Strive, Inc., bilançosunu temiz tutarken bitcoin satın almanın bir yolunu buldu. Nasdaq'ta ASST sembolüyle işlem gören şirket, Değişken Oranlı A Serisi Sürekli Tercihli Hisse Senetleri gelirlerini kullanarak 10 günlük bir süreçte 143 bitcoin satın aldı ve kamu piyasalarında en agresif kurumsal birikim stratejilerinden birine katkısını yaptı.
SATA kodlu tercihli hisse aracısı, bu satın alma programının arkasındaki motorudur. SATA hisseleri, 100 dolarlık nominal değerine veya üzerindeyken, şirket bu sermayeyi bitcoin'e dönüştürmek için anında bir at-the-money programı aracılığıyla hisse çıkarır. Hiçbir borç, hiçbir ortak hissedarın hissesi seyreltilmez.
Satın alma serisinin arkasındaki sayılar
Son yıllarda yapılan en önemli satın alma, 24-28 Ağustos 2026 haftasında Strive'in 1.800 BTC'yi 143 milyon dolar karşılığında almasıyla gerçekleşti; bu da coin başına yaklaşık 79.431 dolar ortalama fiyat anlamına geliyor. Bu toplamın yaklaşık 80,3 milyon doları doğrudan SATA programından geldi.
O tek haftalık satın alma, Strive'in toplam bitcoin hazinesini 23.156 BTC'ye çıkardı ve şirketi bu varlık açısından küresel düzeyde en büyük kamu şirketlerinden biri haline getirdi.
SATA programı kendisi 500 milyon dolar kadar yetkilidir. Program, Kasım 2025'te Strive'in IPO'suyla başlatıldığında, şirket tutarlı aralıklarla sermayeyi düzenli bir şekilde tahsis etmiştir. SATA'nın yıllık temettü oranı yaklaşık %13'tür. Haziran 2026'da Strive, SATA'yı günlük temettü ödemelerine geçerek, iş günlerinde her gün temettü ödeyen ilk ABD'de listelenmiş menkul kıymet haline getirmiştir.
Strive'in aslında ne inşa ettiğini
Strive, Vivek Ramaswamy tarafından kuruldu, ancak şirketin operasyonel yönü CEO Matt Cole’in elinde. Cole, Bitcoin’i Strive’in sermaye tahsisi stratejisinin temel bir unsuru olarak, spekülatif bir yan yatırım değil, bilinçli bir hazne pozisyonu olarak tanımladı.
SATA programının yapısı bu inançları yansıtmaktadır. SATA yatırımcıları, belirli bir nominal değere sahip yüksek getirili, günlük ödemeli bir araç kazanır. Strive, doğrudan bitcoin'e yatırabilecek itsiz sermaye elde eder. Araç, nominal değerin altında ticarete girerse, satın alma otomatik olarak durur, çünkü nominal değerin altında hisse çıkarılması değer yaratıcı olmaz. Borçsuz vurgu, bitcoin'in volatilitesinin kaldıraçlı pozisyonları tehlikeli hale getirdiğine dair bilinçli bir tahmindir; tercihli hisse yapısı ise fiyatların keskin düşüşlerinde bazı önceki kurumsal bitcoin sahiplerini batıran marjin çağrısı riski olmadan sermaye esnekliği sağlar.
Bağlamda, Strategy (eski adıyla MicroStrategy), kurumsal bitcoin hazinesi modelini geliştiren ilk kurumdu. Strive’in farklılaştırıcı özelliği, çoğu şirketin sermaye yapısının yapamadığı şekilde bitcoin birikimi için özel olarak tasarlanan SATA mekanizmasıdır.
Yatırımcıların ve daha geniş piyasanın dikkat etmesi gerekenler
Strive’i takip eden herkes için hemen akla gelen soru, SATA programının satın alma hızını sürdürebilip sürdürüemeyeceği. 500 milyon dolarlık yetki, şirkete bir boşluk sağlıyor; ancak ATM programları piyasa bağımlıdır. Eğer SATA hisseleri uzun bir süre 100 dolarlık nominal değerin altına düşerse, yeni ihraçlar durur ve bitcoin satın alımı da durur.
%13 temettü oranı, bu aracın anlamlı bir riski fiyatlandırdığını gören yatırımcılar tarafından dikkatle incelenecektir. Bu seviyedeki tercihli hisse senedi temettüleri, yatırım kalitesindeki araçlar için tipik değildir. SATA alıcıları, yapısal karmaşıklık ve bitcoin fiyat hareketlerine olan temel maruziyet için temelde bir kompansasyon almaktadır.
Strive'in basitçe tahmin ettiğiyse, bitcoin'in uzun vadeli değer artışı, bu satın alımları finanse etmek için ödediği tercihli temettü maliyetini aşacaktır. Bitcoin, çok yıllık bir sürede yukarı doğru eğilim gösterirse, matematiksel olarak cazip görünmektedir. Ancak uzun süreli bir düşüşe girerse, hazinenin defter değeri ne olursa olsun, tercihli temettü yükümlülükleri devam eder. Bu asimetri, SATA işlemine taraf olan tüm yatırımcıların fiyatlandırdığı temel risktir.