Amerika'nın kripto narratifi, geleneksel finansın her boşluğuna nüfuz etti, şirketler büyük parçayı ele geçirmek için ittifak kuruyor, Pek Taiwan nasıl?
(Önceki bölüm: Wen Hongjun Stabilite Para Yeni Finans-19 ABD ve İngiltere Ortak Bildirisi! Avrupa Doları 2.0’nın Dijital Dönüşü)
(s4)(s2)温宏駿穩定幣新金融-18 OUSD Serbest Rekabet vs Banka Depozito Tokenleri Kurumsal Dayanak, Yeni ve Eski Güçler Tamamen Mücadelede
Şifreleme hikayesi geleneksel finans tarafından ele geçirildi, 2026'nın ikinci yarısı bir "ittifak kargaşası" olacak.
Öncelikle bir tabloya göz atın, Tiger Research, 2025 yılının 1 ila 12 ayı arasında her ayın piyasayı yönlendiren hikaye temalarını derledi:
- 1. Ay AI Agent (ai16z, Virtuals)
- Şubat Memecoin (Trump, Melania)
- Mart InfoFi (Kaito, Cookie3)
- 4. ay RWA (BlackRock, Fidelity)
- 5 Mayıs DAT (Strateji, Bitmine)
- 6. Ay Hisse Senedi Tokenizasyonu (Robinhood, xStocks)
- Temmuz Sabit Para (Tether, Circle)
- Ağustos Launchpad (Kaito, Buidlpad)
- 9 Eylül PerpDEX (Hyperliquid, Aster)
- 10. ay x402 (Coinbase)
- 11. Ay Gizlilik (Zcash)
- 12 Aralık Tahmin Piyasaları (Polymarket, Kalshi)
On iki hikaye, bir ayda biri değişiyor, canlı bir dönme dolap gibi.
Ancak temel soru şudur: Bir yıl geçti, bugün hala ses çıkaran ve gelişmeye devam eden hangileri?
🔰Cevap açık, sadece üç tane kaldı: "hisse senedi tokenizasyonu, stabil coin, tahmin pazarları".
Birinci, hayatta kalan üçünün ortak bir noktası var
Bu üç hayatta kalan hikâyeyi tekrar incelediğinizde, bunların hepsinin "geleneksel finans giriş stratejilerinin" ürünü olduğunu fark edersiniz.
- Hisse senetlerinin tokenleştirilmesi, Robinhood, Nasdaq, DTCC gibi mevcut pazar altyapıları tarafından desteklenmektedir.
- Stablecoin'lar, Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe ve büyük bankalar tarafından desteklenmektedir.
- Tahmin pazarları, arkasında CFTC tarafından denetlenen Kalshi gibi bir borsa ve ICE (New York Menkul Kıymetler Borsası'nın ana şirketi) tarafından gerçek para ile yatırım yapılmıştır.
Öte yandan ölenler şöyle: Memecoin, InfoFi, Launchpad, PerpDEX — hepsi kripto doğrudan kendini eğlendiren alanlar.
Sonuç aslında biraz sert: tüm kripto para narratifleri, 2025 yılında resmen geleneksel finans tarafından devralındı.
Kim destekliyor?
Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin tutumu değişti, GENIUS Yasası stablecoin’lere yasal bir yol sundu ve CLARITY Yasası (Dijital Varlık Piyasası Yapısı Yasası) adlı diğer adım—şu anda Senato gündeminde yer alıyor, Beyaz Saray bunu öncelikli yasa olarak listeliyor, ancak 60 oy, en az yedi Demokrat senatörün partileri aşarak destek vermesi gerekiyor; Ağustos tatilinden önce son pencere. Henüz kabul edilip edilmeyeceği belirsiz, ancak yön çok net: Washington, kripto varlıkları birer birer geleneksel finansal düzenlemelerin çerçevesine taşıyor.
On yıl boyunca kripto-native oyuncuların yaptığı hikaye deneyimlerinden, sonunda ölçeklenebilir olanlar tamamen lüks takımlar giyen kişiler tarafından devralındı.
İkinci: 2026'nın ikinci yarısında Finansal Starfish üç yeni hikaye ekliyor
Üçü de (hisse senedi tokenizasyonu, stabil coin, tahmin pazarı) 2026'da da gelişmeye devam edecektir, bu konuda hiçbir şüphe yok.
Ancak Patrick'ın üçünü tamamlamak, bu yılın ikinci yarısında gerçekten canlanacağını düşündüğüm yeni hikâyeler:
1️⃣ Yatırım token’ları (Ticari Bankalar Birliği): Bankalar nihayet anladı: Stablecoin’lerin etrafını dolaşmak yerine, kendi yatırımlarını blok zincirine taşıyalım. SWIFT, 17 küresel sistemik öneme sahip bankanın blok zinciri defterini çıkarttı, Japonya Posta Bankası’nın DCJPY’si 120 milyon hesaba açık olacak, JPMorgan’ın JPMD’si zaten çalışıyor. Bu hatı, Stablecoin Yeni Finansın 18. bölümünde yazdım, tekrar etmiyorum.
2️⃣ CBDC (her ülkenin kendi initiative'si): ABD Senatosu, perakende dijital doları 85'e 5 oyla reddetti, ancak bu ABD'nin durumu. Avrupa'nın dijital euro projesi devam ediyor, Çin'in e-CNY'si çalışmaya devam ediyor ve Güney Kore Merkez Bankası'nın mevduat tokeni pilot uygulaması, 110 trilyon KRW hükümet sübvansiyonu vermek için kullanılacak. ABD'nin bu yarıştan çekilmesi, dünyanın hepsinin çekilmesi anlamına gelmiyor—tam tersine, diğer ülkelerin boşluğu doldurmak için daha acele etmesini sağlıyor.
3️⃣ İttifak Çatışması (Merkez Bankaları ve Bölgesel İttifaklar) en ilginç ve incelenmeye değer olanıdır. Aşağıdaki üçüncü maddeye özel bir bölüm ayıralım:
Üç: İttifak Kavgası: Dünyanın aynı anda闘っている bir takım savaşı
Geçmişte, stabilite para birimleri hakkında konuşurken, "hangi yayıncı kazanacak?" sorusuna odaklanılırdı. 2026 yılından sonra bu soru geçersiz hale gelecek—çünkü oyuncular artık şirketler değil, ittifaklar olacak. Ve aynı anda savaşan, birbirleriyle örtüşen, birbirlerinin pozisyonlarını engelleyen bir dizi ittifak:
🌐 BIS liderliğindeki G7 ittifakı: Project Agora — Uluslararası Ödeme Bankası, yedi ana merkez bankasını ve bir dizi düzenlenmiş özel kurumu, tokenize edilmiş ticari para birimi ve repo merkez bankası para birimi için ortak bir defter oluşturmak üzere bir araya getiriyor. Bu, eski sistemin "kurumsal seviyede" bir stratejisi.
ABD doları bloğu: OUSD ittifakı + İngiliz-Amerikan ortak bildirisi, bankacılık, ödeme, teknoloji ve kripto sektörlerini kapsayan 140'tan fazla şirket. İngiliz-Amerikan dijital varlık iş birliği bildirisiyle birlikte, Anglosaksen bloğu aynı hizada birleşiyor.
🇪🇺 Euro Bloğu: Qivalis, 37 bankadan oluşan bir euro stabilitesi konseyidir. 19'unda belirttiğim gibi, bu bir pazar değil, bir banka kulübü gibi görünüyor.
Çin: CIPS + mBridge Çin Yuanı Sınır Ötesi Ödeme Sistemi, Çok Taraflı Merkez Bankaları Dijital Para Köprüsü. Kamu zinciri kullanmıyor, özel sektör kullanmıyor, egemenlikten egemenliğe temizleme kanalını seçiyor. (ABD dışı ödeme sistemi: İran ve Rusya??)
🇯🇵 Japonya: Project Pax, Progmat ve Mitsubishi UFJ ile birlikte, mevcut SWIFT mesaj yollarını kullanarak sınır ötesi stabil para ödemesi gerçekleştirmeyi hedefliyor. Japonya'nın stratejisi çok Japonca—masayı devirmiyor, mevcut masayı geliştiriyor.
🇰🇷 Güney Kore: Han Nehri (Han River) projesi, Güney Kore Merkez Bankası'nın mevduat tokeni ve ticari CBDC projesinin ikinci aşaması, doğrudan hükümet sübvansiyon dağıtımına entegre edilecek ve devlet tahvillerinin tokenleştirilmesi ile sınır dışı ödemeler için genişletilecek; ayrıca Agora ile entegrasyon planlanıyor.
🇸🇬 Singapur: Project Guardian, MAS tarafından öncülük ediliyor, varlık tokenizasyonu ve kurumsal düzeyde DeFi'ye odaklanıyor; uluslararası büyük bankaları pilot olarak dahil ediyor. Singapur'un geleneksel stratejisi: emisyon hakkını değil, standart oluşturma ve merkezi konum kazanmayı hedeflemek.
🇦🇺 Avustralya: Project Acacia, Avustralya Merkez Bankası'nın web tabanlı CBDC ve tokenize edilmiş çapraz ödeme deneyimi.
Yukarıda birden çok terimi aynı anda öğrendiniz…! Peki Tayvan?
Taiwan'da bir Project Süt Topu mu, yoksa Project Tavuk Kanatları mı olsun? 🤣
——Elbette bu cümle benim “Pai tarzı” mizahım, ancak alttaki soru hiç de eğlenceli değil:
✅ Tüm dünyadaki merkez bankaları, bankalar ve ödeme devleri birlikte hareket ederken, kendi ittifaklarına isim verirken ve masa başına yer almak için yarışırken, Tayvan şu anda nerede?
Dün önceki başbakan Chen Chong da yazısıyla çağrıda bulundu, bu sırada Taiwan'ın dünya çapında en önemli teknoloji endüstrisi nasıl birdenbire sessizliğe gömüldü?...
Dört: Tayvan'ın stratejik konumu, "kripto para çıkarma" değil, "çip ve hesaplama gücü" üzerinedir 🔥
Bu, Finansal Patrick'in uzun süredir konuşup durduğu bir şey.
Tayvan'ın yaklaşımı "başkalarının istikrarlı para birimleri var, o yüzden biz de bir Tayvan Doları istikrarlı para birimine sahip olmalıyız" ise, başlangıçta kaybederiz. Çünkü Tayvan Doları istikrarlı para biriminin sınırları, Tayvan Doları'nın uluslararası kullanım talebiyle sınırlıdır—ve bu talep, dürüst olmak gerekirse, pek büyük değil.
✅ Tayvan'ın gerçek parası para değil, yarım iletken ve hesaplama gücüdür.
Küresel AI hesaplama tedarik zinciri, kritik aşamaları Tayvan’da yoğunlaşmış durumda. Çip, paketleme, sunucu üretimi — bu zincirde Tayvan’ın söz hakkı, herhangi bir bölgesel para birimi ittifakından daha güçlü. Hesaplama gücü ise hızla finansalleşiyor; tam olarak bu ay sonunda çıkacak olan ‘Tayvan Bankacıları Dergisi’ Ağustos sayısında, hesaplama gücü bonoları ve finansalleşme konusunda bir makale yazdım — bu, bir “ekipman maliyeti kalemi”den, fiyat belirleme, vadeli piyasa ve GPU-Saat olarak bölünebilir ve ticaret edilebilir bir ürüne dönüşüyor. CME zaten hesaplama gücü vadeli işlemi yapıyor; bu olay kesinlikle hayal ürünü değil.
Bu nedenle Hayek Teknolojisi olarak her zaman savunduğumuz yön: 'Asya Hesaplama Gücü OPEC İttifakı + Stabil Para Birimi Ödeme Katmanı'.
Eylemdeki mantık basittir ve üç katmandan oluşur:
Birinci katman, hesaplama gücünü ölçülebilir bir tükeşim ürünü haline getirir. Kimin kaç GPU'su, kaç MW elektrik gücü var ve gerçek olarak kaç GPU-Saat çalıştırıldı, tamamen ölçülebilir ve denetlenebilir. Bu, Tayvan'ın mevcut fiziksel avantajıdır.
İkinci katman, hesaplama gücünü ticarileştirir ve tokenleştirir. GPU-Saat, işlem yapılabilir, stake edilebilir ve finansman amaçlı kullanılabilen bir varlığa dönüşür. Bu katman, hesaplama gücünün sadece bir ekipman amortismanı olmaktan öte, finansal bir varlık haline gelip gelmeyeceğini belirler.
Üçüncü katman, stabil para birimleriyle ödeme ve çapraz sınır hesaplaşma için kullanılır. Çapraz sınırda hesaplama gücü alım satımı, T+2 beklemek mümkün değildir, her ülkenin döviz dönüşüm sürtünmelerini tolere etmek mümkün değildir. Bu, 24 saatlik, programlanabilir ve sınırsız bir ödeme katmanına doğuştan ihtiyaç duyar—bu, stabil para birimlerinin en ikna edici kullanım senaryosudur ve perakende ödemeyle kıyaslandığında çok daha anlamlıdır.
Başka bir deyişle, Tayvan, "kimin para birimini kullanıyor" mücadelesine girmek yerine, "dünyanın hesaplama gücünün kim tarafından belirleneceği ve sonuçlandırılacağı" mücadelesine girmelidir.
Asya'nın hesaplama gücü tedarikçileri olan Tayvan, Japonya, Güney Kore, Singapur ve Orta Doğu sermayesi, hesaplama gücü fiyatlamasını ortak olarak belirleyip, ortak bir ödeme altyapısı kullanmaya başladığında, Tayvan artık sadece başkalarının oluşturduğu bir yapıdaki bir altımcı düğümü olmaktan çıkar; bu yapıyı ortak olarak tasarlayan bir aktör haline gelir.
Bu, Tayvan'ın bu ittifak çatışmasında elde edebilmesi için tek ve değiştirilemez pozisyon.
Son olarak, 20. Patrick Yıldız makalesinin artırılmış kapanışını kutluyoruz.
2025'te kripto hikayesi geleneksel finans tarafından ele geçirildi. 2026'da geleneksel finans, birbirleriyle rekabet eden bir dizi ittifaka bölünüyor. Ve tüm ittifakların gerçekten rekabet ettiği şey, asla "kripto para" değil, ödeme öncülüğü (önceki makalelerde birkaç kez anlatıldı).
Tayvan sadece bir TWD stabilitesi çıkarmayı düşünüyorsa, bunun başka birinin masasında bir koltuk istemekle aynıdır. Ancak Tayvan elindeki dünyanın her yerinde eksik olan çipler ve hesaplama gücüne dair net bir fikir sahibi olursa, biz koltuk istemeye gelmedik—kartları dağıtma hakkına sahip olan tarafız (çevrimiçi dağıtan güzel krupiyeleri düşünmeyin…🫠).
Project Çikolatalı Süt ya da Project Tavuk Kısı, isimlerin önemi yok. Ancak o masanın, önce oturabileceğimizi sağlamalıyız.
Aşağıda Project adını girmek için sizleri bekliyoruz…👇
