ABD Hazine Binası, daha uzun vadeli menkul kıymetler için geri alma programını tamamen iki katına çıkardı ve bitcoin hemen tepki verdi. 19 Ağustos'ta Hazine, 10 ile 30 yıl arası tahvillere yönelik geri alma operasyonları için kapağı her bir operasyonda 2 milyar dolar yerine en az 4 milyar dolara çıkarmayı, 9 Eylül ile 4 Kasım tarihleri arasında geçerli kılacağını duyurdu.
Bitcoin, haberin ardından gün içinde yaklaşık %6 yükseldi ve 69.000 ila 70.000 dolar aralığına doğru ilerledi. Bu süreçte 1 milyar doların üzerinde kısa pozisyonlar sıvileştirildi.
Neden Hazine alımları bitcoin için önemlidir
Hazine, kendi bonolarını geri aldığında, finansal sisteme nakit enjekte eder ve uzun vadeli getirilere düşüş baskısı uygular. Daha düşük getiriler, faiz ödemeyen Bitcoin gibi riskli varlıkları daha çekici hale getirir, çünkü bunları tutmanın fırsat maliyeti azalır.
30 yıllık tahvil getirisi yakın zamanda %5,34 seviyesinde zirve yapmış, bu da tüm riskli varlıkları sıkıştıran çok yıllık bir yüksek seviyeydi. Alım geri programının genişletilmesi, temelde Hazine'nin piyasada tıkanıklık oluşan vade noktalarında arzı emerek bu baskıyı hafifletmesidir.
Bu program, 2024'ten beri faiz eğrisinin belirli bölgelerindeki arz dengesizliklerini gidermek amacıyla çalışmaktadır. İşlem başına limitin iki katına çıkarılması, kapsamda anlamlı bir artıştır.
100.000 $ ve ötesine giden yol
Standard Chartered’ın Geoff Kendrick, Hazine’nin eylemini Bitcoin’in iyileşmesiyle doğrudan ilişkilendirdi ve bu adımın, 2026 yıl sonuna kadar 100.000 dolar hedefine ulaşma olasılığını desteklediğini öne sürdü. Bu hedef, zaten bankanın dikkatindeydi, ancak alım genişlemesi, daha soyut bir tez olan şeylere somut bir katalizör ekledi.
Stratejist yorumlarında dolaşan 180.000 dolarlık rakam, uzun vadeli bir projeksiyondur. Bu tek bir Tahvil duyurusunun doğrudan bir sonucu değil, mevcut olumlu likidite ortamının devam edip derinleşmesi durumunda neler olabileceğini yansıtmaktadır.
Kısa baskının ortaya koyduğu şey
Duyurunun yapıldığı gün tahmini 1,1 milyar ila 1,4 milyar dolarlık kısa pozisyon likidasyonu, kendi hikayesini anlatıyor. Bu düzeydeki zorlu alım hacmi, piyasanın büyük bir kısmının düşüşün devam etmesi için pozisyon kurduğunu gösteriyor; muhtemelen Hazine'nin şimdi karşılamaya çalıştığı aynı yüksek getiri ortamından kaynaklanıyor.
Hazine alım programının Kasım başlarına kadar tanımlı bir penceresi vardır, bu da sağladığı herhangi bir likidite kuvvetinin içinde bir sona erme tarihi bulunduğunu anlamına gelir.
Makro sinyalleri okuma
Yıl sonuna kadar bitcoin'in seyrini izleyen yatırımcılar, Eylül'de operasyonlar başladığında Hazine'nin geri alımlarının gerçekleşme sürecini ve 30 yıllık faizin 5,34%'lük zirveden aşağı yönlü hareketinin devam edip etmediğini yakından takip etmelidir.
Bitcoin’in şu anki 70.000 dolar civarındaki aralığı ile Standard Chartered’ın 100.000 dolarlık hedefi arasındaki fark yaklaşık %43 yukarı potansiyelini temsil ediyor. 180.000 dolar senaryosu, mevcut seviyelerden yaklaşık %160’lık bir harekete ihtiyaç duyacaktır.