ABD Hazine Bakanlığı, 10 Eylül'de daha eski uzun vadeli tahvillerin geri alınması için 6 milyar dolarlık bir üst sınır belirledi ve işlemcilerin envanterlerini daha kolay serbest bırakmalarını sağladı. Bitcoin için soru, bu rahatlamanın tahvil alım satımının ötesine geçip daha geniş finansman koşullarına yayılıp yayılmayacağı.
9 Eylül'de yayınlanan geçici program, 10 ile 20 yıl kalan tahvilere odaklanıyor. Tavan, önceki 2 milyar dolarlık sınırın üç katıdır ve 19 Ağustos'ta duyurulan en az 4 milyar dolarlık minimum genişleme limitini aşıyor.
İşlem, Doğu saatiyle 13:40 ile 14:00 arasında planlanmıştır ve teminat 11 Eylül'de yapılacaktır. Uygun vade süreleri 11 Eylül 2036 ile 10 Eylül 2046 arasında uzanmaktadır. Son menkul kıymet listesi, işlem gününde Doğu saatiyle 11:00'a kadar teslim edilmelidir.
Hazine'nin alım kuralları, likidite desteğini, eski emisyonları anlamına gelen, piyasada aktif olmayan tahvillerin satışı için öngörülebilir bir çıkış olarak tanımlar. Bu, devlet nakit bakiyelerini ve bono ihracını düzeltmek amacıyla yapılan nakit yönetimine dayalı alımlardan farklıdır.
2025 Mayıs'ta Jing Zhou tarafından hazırlanan IMF çalışma kağıdı, Hazine işlemlerinin likiditesinde when stoklar yüksek olduğunda daha güçlü etkilerle skorlu iyileşmeler ve aracı tutarlarında azalmalar buldu. Bu, daha eski tahvillerin bir çıkış yolu bulunmasının taşıma yükünü hafifletebileceğini ve aracılığı kolaylaştırabileceğini gösteriyor.
Hazine, satın alınan tahvilleri pazara geri vermek yerine vade gününde iptal eder, bu nedenle potansiyel avantaj, dağıtımcıların taşıdığı envanterin azalmasıdır.
Tavan, en fazla yüz tutarını ifade eder ve minimum satın alma taahhüdü yoktur. Hazine, tekliflere bağlı olarak daha az miktar veya hiçbir miktar kabul edebilir. Geri alımlar, borç satış gelirlerini ve genel fon parasını kullanabilir; bu nedenle yalnızca miktar, net likidite yaratmaz veya Federal Rezerv'in niceliksel gevşeme politikasını temsil etmez.
Bitcoin tezine ihtiyaç duyulan kanıt
Büyük bir satın alma, tahvillerin el değiştirdiğini gösterecektir, ancak doğrudan işlemcilerin kalan bilanço baskısını ölçmez. Küçük bir satın alma, operasyonu etkisiz olarak ilan etmeden önce teklif edilen fiyatları incelemeyi gerektirir.
Sıradaki, alım ve satım fiyatları arasındaki daralan farklar ve daha eski tahvillerin, karşılaştırılabilir yeni tahvillere göre daha az baskılı fiyatlara sahip olmasıdır. Bu ölçümler, getirilerdeki düşüşten daha doğrudan programın amacına uygundur.
Bitcoin için, menkul kıymetlerle teminli kredi dahil daha geniş finansman koşullarına ulaşmak üzere hipotez güçlendirilmelidir. Daha kolay dealer aracılığı, olası ilk bağlantı olurken, sürekli tahvil veya finansman baskısı, önerilen rahatlatma etkisini ortadan kaldıracaktır.
10 Eylül'de kabul edilen satın almalar ve 11 Eylül'de planlanan tahsilat, ayrı ayrı aşamalardır. Bitcoin'in likidite tezisi için daha güçlü sinyal, operasyon sonrası tahvil alım satım ve finansmanda sürekli iyileşmedir.
Hazine'nin 6 milyar dolarlık tahvil müdahalesi, Bitcoin'in bir sonraki hamlesini gizli bir test haline getirdi ilk olarak CryptoSlate'de yayınlandı.