Dünyanın en büyük stablecoin üreticisi ile ABD ticaretindeki en güçlü isimlerden biri arasındaki ilişki, yeni bir yasal ve siyasi inceleme altına alınmaktadır. Bir mahkeme dosyası, Howard Lutnick’in Cantor Fitzgerald aracılığıyla Tether’in bankacısı olarak şirket için zararlı olan yasalaşmayı engellemeye yardım ettiğini iddia ediyor, aynı zamanda Beyaz Saray yardımcılarının şirketin tercih ettiği yasal öneriyi firma ile bağlantı kurmadan önce desteklediği bildiriliyor.
Senatörler Elizabeth Warren ve Ron Wyden, Lutnick ile Tether arasında potansiyel çıkar çatışmaları konusunda endişelerini dile getirdi; bu endişeler, stablecoin devinin, Lutnick’in çocuklarına fayda sağlayan Dynasty Trust A’ya verdiği krediyi merkeze alıyor. Bu kredi, Lutnick’in Cantor Fitzgerald’tan ayrıldıktan kısa bir süre sonra verildiğinden, yasama organları keskin sorular sormaya başlamıştır.
Cantor-Tether bağlantısı
Cantor Fitzgerald, Tether'de %5 paya sahiptir ve Tether'in rezervlerinin koruyucusudur. Lutnick, bu bilgiyi ocak 2025'te yönetimdeki rolü için doğrulama duyurusu sırasında açıkladı.
2025 yılında Lutnick’in Cantor hisselerini bir trusta satmasının ardından, Tether’in Dynasty Trust A’ya verdiği kredi kısa süre sonra New York’ta kaydedildi. 29-30 Nisan 2026 tarihli Warren ve Wyden’in mektubu, bu olay dizisine odaklandı ve Tether ile Lutnick’in ailesi arasındaki finansal bağımlılığın, politika kararları ile kişisel zenginleşme arasında rahatsız edici bir geri bildirim döngüsü yaratıp yaratmadığını sordu.
GENIUS Yasası ve kolaylıkları
Yasal tartışmanın merkezinde 2025 yılında yürürlüğe giren GENIUS Yasası bulunuyor. Bu yasa, ABD'de stablecoin düzenlemesi için bir çerçeve oluşturdu. GENIUS Yasası, British Virgin Islands'ta kurulmuş ve El Salvador'dan faaliyet gösteren Tether gibi yabancı stablecoin çıkarıcılarına özellikle avantajlı hükümler içeriyordu. Bu hükümler arasında, decentralized borsalarda dolaşım izni ve uyum için uzatılmış müsaitlik süreleri yer alıyordu.
Lutnick, yasala ilgili danışmanlık yaptığı bildirildi. Mahkeme dosyası bunun tesadüfi olmadığını öne sürüyor ve Lutnick’in danışmanlık rolünün, Tether’in çıkarlarıyla birleşerek, şirketin başarısına doğrudan finansal ilgisi olan birinin şirketin tercih ettiği politika sonuçlarını ilerlettiği bir yasal etki döngüsü çiziyor.
Bir eski Beyaz Saray yardımcıısı, ardından şirkete katılmadan önce Tether'in tercih ettiği yasal öneriyi desteklediği iddia ediliyor.
Sürekli ortadan kalkmayan denetim sorusu
Yasama organları, şirketin uzun süredir verdiği taahhütlere rağmen hâlâ tamamlanmamış olan Tether'in rezervlerinin tam ve bağımsız bir denetimini talep etti. Tether, muhasebe firması aracılığıyla üç aylık onaylar yayınlıyor, ancak bir onay bir denetim değildir.
Warren ve Wyden’in endişeleri, Tether'in uluslararası yapısı ve yönettiği dolar cinsinden varlıklar nedeniyle iş operasyonlarının yaratabileceği ulusal güvenlik risklerine kadar uzanmaktadır.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Warren-Wyden mektubu ve mahkeme dosyasına olan hemen ardından piyasa tepkisi sessiz kaldı. Daha yapısal risk, GENIUS Yasası yeniden gözden geçirilirse veya değiştirilirse Tether’in rekabetçi pozisyonunun ne olacağını içermektedir. Yasama organları, yabancı yayıncılara lehine olan hükümlerin yanlış etki sonucu oluştuğuna karar verirse, bu hükümler sertleştirilebilir veya kaldırılabilir; bu da Tether’in uyumluluk maliyetlerini artırır ve ABD’ye komşu piyasalarda operasyonel esnekliğini kısıtlayabilir.
Tam bir rezerv denetiminin bulunmaması, en somut zayıflıktır. Önemli miktarda USDT pozisyonuna sahip traderlar için soru, artan denetim baskısının nihayet piyasa güvenliğini çatlatan bir eşiği aşıp aşmayacağı ve bu çatlak, Tether'i ana işlem çifti olarak kullanan tüm büyük borsalardaki likidite için ne anlama gelecektir.