“Son zamanlarda en çok duyduğum şey, ‘Aslında hisse senedi ticaretiyle para kazanmak mümkün değil’ ve ‘Neden her seferinde ben alır almaz düşüyor?’” dedi Güney Koreli Kim Danışmanı, Zhiwei’ye.
Geçen yaz, Güney Kore'nin hisse senedi piyasası dalgalı bir senaryo sergiledi.
Olay, yarı iletken endüstrisindeki epik bir piyasa hareketiyle başladı; Hynix hisse senedi ardışık olarak yükseldi, Samsung Electronics hemen onu takip etti ve tüm Güney Kore borsa endeksi KOSPI sürekli yeni rekorlar kırıyor.
Çin internet dünyasında “Güney Koreli kız” mimi popüler hale geldi ve insanlar tarafından kıskanılan “Güney Koreli yatırımcıların altın çağı” da ortaya çıktı.
Ancak kısa sürede, devre kesime düşüp ardından şiddetli bir yükseliş göstermenin senaryosu tekrar tekrar ortaya çıkıyor.
Bu dalgalanma sırasında, Zhiwei, Samsung Electronics DS bölümü (yarı iletken iş birimi) müdürü Park ve bir Güney Kore estetik tıp kurumunun yöneticisi Kim ile görüşerek, bu epik piyasa hareketi içindeki Güney Korelilerin zihniyetinin nasıl değiştiğini anlamaya çalıştı.
“Seul sokaklarında insanlar aniden durup birbirini kucaklayıp coşkuyla kutluyor.” Dürüst olmak gerekirse, burayı okurken gerçekten gülümsedim. Bu tarz bir betimleme, Kore toplumunda neredeyse mümkün değil; bunun gerçekten çok dramatik olduğunu ve Koreli insanların karakteri ile toplumsal kültürüne uygun olmadığını düşünüyorum. Koreliler, kazandıkları miktarı herkese açıkça paylaşan bir toplum değildir.” Jın yönetmeni, Altın Çağı'nın kısa yazılarının biraz abartılı olduğunu düşünüyor; kendi hisse yatırımının bile bir zamanlar iki katına çıktığını kabul etmesine rağmen.
Kore toplumunda gerçekten ne gibi değişiklikler yaşandıysa, ben bunun daha çok bir duygusal değişim olduğunu düşünüyorum. Borsa yükseldiğinde hisse senedi tutanlar genel olarak daha iyimser ve daha aktif görünürler. Ancak bunu genellikle kasıtlı olarak göstermezler. Çoğu durumda, sadece birkaç arkadaş arasında arada sırada yatırım hakkında konuşulur ve toplumun ortak bir konu olarak tartıştığı nadiren görülür. Özellikle günümüzdeki Kore'nin genç nesli (MZ nesli), birçok kişi iş yerinde üstlerine kişisel hayatlarından bahsetmez, daha da ötesinde yatırım kazançlarını açıkça tartışmak söz konusu değildir.
Günümüzde Neden Güney Kore yatırımcıları hisse senedi piyasasında bu kadar çılgınca davranıyor gibi görünüyor? Jin yönetmeni, sosyal medya ve haberlerin büyük bir etkiye sahip olduğunu düşünüyor.
Herkesin sürekli birinin çok para kazandığını, borsanın sürekli yükseldiğini okuması ve çevresinde bazen kimse yatırım yaparak para kazandı dediğinde, birçok kişi doğal olarak “Ben de yatırım yapmaya başlamalı mıyım?” gibi bir düşünceye sahip olur. Bu nedenle, son yıllarda Güney Korelilerin borsaya olan ilgisi gerçektedir. Ancak benim düşünceme göre, bu durum, toplumun tamamının bir kolektif şenlikte olduğunu ve birbirini kucaklayarak kutladığını anlatan küçük yazılarla betimlenen şekilde değil, daha çok hesap açanların sayısında artış ve sermayenin borsaya sürekli akışı şeklinde kendini göstermektedir. Bunlar arasında büyük bir fark vardır.
Kim yönetmeni, pazar düşerken toplumsal ruh hali gerçekten biraz daha alçalıyor diyor. Ancak bu değişim hâlâ oldukça kontrol altındadır. Güney Koreliler genellikle endişelerini, kayıplarını veya streslerini çok açıkça göstermezler.
Sosyal medyada sergilenen özel durumlar ile gerçekliğin genel durumu arasındaki fark, sadece hisse senedi piyasalarına sınırlı değildir.
“Hynix iş kartının evlilik pazarında sert para olarak kabul edilmesi” ile “Samsung çalışanları sendikasının maaş ve çalışma koşulları artırılması için greve geçmesi” gibi yaygın olarak yayılan haberler, genellikle şirketin sıradan çalışanlarının durumunu temsil etmez.
Samsung Electronics DS Bölümü'nden Park Yöneticisi, Zhiwei'ye şunu açıkladı: "Öncelikle sendika tüm çalışanları temsil etmez. Genel olarak Güney Kore iş kültüründe, sosyal haklar genellikle az sayıdaki sendika üyelerine öncelik verilir; bu nedenle tüm çalışanlar emek-sermaye müzakerelerini desteklemeyebilir. Bunun nedeni, şirketin büyük bir kısmının kârını çalışanlarla paylaşmanın şirketin gelişimini garanti etmeyebilmesidir."
Evet, yanlış okumadınız, Güney Kore'nin "sendikaları" Çin dilindeki internet kullanıcılarının hayal ettiği gibi bir sendika değildir; Güney Kore sendika üyeleri çoğu zaman belirli bir "azınlık ayrımcılık sınıfı"dır, işçi kitlesini gerçekten temsil etmez ve daha çok bir "menfaet grubu" gibidir. Güney Kore kamuoyunda bu duruma eleştirel bir terim de vardır: "aristokrat sendika" (귀족노조).
Ayrıca, şu anda genel maaş artışları gözlenmemektedir. Ayrıca SK ve三星 arasındaki maaş rekabeti aslında araştırmacılar veya yönetim gibi temel çalışanlara sınırlıdır ve genel çalışanlara yaygınlaşmamıştır. Hynix durumunu tam olarak bilmiyorum,三星 bu yıl yıllık maaş görüşmelerini yapmadı ve hâlâ bonus almadı, bu nedenle herhangi bir etki hissedilmiyor.
Dışarıda 2024-2026 arasındaki yarı iletken döngüsüne “Yapay Zeka tarafından sürülen yapısal iyileşme” denmesine rağmen, Park Bölüm Başkanı'na göre, Güney Kore yarı iletken endüstrisi aslında her zaman büyüme eğiliminde kalmıştır, bu nedenle bir büyüme dönemi büyük bir “değişiklik” olarak görülmez.
Bize şirketin gerçekten performans artışı yaşadığını, ancak bunun sadece çalışan sayısının artması anlamına geldiğini, iki kişinin maaşının bir kişiye bölünmesi anlamına gelmediğini söyledi. Bu nedenle, refahın adım adım iyileştirilmesi ve maaşların artırılması dışında neredeyse hiçbir gerçek etki yoktu; bu yüzden hisse senedi dışında başka hiçbir şey konuşulmuyordu ve herkes kendi işini yapıyordu.
Kim yönetmenine göre, genel olarak uzun bir süre boyunca, Güney Kore'nin sıradan çalışanlarının yaşam yolları oldukça benzerdi.
Çok sayıda kişi, maaşlarını adım adım biriktirerek banka kredisiyle konut satın alır. Konut fiyatlarının sürekli yükselişiyle mülk değeri de artar, bu da doğal olarak emeklilik yaşamı için varlık birikimini sağlar.
Bu yaşam tarzı, Güney Kore'de önce çok yaygındı.
Bu modelin oluşmasının nedeni, Güney Kore'nin emlak piyasasının uzun süredir yükseliş eğiliminde olması ve konut kredilerinin nispeten kolay elde edilebilir olmasıdır.
Bu nedenle, uzun bir süre boyunca emlak, Güney Koreliler için en önemli yatırım yöntemi olarak kabul edilmiştir.
Buna karşılık, hisse senedi piyasası emlak kadar popüler değildir.
Yalnızca son birkaç yıldır bu durum değişmeye başladı. Güney Kore hükümeti, konut piyasası düzenlemelerini sıkılaştırdıkça, çok sayıda konuta sahip olanların vergi yükünü artırdıkça ve konut ticaret politikalarını daralttıkça, konut piyasası yavaş yavaş soğumaya başladı.
Aynı zamanda, Güney Kore hükümeti, sermaye piyasalarının gelişimini desteklemek ve daha fazla sermayenin Güney Kore borsasında kalmasını hatta bazı yurt dışına yatırılan hisse senedi yatırım fonlarının Güney Kore piyasasına geri dönmesini teşvik etmek amacıyla politikalarını sürekli olarak genişletmektedir.
Bu bağlamda, 2025 civarından itibaren Güney Kore borsası çok aktif bir gelişme aşamasına girdi.
Gittikçe daha fazla Güney Koreli, hisse senedi yatırımının, sıradan bir kişinin servet durumunu ve hatta sosyal sınıfını değiştirmenin önemli bir fırsatı haline geldiğini düşünmeye başlıyor.
Özellikle internet üzerinde sürekli olarak çeşitli "zenginlik efsaneleri" ortaya çıkmasından sonra bu düşünce daha da büyüdü.
Kim Yöneticisi, birçok yatırımcının daha yüksek getiri elde etmek amacıyla Samsung Electronics ve SK Hynix gibi popüler hisse senetlerine kredi alarak veya kaldıraçlı ürünlerle yatırım yaptığını belirtti.
Bazı haberlerde yer alan olayların, tam olarak benim çevremde gerçekleştiğini görmek beni biraz şaşırttı. Arkadaşlarımdan biri tam olarak böyleydi. Maaşındaki artışın, fiyat artışlarını takip edemeyeceğini düşünerek, her zaman “hızlı zengin olma” fırsatını yakalamayı hedefliyordu. Bu nedenle, kazançlarını hızla çoğaltmayı umarak krediyle kaldıraçlı ürünler yatırım yaptı. Ancak bu piyasa düzeltmesinden sonra, neredeyse tüm sermayesini kaybetti. Son zamanlarda, çevremdeki birçok arkadaşım harcamalarını açıkça azaltmaya başladı. Kuru piyasada, arkadaşlarını sık sık yemeğe davet ediyor, daha pahalı ürünler alıyor, hatta bazıları doğrudan yeni bir araba alıyordu. Şimdi ise bazıları arabalarını sattı, bazıları ise günlük yaşam giderlerini azaltmak için işe kendi yapmış oldukları pırasa getirmeye başladı.
Sanırım orijinal olarak gerçekten bir yatırım seven biri değildi. Daha çok, Güney Kore borsasının hızlı yükselişini görünce “Şimdi binmezsem, yalnızca ben fakir kalacağım” hissiyle korkuya kapılmıştı. Tam olarak bu duyguların etkisi altında, kendi taşıyabileceği sınırların çok ötesine geçen riskleri üstlendi.
Kim yönetmenin Jiwé danışmanlığını tamamladıktan birkaç gün sonra, Güney Kore borsası tekrar kapanma sınırına ulaştı ve ardışık tekrarlanan kapanmalar, Güney Kore parlamentosu dışını protesto eden hissedarlar tarafından doldurulmuş çiçek tabutlarıyla kapladı.
Temmuzun sonunda, çevremdeki insanların tepkileri artmaya başladı, özellikle amcam, bana özel olarak aradı ve "Şimdi ne yapmalıyım?" diye sordu. Daha önce çok para kazandırdığı hisseler şimdi kayıpla dönüşmüştü." Jın yönetmeni, çevresindeki birçok kişinin paniklediğini belirtti. Bazıları hatta bu olay nedeniyle yemek yiyemiyor ve büyük bir stres yaşıyor, özellikle krediyle yatırım yapan veya kaldıraç kullanan arkadaşlar.
“Son zamanlarda en çok duyduğum cümleler, ‘Aslında hisse senedi işlemiyle para kazanmak mümkün değil’ ve ‘Neden her seferinde ben alırsam düşüyor?’” dedi.
Yönetim kurulu üyesi Jin, büyük getiri geri çekilmelerini yaşıyor olsa da, bunun olgun bir hisse senedi piyasasının geçmesi gereken bir süreç olduğunu düşünüyor.
Aslında, geçmişte uzun bir süre boyunca, Güney Kore Borsa Endeksi'nin (KOSPI) 3000 puana ulaşması, birçok Güney Koreli yatırımcı için neredeyse bir mucize olarak görülüyordu.
Neden böyle diyoruz? Çünkü geçmişte birçok Korean, Korean şirketlerinin kendi gücleriyle uygun olmayan piyasa değerlemelerine sahip olduğunu düşünüyordu.
Amerika'da birçok önde gelen yarı iletken şirketi, piyasa tarafından yüzlerce katı hatta daha fazla bir faiz oranı vererek değerleniyor ve bu nedenle şirket değerleri sürekli yeni rekorlar kırıyor.
Ancak aynı zamanda, bazı Güney Kore yarı iletken şirketleri, gelirleri bazı ABD şirketlerinden daha yüksek olmasına rağmen, uzun süredir yaklaşık on katı bir faiz oranına sahiptir.
Ayrıca düşük değerlemeye ek olarak, Güney Kore pazarı geçmişte başka bir sorunla da karşı karşıyadı. Küçük ve orta kapitalizasyonlu hisse senedi sayısı çok fazla olduğu için bazı bireysel hisseler sıklıkla piyasa sermayesi tarafından speküle edilir ve hatta所谓的庄股 (yönetim tarafından manipüle edilen hisseler) fenomeni ortaya çıkar. Birçok kişi, Güney Kore hisselerinin yatırım değeri olmadığını, birçok hissenin sadece sermaye spekülasyonu olduğunu ve gerçekten iyi şirketlerin de uygun değerlemeyi alamadığını düşünür.
Kim, bu görüşün Güney Kore'de yıllardır var olduğunu belirtti. Ancak son yıllarda konut pazarının soğuması ve sermaye piyasasıyla ilgili politikaların sürekli ilerlemesiyle, önceki konut pazarında kalan fonların büyük bir kısmı hisse senedi piyasasına yönlendirilmeye başlandı.
Yabancı sermaye, Güney Kore piyasasına da ilgi göstermeye başlayarak tüm piyasanın yükseliş hızını daha da hızlandırdı.
Daha önce neredeyse yatırım deneyimi olmayanların, piyasa sürekli yükseliş nedeniyle hisse senedi piyasasına girmeye başlamasıyla birlikte risk de yavaş yavaş birikmeye başlıyor.
Daha fazla kâr elde eden yabancı sermayeler ve kurumsal yatırımcılar sırayla kârlarını alarak piyasadan çekiliyor ve piyasa düzeltme aşamasına giriyor.
Ancak birçok sıradan bireysel yatırımcı, sınırlı sermayeye sahip olmasından dolayı kredi ve kaldıraç gibi yöntemleri kullanarak yatırım yapmış ve sürekli düşüşlerin yükünü taşıyamamaktadır.
Sonuçta bazıları sadece zararı sınırlayarak pozisyonlarından çekilmek zorunda kaldı, bazıları ise zorlu kapatılma ile karşılaştı. Yükselişi takip edip düşüşte satmak, ışıkları söndürüp erik yemek.
“Bu çok yönlü faktörler, son dönemde piyasada şiddetli ayarlamalara neden oldu. Ancak bununla birlikte, Güney Kore hisse senedi piyasası için geleceğe yönelik iyimserliğini koruyorum. Şu anda hâlâ adım adım satın almaya devam ediyorum. Samsung Electronics, SK Hynix ve Güney Kore ile ABD piyasalarındaki birçok kaliteli şirket arasında hâlâ uzun vadeli yatırım değeri taşıyan birçok şirket olduğunu düşünüyorum. Ayrıca, giderek daha fazla Çinli arkadaşın Güney Kore’yi daha iyi tanımasını diliyorum.” dedi Başkan Kım.
Aslında genel bakıldığında, Güney Kore'nin bu yarı iletken dalga süreciyle getirdiği değişiklikler, yerel durumla temel olarak aynıdır; sadece kültürel anlayış eksikliği nedeniyle birçok şey üzerine hayalî bir filtre takılmıştır.
Sonuçta, insanlar her zaman başkalarının kendinden daha mutlu olduğunu düşünür.
Bu yazı WeChat hesabından "Zhiwei" gelmiştir, yazar: Hebi, editör: Dabing