Amerika Birleşik Devletleri Kongresi, dijital varlıklar için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmak amacıyla "Clarity Act" yasasını geçirmeyi hedefliyordu, ancak Senato'nun ilerlemesi açıkça yavaşladı. Ara verilmesiyle birlikte görüşmeye ayrılan zaman azaldı ve 2026 yılında bu yasanın yürürlüğe girmesi beklentisi hızla soğudu. Aynı zamanda, SEC, FASB ve OCC, ayrı ayrı kurallar hazırlamaya başladı; bu da ABD kripto düzenlemesinin "kurumlar ayrı ayrı ilerliyor" yoluna doğru dönüştüğünü gösteriyor.
Senato zaman penceresi daralıyor
Polymarket'te 2026 yılında Clarity Act'in yasa haline gelme olasılığı, Şubat'taki %82'den Ağustos başlarında %16'ya düştü. Galaxy Digital, 14 Ağustos'taki raporunda, senatonun programının çok yoğun olması nedeniyle geçme olasılığını %10'a düşürdü.
Bu yasa, 2025 yılının Temmuz ayında Temsilciler Meclisi'nde 294 oyla kabul edildi ve ardından 2026 yılının 14 Mayıs'ta Senato Bankacılık Komitesi tarafından 15'e 9 oyla ilerletildi. Ancak yasa hâlâ üç farklı konuda tıkanmış durumda ve Senato, Ağustos ayındaki tatil öncesinde oylamayı planlayamadı.
- Temsilciler Meclisi geçiş zamanı: Temmuz 2025
- Senato Bankacılık Komitesi oylaması: 15'e 9
- 14 Eylül'de yeniden başlamadan sonra sadece 14 iş günü kaldı
Üç anlaşmazlık hâlâ çözülmedi
İlk itiraz, stabil para getirisiyle ilgilidir. Mevcut metin, stabil para bakiyelerine doğrudan veya dolaylı olarak getiri sağlamayı ve banka mevduatı faizleriyle ekonomik olarak benzer etkiye sahip düzenlemeleri yasaklamayı öngörüyor. Bu madde, Coinbase ile Circle arasında USDC ödüllerine dayalı ticari modeli doğrudan etkileyecektir. Haberde, ilgili gelirin yıllık yaklaşık 1,35 milyar dolar olduğu belirtilmektedir.
İkinci tartışma, DeFi protokol sınıflandırmasıdır. Yasal metin, geleneksel emitten bağımsız olarak SEC kaydı gerektirmeyen yeterince merkeziyetsiz protokollerin nasıl tanımlanacağını belirlemek zorundadır. Yönetim token dağılımı, kodun değiştirilebilirliği, yükseltme yetkileri ve kasa kontrolü konularında Demokrat ve Cumhuriyetçi partiler hâlâ uzlaşamamıştır.
Üçüncü tartışma, devlet görevlilerinin kripto işlerini yönetmesiyle ilgili etik sınırlamaları konusudur. Çıkan sorun, eyalet savcıları mı yoksa ABD Adalet Bakanlığı mı ana yürütme rolünü üstleneceğidir. Haberlere göre, bu sorun Trump'a ait kripto gelirlerini de kapsadığı için siyasi duyarlılık taşımaktadır.
Üç kurum ayrı ayrı ilerledi.
Kongre'de yavaşlama yönünde ilerleme yaşanırken, ABD'nin birden fazla kurumu kendi kendine düzenlemeler başlatmıştır. SEC, 14 Ağustos'ta, uygun sayılabilecek dijital varlık projelerinin tam kayıt gerekliliklerini tetiklemeden finanse edilmesine olanak tanıyan "Regulation Crypto Assets" önerisini açıklamıştır. Bu öneri, halktan görüş alma aşamasındadır.
FASB, 18 Ağustos'ta uygun koşullara sahip kararlı paraları nakit eşdeğeri olarak kabul etmeyi öne süren bir muhasebe işleme önerisi sundu ve yorum alma süresi 19 Kasım'da sona erecek. Bu değişiklik uygulanırsa, şirketlerin bilançolarında kararlı paraların gösterim şekli doğrudan etkilenecektir.
OCC, GENIUS Act kapsamında ödeme amaçlı stabil kripto paraları kimlerin çıkarabileceğini ve rezerv varlıkların hangi şartları karşılaması gerektiğini içeren detaylı kuralları hazırlıyor. Habere göre, ilgili kuralların 2026 Kasım'a kadar nihai hale getirilmesi bekleniyor, bu da yasal süreden yaklaşık 4 ay geç.
Birleşik çerçeve yerini almak üzere
《Clarity Act》， dijital varlıkları menkul kıymet, dijital ürün ve sabit değerli para birimi olarak sınıflandırmayı ve bunları sırasıyla SEC, CFTC ve dikkatli denetim kurumlarına devretmeyi amaçlıyordu; aynı zamanda token dönüşümü, bilgi açıklaması ve merkeziyetsiz protokoller için uygulanabilir standartlar gibi boşlukları dolduruyordu.
Bu yasa nihayetinde kabul edilmezse, ABD kripto düzenlemesi, kurumların ayrı ayrı kurallar belirlemesine dayanacaktır: menkul kıymet niteliği SEC tarafından, mal niteliği CFTC tarafından, kararlı para birimleri OCC ve Hazine Bakanlığı tarafından ilerletilecek, muhasebe standartları ise FASB tarafından belirlenecektir. Bu şekilde oluşturulan, tek bir çerçeve değil, birden fazla kurumun birbirine eklediği bir düzenlemeler sistemi olacaktır.