Beş yıl önce alaycı gibi görünecek bir cümle: Wall Street firmaları, bir cumhurbaşkanının sosyal medya gönderilerinin premium veri akışını milisaniyeler içinde alıp, diğerlerinin okumayı bitirmesinden önce bunlara dayalı olarak işlem yapmak için ödeme yapabilir.
Trump Media Technology Group, 18 Temmuz'da Truth API'yi duyurdu ve kurumsal müşterilere Truth Social'dan gerçek zamanlı bir içerik akışı sağlıyor. Hizmet, özellikle yüksek frekanslı işlem şirketlerini hedefliyor ve gelecek ay hayata geçecek. Şimdi finansal firmalar ve avukatları en iyi yaptıkları şeyi yapıyorlar: Yasal sınırların tam olarak nerede olduğunu anlamaya çalışıyorlar. Şu ana kadar yapılan rahatsız edici keşif, bu sınırların pek çok olmadığı olabilir.
Ürün ve problem
The Truth API, Truth Social'dan piyasa hareketine neden olan içerikleri "milisaniye" seviyesinde teslim etmeyi vaat ediyor ve Donald Trump'ın gönderileri açıkça ana çekicilik oluşturuyor. Piyasalar, Trump'ın sosyal medya etkinliklerine tepki verdiğini zaten gösterdi. API, bu dinamikleri sadece resmileştiriyor ve bunun üzerine bir fiyat etiketi takıyor.
Trump, geri alınabilir bir trust aracılığıyla TMTG'nin yaklaşık %53'ünü tutmaktadır. Bu hisse, etik soruların keskinleştiği noktadır. TMTG'ye akıtılan her abonelik doları, Trump ailesine kısmen fayda sağlıyor; bu da başkanlık iletişimlerinin doğrudan başkanın medya şirketine gelir oluşturduğu, ardından bu iletişimlerden trader'ların kâr elde ettiği bir geri bildirim döngüsü yaratıyor.
Demokrat Senatörler Ron Wyden ve Elizabeth Warren, bu düzenlemeyi, Trump ailesine ve daha hızlı erişim için ödeme yapmaya razı olan ticaret firmalarına fayda sağlayan "açıkça kötü bir plan" olarak adlandırdı. Washington'da Sorumluluk ve Etik İçin Vatandaşlar ise bunu tamamıyla "çok etik olmayan" olarak nitelendirdi. Ancak CREW, bu hikâyeyi daha karmaşık kılan bir şeyi de kabul etti: açıkça yasadışı olmama durumu.
Neden hukuki durum bu kadar bulanık
Temel hukuki soru, bir kamu görevlisinin sosyal medya gönderilerine katmanlı erişiminin adil olmayan bir bilgi avantajı mı, yoksa daha kötü bir şey mi oluşturduğunu sorgular. Konuyu inceleyen hukuk uzmanları, mevcut düzenlemelerin bu tür bir düzenlemeyi açıkça yasaklamadığını belirtti.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun malî açıdan önemli kamuoyuna açık olmayan bilgi (MNPI) için oluşturduğu çerçeve, şirket içlerinin etek yemekler sırasında hedge fon arkadaşlarına kazanç verilerini sızdırdığı bir dünyaya yönelikti. Başkanın sosyal medyada bir şey paylaşması ve bunun piyasaları harekete geçirmesi, bir teknoloji şirketinin ise bu gönderiye daha hızlı erişim hakkı satması senaryosu için tasarlanmamıştı.
Karşı argüman, ki bu güçlü bir argümandır, mevcut hizmetlerin hiçbirinin bir başkanın açıklamalarını içermediğidir. Piyasayı harekete geçiren içeriği oluşturan kişi, aynı zamanda bu içeriğin premium dağıtımından finansal olarak yararlanan ailesine sahiptir. Bu, mevcut düzenlemelerin ele almak üzere tasarlanmayan yeni bir boyutudur.
Bu, piyasalar ve yatırımcılar için ne anlama geliyor
Normal Truth Social uygulaması veya ikincil raporlama yoluyla aynı gönderilere erişen bireysel yatırımcılar, bu işlemlerin daha yavaş tarafında kalacaktır.
Düzenleyici risk, yatırımcıların en dikkatli izlemesi gereken değişkendir. SEC veya Kongre müdahale kararını alırsa, etkiler TMTG'nin ötesine uzanabilir. Kamu sosyal medya içeriklerine katmanlı erişimi hedef alan herhangi bir düzenleyici eylem, alternatif veri sağlayıcılarının, sosyal medya duygu analizi firmalarının ve bunların üzerine inşa edilen algoritmik işlem stratejilerinin daha geniş ekosistemini etkileyebilir.
TMTG hissedarları için Truth API, yeni bir gelir kaynağı temsil etmektedir ancak aynı zamanda odaklanmış bir düzenleyici hedeftir. Şirketin değeri zaten siyasi dinamiklerle sıkıca bağlantılıdır ve doğrudan başkanlık iletişimlerini para kazandıran bir ürün eklemek, bu bağımlılığı daha da derinleştirir.