Strategy'nin Bitcoin kasa stratejisi değişiyor. Şirket, bu yaz yaklaşık 6.916 BTC sattı ve ardından 4.603 BTC tekrar satın aldı. Pazar veri şirketi Kaiko, bu durumun Strategy'nin geçmişteki "sadece satın alma" modelinden daha aktif bir kasa yönetimi yaklaşımına geçtiğini gösterdiğini düşünüyor.
Bitcoin hizmete başlıyor kapital yapısı
Bu yaz, Strategy, likiditeyi desteklemek için Bitcoin kullanacaktır. İlgili düzenlemeler, Bitcoin nakde dönüştürme planında açıkça belirtilmiştir; şirket, dolar rezervlerini yenilemek, temettü ve faiz ödemelerini yapmak ve bazı menkul kıymetleri geri almak amacıyla Bitcoin satabilir.
Haziran'da sunulan bir düzenleyici belgeye göre, şirket nakit rezervlerini tamamlamak için en fazla 1,25 milyar dolar değerinde Bitcoin satma izni aldı. Bundan sonra Strategy, 3.588 BTC satarak yaklaşık 216 milyon dolar elde etti; ardından 1.638 BTC satarak yaklaşık 104,7 milyon dolar kazandı; ardından 1.690 BTC daha satarak yaklaşık 108,6 milyon dolar elde etti.
Bu, Bitcoin'in yalnızca uzun vadeli bir varlık olmaktan çıkarak şirket sermaye yapısında likidite fonksiyonu üstlenmesini sağlamıştır.
Satıştan sonra tekrar artırma yapılıyor
Kaiko, satışın kendisinden daha önemli olanın, Strategy'nin rezervlerini tamamlayıp yeni nakit topladıktan sonra 4.603 BTC tekrar satın alması olduğunu belirtiyor. Bu, şirketin bitcoin'ten vazgeçmediğini, likidite ihtiyacı arttığında satıp koşullar iyileştiğinde tekrar elde tuttuğunu gösteriyor.
Bu uygulama, önceki dış dünyaya tanıdık olan "sürekli alım, uzun vadeli satım yapmama" anlatısından daha çok geleneksel şirket kasa yönetimiyle benzerlik göstermektedir. Şirketin nakit rezervlerinin artmasıyla, yönetim, borç faizleri, tercihli hisse senedi teminatları ve varlık dağılımı arasında daha geniş bir esnekliğe sahip hale gelmiştir.
Hala en büyük kurumsal sahibi
Strateji, hala dünyada en çok Bitcoin'e sahip halka açık şirket olmaya devam ediyor ve bilançosundaki toplam Bitcoin miktarı hâlâ 845.000'den fazla.
Kaiko, daha geniş dijital varlık财库 araştırmalarında, spot Bitcoin ETF'lerin genişlemesi ve财库 şirketlerinin değerlemeye ilişkin primlerin düşmesiyle, yatırımcıların artık düzenlenmiş ürünler aracılığıyla doğrudan Bitcoin maruziyetine sahip olabildiğini ve bunun da ilgili şirketleri sadece Bitcoin tutmaktan daha karmaşık sermaye düzenlemeleri sunmaya zorladığını belirtti.
Strateji için, son yazda yaklaşık 7.000 Bitcoin satmak kadar yeni bir değişiklik, Bitcoin'in şirket sistemi içindeki rolünün değişmesidir: Finansman koşulları uygunsa devam ederek artırılabilir veya likidite gereksinimi olduğunda satılabilir.