri ve bir dizi istihdam verisi açıklanmaya hazırlanırken uzun vadeli ABD tahvilleri fiyat artış gösteriyor.
Döviz piyasasında ana pariteler genel olarak sınırlı dalgalanma gösterdi. Dolar %0,2 düştü, euro dolar karşısında %0,37 yükseliş yaparak 1,1199 seviyesine ulaştı; dolar/yen yaklaşık olarak 157,72 seviyesinde sabit kaldı.
Aynı zamanda, yatırımcılar, teknoloji hisselerinin tekrar piyasa satışlarını yönlendirmesi durumunda, doların geçmişte olduğu gibi kaçış sermayesi akışlarından fayda görmeyip aşağı doğru baskıya maruz kalabileceğini düşünmeye başladı.
Almanya'nın Deutsche Bank'ının küresel döviz stratejisi müdürü George Saravelos, ABD'nin yabancı sermayenin hisse senedi piyasalarına olan bağımlılığının tarihte hiç olmadığı kadar yüksek olduğunu belirtti. Ayrıca, hisse senedi piyasalarındaki şokların temel olarak ABD'nin kendi içinde kaynaklandığı durumlarda, dolar ile hisse senetleri arasındaki korelasyonun pozitif yönde dönüştüğü kanıtlar mevcuttur.
Bu hafta Non-Farm Payrolls geliyor
Bu hafta para politikası toplantısını gerçekleştirecek ana merkez bankaları arasında, Avustralya Rezerv Bankası, İngiliz Merkez Bankası ve İsveç Merkez Bankası'nın faizleri artıracağı beklenirken, Norveç Merkez Bankası'nın faizleri sabit tutacağı öngörülüyor.
Bu hafta dikkat edilmesi gereken ekonomik veriler arasında Pazartesi akşamı açıklanan ABD Ekim ISM imalat anketi ve Cuma günü piyasa tarafından büyük ilgi gören ABD non-farm payrolls raporu yer alıyor.
Altın fiyatı 3900 dolar civarında dalgalanmaktadır. Bağımsız finansal piyasa analisti Nikos Tzabouras, “ABD ile İran arasındaki diplomatik bir atılıma yönelik iyimserlik ve AI hiperbolünün sürdürülebilirliği konusundaki yeniden ortaya çıkan endişeler, yatırımcıların Federal Reserve'un ne kadar daha fazla para politikası sıkıştırması gerektiğini yeniden sorgulamasına neden oluyor. Bu durum, altın için bir yükseliş fırsatı yaratıyor ancak bu yükselişin sürdürülebilir olmayabilir.”
Odaklanılan hisseler
Deutsche Bank, güvenlik şirketi CrowdStrike'nin değerlendirme derecesini "Tutun" dan "Alım" a yükseltti ve hisse senedi %3,4 arttı. Analist Brad Zernick, "Piyasa, yapay zekânın siber güvenlik piyasasını ne kadar genişleteceğini henüz tam olarak anlamamıştır" dedi. Rakip PANW (Palo Alto Networks), sektörün duygu etkisiyle %2 yükseldi.
Elektrikli araç üreticisi Rivian hissesi, UBS'in şirketin hisse senedi değerlendirmesini yükseltmesinin ardından %3,8 arttı. Analist Joseph Spak, R2 orta boy SUV üretiminin artma eğilimine geçmesinden önceki son fiyat düşüşlerinin bir satın alma fırsatı sunduğunu belirtti.
Depolama çip sektörü genelde yükseliş gösterdi. Cuma günü büyük satışların ardından, işlem sermayesi AI ile ilgili varlıklara yeniden akıyor. Micron, SanDisk ve Western Digital yaklaşık %2 yükseldi.
Estée Lauder, finansal yılın ilk çeyrek performansını açıkladı ve performans analist beklentilerini aştı, hisse senedi fiyatı %3,5 arttı. Estée Lauder, ayarlanmış hisse başına kazanç 0,72 dolar, gelir 3,72 milyar dolar bildirdi. FactSet araştırmasına göre analist beklentileri hisse başına kazanç 0,51 dolar ve gelir 3,65 milyar dolar idi. Şirket aynı zamanda yıllık kâr tahminini artırdı.
Maywell Technologies hisse senedi fiyatı %3 artışla hafifçe yükseldi; RumenTeng, %2 artıştan sonra işlem durduruldu. Marvell Electronics, RumenTeng'i satın alma anlaşması imzaladı; bu işlem, AI veri merkezi sektörüne yönelik bir tahmin olup, RumenTeng'in değerlemesini içeriyor. İşlem, 2028 yılının ilk yarısında tamamlanması bekleniyor; iki şirketin birleşmesi, AI bağlantı alanında sektörün liderini oluşturacak.
Bu haftanın başında petrol fiyatları düşüş gösterdi, enerji sektörü baskı altında kaldı. ExxonMobil %1,2 düştü, Chevron %1'e yakın düştü, Valero Energy %1,5 geriledi.
Cuma günkü düştükten sonra yatırımcılar düşük seviyelerden alım yaptı, Bloom Energy ve Vertiv hisseleri hafifçe yükseldi. Bloom Energy, bir önceki işlem gününde %8 düşüş gösterirken bu sefer %2,3 yükseldi; dijital altyapı şirketi Vertiv, geçen Cuma günü %5 düşüş yaparken bu sefer %2,5 arttı.