Amerika'daki bakır fiyatları uzun süredir Londra piyasasından yüksek olup, Temmuz ayında ortalama ton başına fark 350 doları aşarak küresel bakır arzının Amerika'ya doğru akmasına neden oldu. Ticaretçiler, Trump'ın rafine bakır gümrük vergileri uygulama ihtimaline karşı erken hazırlanıyor.
Amerika, en az 12 yıldır en büyük bakır ithalat dalgasını yaşıyor ve ticaretçiler, ABD Başkanı Trump'ın yakında duyuracağı rafine bakır gümrük vergisi politikasına bahis yaparak, büyük miktarlarda bakır kaynaklarını Amerika'ya taşıyor.
Nakliye verilerine göre, Temmuz ayı boyunca ABD'ye giren bakır miktarı 200.000 tonu aştı ve IHS Markit'in 2014'ten beri kaydetmeye başlamasından bu yana tek bir ayda kaydedilen en yüksek seviyeyi oluşturdu. Aynı dönemde, ABD'deki bakır stokları sürekli artmaya devam ediyor ve geçen Cuma itibarıyla ABD Ticaret Borsası (COMEX) ve Londra Metal Borsası (LME) stokları toplamda 740.000 tonu aştı. LME verilerine göre, ABD limanlarındaki özel depolarda bulunan bakır stokları da yaklaşık 110.000 ton seviyesine ulaştı.
Büyük miktarda bakır ABD'ye akıyor ve küresel arz dengesini değiştiriyor. ABD piyasasındaki fiyatlar Londra piyasasına göre açıkça daha yüksek olduğu için, ticaretçiler, gümrük beklentilerinden kaynaklanan arbitraj fırsatı elde etmek amacıyla bakırı diğer bölgelerden ABD'ye taşıyor.
İthalat vergisi beklentileri, ABD'nin stratejik metalleri stoklamasını teşvik ediyor
Şu anda, Trump hükümeti ithal edilen rafine bakır için gümrük vergisi uygulayıp uygulamayacağını açıklamadı. Daha önce, ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, bakır ithalatı konusunda bir değerlendirme yapmakla görevlendirildi, ancak Haziran sonundaki ilgili süre sona erdikten sonra hükümet hâlâ nihai kararını açıklamadı.
Piyasa beklentisinin temel sorusu, ABD'nin mevcut bakır gümrük vergisi kapsamını yarı mamül bakır ürünlerine ve türevlerine kadar genişleterek ham bakır ithalatını da kapsayıp kapsamayacağıdır.
COMEX bakır fiyatları, LME fiyatlarının uzun süre üzerinde kalıyor ve açık bir arbitraj penceresi oluşturuyor. Bu yıl Temmuz'da, COMEX ve LME'nin bakır spot fiyatları arasındaki fark ortalama ton başına 350 doları aştı ve bu, küresel bakır arzının ABD'ye doğru yönlendirilmesini yeterince teşvik etti.
StoneX Financial'in metal yöneticisi Michael Cuoco, "İthalat gümrükleri arbitrajı, şu anda talep artışının kendisinden bile daha fazla piyasa üzerinde etkili."
O, bazı ticaretçilerin, politikanın uygulanmasını beklemek yerine potansiyel kazançları sabitlemek için bakırı önceden ABD'ye taşımayı tercih ettiğini belirtti.
Şu anda, ABD resmi COMEX bakır stokları bu yıl %40'tan fazla artarak rekor seviyelere ulaştı. Piyasa, ABD'nin toplam bakır stok miktarının 1 milyon tonu aşmış olabileceğini tahmin ediyor.
Bu birikim davranışı, bakırın stratejik bir kaynak olarak önemini artırmaktadır. Yapay zeka veri merkezleri, elektrik şebekesi inşaatları, elektrikli araçlar ve savunma sanayisinin hızlı gelişimiyle birlikte, dünya çapında bakıra olan talep sürekli artmaktadır.
Küresel arz daralıyor, Şili madenleri hava koşullarından etkileniyor
Amerika'nın bakır biriktirmesi diğer pazarların tedarikini daraltıyor. Verilere göre, şu anda küresel görünür bakır stoklarının yaklaşık %64'ü Amerika'da toplanırken, Londra ve Şanghay futures borsalarındaki stoklar beş yıllık ortalamanın altında kalıyor ve küresel spot piyasada tedarik sıkışıklığı işaretleri ortaya çıkıyor.
Aynı zamanda, dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili yakın zamanda aşırı hava koşullarıyla karşılaştı ve birçok büyük maden şirketi üretimi etkilendi.
Geçen hafta, Güney Amerika'da birçok ülke kar, ani sel ve şiddetli rüzgârlarla karşılaştı ve bu olaylar 13 kişinin ölümüne neden oldu ve Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining ile Codelco gibi önemli üreticileri etkiledi.
Bu arada, Antofagasta'nın Los Pelambres bakır madeni madenciliğini ve işleme faaliyetlerini durdurdu; Lundin Mining'in Caserones bakır madeni, elektrik altyapısının hasar görmesi nedeniyle üretiminin iki ile üç hafta içinde yeniden başlatılması bekleniyor.
Şili, küresel bakır üretiminin yaklaşık beşte birini sağlıyor; herhangi bir kalıcı tedarik kesintisi, bakır fiyatlarını daha da artırabilir.
荷兰国际集团 (ING) emtia stratejisti Ewa Manthey, hava olaylarının kendi başına piyasa dengesini tamamen değiştirmeyebileceğini, ancak bakır piyasasının karşı karşıya olduğu temel sorunu güçlendirdiğini belirtti: arz büyümesi talepten geride kalıyor.
Ninety One Yönetimi'nin doğal kaynak yatırım yöneticisi George Cheveley, hava koşullarının etkilerinin genellikle kısa vadeli faktörler olduğunu ve pazarın gerçek ilgisinin ABD gümrük politikalarındaki değişikliklerde olduğunu belirtti.
StoneX üst düzey metal talep stratejisti Natalie Scott-Gray, ABD'nin "232 maddesi" gümrük vergisi belirsizliği ile maden üretiminin azalmasının, küresel bakır piyasasını sıkıştırdığını da belirtti.
Bakır fiyatları tarihi yüksek seviyelere ulaşıyor, piyasa Trump'ın kararını bekliyor
Son yıllarda bakır fiyatı sürekli yükseliş gösterdi ve bu yıl Haziran'da pound başına 6,70 dolar, yani ton başına 13.600 doların üzerindeki tarihi zirveye ulaştı.
Uzmanlar, ABD'nin nihayetinde pirinç bakıra gümrük vergisi uygulaması durumunda yeni bir taşıma dalgasına yol açabileceğini, Trump'ın ilgili planı bırakması durumunda ise önceki dönemde birikmiş büyük stokların tekrar küresel piyasalara doğru akışına neden olabileceğini düşünüyor.
İngilizce ve Amerikan Kaynakları Grubu CEO'su Duncan Wanblad, şirketin iş modelini bakır etrafında yeniden yapılandırıyor ve bakırın uzun vadeli talebine yüksek oranda iyimser. O, küresel enerji dönüşümü, AI altyapısı inşası ve elektriklendirme eğilimlerinin bakır talebini destelemeye devam edeceğini düşünüyor.
StoneX, ana borsalarda spekülatif uzun pozisyonların artmasıyla bakır fiyatlarının bu yıl yeni bir zirve yapmasının mümkün olmadığını düşünüyor. Ancak piyasa için en büyük belirsizlik, Trump hükümetinin bakır gümrük vergisi politikasını nihai olarak nasıl uygulayacağı.