Stablecoin pazarında bir duopol sorunu var. Tether’ın USDT’si ve Circle’ın USDC’si, toplam piyasa değeri yaklaşık 302,9 milyar dolar olan stablecoin pazarının yaklaşık %85’ini oluşturuyor ve dolaşımdaki arzı toplamda yaklaşık 257,7 milyar doları oluşturuyor.
Süreklilik arkasındaki sayılar
USDT, yaklaşık 183,4 milyar dolarlık bir arzla ve toplam stablecoin piyasasının %60,5'ini elinde tutarak hâlâ takımsız ağırlık sınıfı olarak kalıyor. USDC, yaklaşık 74,3 milyar dolarla %24,5 payla ikinci sırada. Birlikte, dolaşımdaki her dolarla bağlantılı dijital tokenin %85,1'ini oluşturuyorlar.
Konsantrasyonu daha resmi bir şekilde ifade etmek gerekirse, stablecoin piyasasının Herfindahl-Hirschman Endeksi yaklaşık 4244'tür. HHI, ekonomistlerin piyasa konsantrasyonunu ölçmek için kullandıkları standart bir ölçüttür ve 2500'in üzerindeki değerler “yüksek konsantrasyonlu” olarak kabul edilir.
World Liberty Financial’in USD1 gibi daha yeni giriciler ile DAI ve Ethena’nın USDe gibi daha kurumsal isimler, genellikle %3-4’in altında bireysel piyasa paylarına sahiptir.
USDC ağırlığının üzerinde işlem yapıyor
USDT'nin arzının yarısından azını tutmasına rağmen, Circle'ın stablecoin'i son dönemlerde zincir üzerindeki işlem hacminin %60 ile %70'ini yakalıyor. Daha büyük arza sahip USDT, Tron ve Ethereum gibi zincirlerde yaygın şekilde dolaşıyor ve doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri nedeniyle doğrudan doğrulamalarla desteklenen rezervleri n
Ağustos'ta, USDC tek bir hafta içinde yaklaşık 1,5 milyar dolarlık girdi ekledi ve 2026 ortalarında yaşanan bir daralma döneminden sonra genel stablecoin piyasa değeri üzerinde khiş bir iyileşmeye katkıda bulundu.
Neden odaklanmanın önemli olduğu
Yaklaşık 302,9 milyar dolarlık toplam stablecoin piyasa değeri, artık Tether veya Circle'da bir bozulmanın sadece kripto dünyasını sarsmakla kalmayacağını, stablecoin rezervlerinin Hazine bonolarında ve banka mevduatlarında tutulduğu geleneksel para piyasalarında da etki yaratabileceğini gösteriyor.
USDC, düzenleyicilerin kabul edebileceği stablecoin olarak konumlandı, while USDT, onlarca blok zinciri ağı üzerinde küresel erişim ve mevcudiyete öncelik verdi. Her iki strateji de baskın pazar pozisyonları üretti, ancak farklı kullanım senaryolarını hedefledi: USDT, genel olarak dolaşan bir dolar alternatifi olarak, USDC ise uyum odaklı kurumsal altyapı olarak.