Yazar: Jamie Redman, Bitcoin.com
Kripto para borsası platformu için içerik çevirisi yapmaktasınız. Doğru, profesyonel, endüstri standardı terminolojiyi kullanın.
2026 yılında Saylor'ın stratejisi hâlâ büyük bir önde kalacak
Strateji, Michael Saylor tarafından kurulan ve dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olarak kalan şirket, hâlâ bilançosunda 843.775 BTC ile önde. Şu anki fiyata göre bu, yaklaşık 58 milyar dolar değerinde olup, artık neredeyse tamamen borç ve hisse senedi ihracı yoluyla daha fazla Bitcoin satın almayı finanse eden bu şirketin işlevlerinde dağıtılmıştır.
Ancak 2026 yılında bir şirketin Bitcoin portföy büyüklüğü ile hisse senedi performansı, tamamen farklı iki hikâyeye ayrıldı. Maden işletmeleri iyileşiyor, treasury şirketleri ise cezalandırılıyor.
Aşağıdaki ilk onluk liste, bitcointreasuries.net tarafından derlenen verilere göre 25 Temmuz 2026 itibarıyla en fazla bitcoin tutan on şirketin sıralamasını göstermektedir.
Önemli 10 Bitcoin Sahibi Kurum
- Strateji (MSTR): 843.775 BTC
- Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
- Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
- Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
- Bullish (BLSH): 24.300 BTC
- Strive (ASST): 19.921 BTC
- SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
- Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
- Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC
Stratejinin öncülüğü sarsılamaz. 843.775 BTC'ye yakın bir pozisyon tutuyor ve ikinci sırada yer alan Twenty One Capital'ın pozisyonunun 19 katından fazlası. Saylor, 2020 yılında MicroStrategy öncesi şirket için bitcoin satın almaya başladı; o dönemde, Nasdaq'ta listeli bir yazılım şirketinin varlıklarını bitcoin'e dönüştürmek hâlâ yaygın olmayan bir fikirdi.
Beş yıl sonra, bu karar şirketin yapısını yeniden şekillendirdi. Strategy'nin şu anki işlem performansı, bitcoin fiyatına yüksek kaldıraçla yapılan bir bahis olarak görülüyor ve bu, şirketin bitcoin pozisyonu sürekli artmasına rağmen 2026 yılında hisselerinin %40 düştüğü nedenini açıklıyor. Strategy, yıllardır her bitcoin alımını kalıcı bir tutum olarak kabul ederek 'asla satmama' stratejisini uyguladıktan sonra, bu yıl bu stratejiyi bırakmak özellikle dikkat çekici oldu.
Strateji (MSTR) 24 Temmuz 2026 tarihli hisse senedi hareketi
Şirket, öncelikli hisse senedi teminatlarını finanse etmek için Mayıs sonunda 32 BTC sattı; bu, yıllar süren ilk net Bitcoin satışıydı. Birkaç hafta sonra, Haziran sonu ile Temmuz başı arasında, şirket 3.588 BTC daha satarak yaklaşık 216 milyon ABD doları elde ederek hisse senediyle ilgili yükümlülüklerini yerine getirdi ve bilanço kasasını artırdı. Bu işlemlerden sonra bile Strategy, büyük bir farkla dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olmaya devam ediyor; bu da satışların uzun vadeli Bitcoin stratejisinden sapma değil, sermaye yönetimi olduğunu gösteriyor.
Maden işletmeleri borsada zafer kazanıyor
Bitcoin'in orijinal toplam miktarından bağımsız olarak, hisse senedi fiyatlarından daha net bir pattern görülebilir. Madencilik şirketleri güçlü performans gösterirken, Bitcoin'i sadece kasa varlığı olarak tutan şirketler böyle değil.
Neden basit. İlk olarak, maden işletmeleri, genellikle mevcut piyasa fiyatının altında üretim maliyetleriyle bitcoin biriktirebilir, bu da onlara çoğu şirket alıcısının sahip olamadığı bir avantaj sağlar. İkinci olarak, son yıllarda birçok halka açılmış maden şirketi yapay zeka (AI) altyapısı inşa etmeye odaklanarak, bitcoin madenciliği dışında gelir çeşitlendirmeye yardımcı olan ikinci bir iş hattı yaratmıştır.
Örneğin, Riot Platforms yıl başından bu yana %73 artış göstererek en iyi performansı gösteren on büyük sahibi arasında yer aldı. Cleanspark, Kuzey Amerika'da madencilik veri merkezleri ve pil depolama projelerini genişleterek hisse senedi fiyatında %39 artış kaydetti. Mara Holdings, 36.303 BTC tutarında pozisyonunu korurken madencilik faaliyetlerini genişleterek %31 artış sağladı.
Cleanspark ve Riot grafikleri, veriler tradingview.com'dan alınmıştır.
Twenty One Capital (XXI), 2025 yılında Mart'ta kurulmasına rağmen, hızla ikinci büyük kurumsal bitcoin sahibi oldu. Austin merkezli bu şirket, Tether dahil olmak üzere kripto para dünyasının desteklerini aldı ve ilk olarak girişimci Jack Mallers tarafından yönetiliyordu; ancak o, geçen hafta görevinden ayrıldı. Tüm iş modeli, diğer listedeki şirketlerin sahip olduğu yazılım veya madencilik faaliyetlerine sahip olmaksızın, hisse senedi yatırımcılarına doğrudan bitcoin fiyat marjı sağlamaya odaklanmaktadır.
Metaplanet, Tokyo'da listelenen ve otel geliştirme işinden dönüşüm yapan şirket, 25 Temmuz 2026 itibarıyla hisse senedi fiyatı %49 düştü. Şirket hâlâ 43.000 BTC tutarında BTC'ye sahip olup bu listede üçüncü sırada yer alıyor, ancak hisse senedi fiyatı neredeyse tamamen Bitcoin fiyat hareketleriyle eşleşiyor. Cuma kapanışında, Twenty One Capital, listede ikinci en büyük rezervi (43.514 BTC) tutmasına rağmen bu yıl %48 düştü.
Yatırımcılar, özellikle yeni hisse senedi veya borç çıkararak rezervlerini artırmaya devam eden BTC tutan şirketlerin yerine, bitcoin üretmeyi ve AI altyapısı sağlamayı başaran şirketleri ödüllendiriyor gibi görünüyor. Madencilik şirketlerinin yıllarca deneyimi vardır ve bazıları üretim maliyetlerini kontrol altına alabilir. Ancak rezerv sahibi şirketler, daha fazla satın alma için sermaye piyasalarından fon sağlamaya ve bu piyasaların açık ve istekli kalmasına bağlıdır.
Listenin orta kısmındaki iki isim, bu yılki ayrışmanın ne kadar ciddi olduğunu gösteriyor. 2025 Ağustosunda SPAC anlaşmasıyla listelenen Kaiman Adaları platform operatörü Bullish, 24.300 BTC tutarında varlığa sahip olmakla birlikte, kripto para işlem hacminin düşük olması ve negatif hisse senedi ile ilgili kayıplar nedeniyle hisse senedi fiyatı %37 düştü.
Strive, Dallas merkezli ve bitcoin kasesi etrafında kurulan bir varlık yönetimi şirketi, 19.921 BTC tutarında varlığa sahip olup, bu yılın başından beri düşüşü nispeten hafif olup %24'tür. Bu iki şirket, rezerv kurumları içinde dahi düşüş oranlarının, şirketlerin bitcoin alımlarını nasıl finanse ettiklerine ve bu stratejinin arkasında ne kadar borç bulunduğuna bağlı olduğunu göstermektedir.
Coinbase ve Riot Platforms, varlık listesinde yan yana yer alıyor ancak hisse senedi grafikleri tamamen farklı bir hikâye anlatıyor. Brian Armstrong tarafından kurulan San Francisco merkezli işlem platformu Coinbase, 16.492 BTC tutuyor ancak tüm sektördeki işlem hacminin soğumasıyla bu yıl hisse fiyatı %31 düştü. Riot Platforms, 15.680 BTC tutuyor ve bu miktar Coinbase'ten biraz daha az; ancak temel iş modeli yeni kripto para üretmek olduğundan, hisse fiyatı %83,4 yükseldi.
SpaceX, tarihi IPO'sundan sonra listeye dahil oluyor
SpaceX, bu listedeki konumu, ilk halka açılımını (IPO) gerçekleştirdiğinde oldukça farklıydı. Şirket, 12 Haziran 2026 tarihinde IPO tamamladı ve 135 dolarlık bir fiyatla yaklaşık 857 milyar dolar topladı, bu da 2019'daki Saudi Aramco'nun kaydını aşarak tarihin en büyük IPO'sunu oluşturdu. Hisse senetleri SPCX koduyla Nasdaq'da işlem görmeye başladı, açılış fiyatı 150 dolar oldu ve 16 Haziran'da 225,64 dolara kadar yükseldi; bu süre zarfında SpaceX'in piyasa değeri geçici olarak 2,6 trilyon doları aştı. Ancak bu yükseliş sürdürülemedi.
Hisse senedi fiyatı, Temmuz ortalarında IPO emisyon fiyatının altına düştü ve 24 Temmuz Cuma kapanışında yaklaşık 115 dolarla işlem gördü; bu, emisyon fiyatından yaklaşık %15 daha düşük ve Haziran'daki zirveden %45 ila %50 daha düşüktür. SpaceX, IPO başvuru belgelerinde 18.712 BTC tuttuğunu açıkladı; bu miktar o dönemde yaklaşık 1,45 milyar dolar değerindeydi ve hisse senedi fiyatı ilk günden beri keskin bir şekilde soğuduğu halde, bu pozisyon Bitcoin pozisyon listesinde Coinbase, Riot Platforms ve Cleanspark'ın önüne geçmektedir.
Bir Tokyo otel şirketi, Bitcoin hazinesine dönüşüyor
Metaplanet'in hikayesi, bu listede en özgün olanıdır. Şirket 1999 yılında kurulmuş olup, geçmişte büyük bir kısmını Japonya'da otel geliştirme ve işletmeye ayırmıştır. Yakın yıllarda比特币 birikimine başlamış ve bu varlığı Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nda uzun vadeli olarak tutma planını ilan etmiştir. Bu dönüşüm, Metaplanet'i 43.000 BTC ile küresel üçüncü büyük kurumsal比特币 sahibi yapmıştır, ancak 2026 yılında比特币 daha geniş fiyat dalgalanmaları altında hisseleri de zorlanmıştır. Bitcoin kasanın boyutu, Japonya'daki diğer hissedarlı şirketlerin ulaşamadığı bir seviyeye ulaşmıştır.
Bu yöntem nasıl yayılır
Stratejinin uzun vadeli olarak özgün kalması mümkün değildi.一旦塞勒证明了上市公司可以通过专门筹集资金购买比特币，并让其股价相比这些持仓产生溢价后，其他公司纷纷效仿。有些公司（如 Metaplanet 和 Twenty One Capital）围绕完全相同的理念构建了整个商业模式。另一些公司（如榜单上的矿业公司）则在原本就能生产该资产的业务之上增加了比特币购买。这种起点上的差异，有助于解释为什么即便榜单上的每家公司都暴露在相同的底层比特币价格风险下，该群体在今年却分化成了如此剧烈的赢家和输家。
Gelecek ne anlama geliyor
Bu tür maden işletmeleri ile rezerv şirketleri arasındaki ayrım, 2026 yılının kalan süresi boyunca yatırımcıların Bitcoin ilgili hisselerine yaklaşımını şekillendirmeye devam edebilir. Kendi kendine maden çıkaran şirketler üretim maliyetlerini kontrol edebilir ve koşullar uygun olduğunda kapasitelerini genişletebilir. Ancak sadece Bitcoin satın alan şirketler, sermaye piyasalarının açık kalmasına bağlı kalır ve hisse senedi fiyatlarındaki düşüşler ve seyreltme risklerinin artması durumunda bu finansman kanalları hızla daralabilir.
Şu anda bu liste üzerindeki on şirket, çoğu devlet hükümetinden daha fazla Bitcoin'e sahiptir. Bu şirketlerin, Bitcoin satın almaya devam etme, satışa başlama veya stratejilerini değiştirme konusundaki ortak kararları, 2026 yılı Temmuzundan çok daha öteye uzanan şekilde kripto para piyasasını ve kendi hisse senedi fiyatlarını etkilemeye devam edecektir. Bitcoin'i dışarıdan izleyen günlük piyasa gözlemcileri için, bu dijital varlık kasa (DAT) şirketlerinin hisse senetleri, halka açık şirketlerin büyük Bitcoin kasa yönetimini ve piyasanın bu stratejilere nasıl tepki verdiğini gösteren bir pencere sunar.
Bu riskin getirisi olup olmayacağını, sonunda bugün bu listeyi ayıran aynı sınır belirleyecektir: bitcoin üreten şirketler ile sadece bitcoin satın alan şirketler arasındaki fark.