Texas Borsası, onlarca yıldır kimse başaramadığı bir şey yaptı: ABD'de tamamen işlevsel yeni bir borsa açtı ve Ulusal Pazar Sistemi'ndeki tüm takımlarla gerçek alım satıma başladı. 31 Temmuz itibarıyla, TXSE, 6 Temmuz'da test sembolleriyle başlayan ve 10 Temmuz'da ilk gerçek alım satımıyla başlayan sistematik bir yayılımı tamamladı.
TXSE buraya nasıl geldi
Borsa, 80'den fazla kurumsal yatırımcıdan 250 milyon dolar toplayarak 30 Eylül 2025'te SEC onayı aldı. Bu liste, geleneksel finansın kim kim: BlackRock (yaklaşık 13,5 trilyon dolar varlık yönetimi), Charles Schwab (müşteri varlıklarında 11,6 trilyon dolar), Citadel Securities ve J.P. Morgan tümü çeki imzaladı.
TXSE, açılış gününde tek bir dramatik anahtarı çevirmek yerine, sistem kararlılığını önceliklendirmek için aşamalı bir yayılım seçti. Test sembolleri 6 Temmuz'da ilk olarak başlatıldı. Dört gün sonra, NMS sembollerinin bir alt kümesinde gerçek alım satım başladı. 31 Temmuz'a kadar tüm semboller kullanıma sunuldu.
Borsa tamamen elektronik olarak işlem yapar, merkezi Dallas'tır ve bir işlem salonu bulunmaz.
TXSE'nin aslında olmak istediği
Mevcut sembollerle işlem yapmak sadece bir başlangıçtır. TXSE, İPO'lar, ikincil listelemeler ve çift listelemeler çekmeyi hedefliyor. Texas'ta kurumlar gelir vergisi yoktur, artan bir şirket merkezi taşınma oranı vardır ve birçok yönetici için New York'tan daha dostça bir düzenleyici ortam sunar.
TXSE’in stratejisinde dikkat çeken bir eksiklik: kripto para. Borsa, kripto tokenlerini veya dijital varlıkları platformuna dahil etmekten kasıtlı olarak kaçınmış ve yalnızca geleneksel hisse senetlerine odaklanmıştır.
Bu, kripto ve daha geniş piyasalar için ne anlama geliyor
TXSE, ETF'leri de dahil olmak üzere borsada işlem gören ürünler desteklemeyi amaçladığını açıkladı. Spot bitcoin ve ethereum ETF pazarı geçen birkaç yıl içinde patlama yaşadı ve yeni listelere açgözlü yeni bir borsa, yeni kripto ürünlerini piyasaya sürmek isteyen ETF emittenlere daha avantajlı koşullar sunabilir.
İki dünyayı da kapsayan kurumsal yatırımcılar için üçüncü bir büyük borsanın varlığı seçeneklilik yaratır. BlackRock ve Citadel, TXSE’ye 250 milyon doları Texas gururu nedeniyle yatırım yapmadı. Daha iyi işlem gerçekleştirme, daha dar spread’ler ve daha düşük maliyetler için rekabetin temel aldığı bir piyasa yapısına hazırlanıyorlar.
Her zaman yeni bir borsa ile olduğu gibi, risk likidite. TXSE’deki fiyat farkları, maker’ların tekliflerini daraltmak için hacme ihtiyaç duyması nedeniyle bir süre NYSE veya Nasdaq’a göre daha geniş olacak. Yatırımcılar, bu girişimin uzun ömürlü olup olmadığını gerçek ölçütü olarak yaklaşan çeyreklerde TXSE’nin piyasa payı sayılarını izlemelidir.