ABD PCE Enflasyonu Düzde Kalırken, Tahvil Getirileri ve BOJ Faiz Artırma Beklentileri Artıyor

Mars Finans haberine göre, 27 Ağustos'ta ABD'nin Temmuz PCE enflasyon oranı %3,7, çekirdek PCE enflasyon oranı %3,3 olarak gerçekleşti; bu veriler beklentilerle uyumlu olsa da enflasyon direnci hâlâ devam ediyor. Aynı dönemde ABD tüketicileri güven endeksi yılın en düşük seviyesine düştü ve gerçek tüketim harcamaları neredeyse sıfır büyüme gösterdi; bu da yüksek konut kredisi faizleri ve yaşam maliyetlerinin talebi sürekli olarak baskıladığını gösteriyor. Bu durum, Fed'in Eylül'de faiz artırma olasılığını yaklaşık %36'dan %42'ye çıkardı. Jackson Hole toplantısında Walsh'ın enflasyon kaynakları ve faiz yoluyla ilgili açıklamaları önemli bir sinyal olacak. Öte yandan, ABD federal borcu 40 trilyon doları aştı ve piyasa, Hazine'nin kısa vadeli tahvilleri artırarak, bazı uzun vadeli tahvil emisyonlarını azaltarak ve geri alma işlemlerini genişleterek uzun vadeli baskıları azaltma yönünde harekete geçeceği beklentisinde. Ancak büyük miktarda mali finansman ihtiyacı hâlâ giderilemiyor. Aynı dönemde Japonya Merkez Bankası daha sert bir sinyal verdi; Eylül'de faiz artırma beklentisi %90'a yaklaştı. Japon sermayesinin geri akışı ve küresel tahvil arz rekabeti, uzun vadeli sermaye maliyetlerini daha da artırabilir. Genel olarak, ABD talebinin soğuması ve enflasyonun direnci bir arada devam ederken, ABD'nin mali genişlemesi, Japonya'nın para politikasının normalleşmesi ve enerji tedarik riskleri küresel faizlerin düşüş potansiyelini sınırlamaya devam ediyor. Hisse senetleri ve kripto varlıklar açısından, sonraki kritik nokta yalnızca Fed'in faiz artırıp artırmayacağı değil, aynı zamanda uzun vadeli getiri oranlarının ve küresel likiditenin yüksek baskı altında kalıp kalmayacağıdır.