Michael Saylor, bitcoin'in nihai değer saklama aracı olduğunu ve bunu satmanın 1800'lerde Manhattan'ı satmak gibi olduğunu, dinlemek isteyen herkese yıllarca anlattı.
Strateji, eski adıyla MicroStrategy, büyük bitcoin pozisyonu boyunca yaklaşık 10 milyar dolarlık gerçeklenmemiş kayıp üzerinde duruyor. Şirket, ortalama her bir bitcoin için yaklaşık 75.482 dolar fiyatla satın aldığı 840.447 BTC'ye sahip ve bu da toplamda yaklaşık 64 milyar dolarlık bir birikimli harcama anlamına geliyor. Ağustos 2026 itibarıyla bitcoin'in düşük-orta 64.000 dolar aralığında işlem gördüğü göz önüne alındığında, bu tutarlar yaklaşık 54 milyar dolar değerindedir.
Deliklerin arkasındaki sayılar
Stratejinin bitcoin başına yaklaşık 75.482 dolarlık ortalama satın alma fiyatı, şirketin dengeye ulaşması için mevcut seviyelerden yaklaşık %18’lik bir yükselişe ihtiyaç duyduğunu anlamına gelir.
Daha anlamlı gelişme, Strateji'nin elindeki varlıklarla yaptığı işlemler. Temmuz 2026'da şirket, 3.588 BTC'yi 216 milyon dolar karşılığında sattı. Bunun ardından Ağustos'un başlarında yaklaşık 1.690 BTC daha sattı. Bu miktarlar, 840.000 bitcoinlik bir stokla karşılaştırıldığında skorun yuvarlama hatası kadar küçük. Ancak tamamen bitcoin satmama etrafında kimlik oluşturmuş bir şirket için, herhangi bir satışın önemi büyüktür.
Strateji buraya nasıl geldi
Şirketin bitcoin yolculuğu, 2020 yılında o zamanlar orta boyutlu bir iş zekası yazılım şirketi olan Saylor, şirketin kasa rezervlerini bitcoin'e yatırmaya karar verdiğinde başladı. Strateji, erken kazançlarını sadece korumadı; artan boyutlarda satın alımları finanse etmek için hisse senedi ihraçları ve borçlanma işlemlerini bir araya getirerek satın almaya devam etti. Şirket, etkili bir şekilde bir yazılım firmasından kaldıraçlı bir bitcoin aracına dönüştü.
Şubat 2025'te şirket, MicroStrategy'den sadece “Strategy” olarak yeniden markalandı. O noktada, yazılım işi neredeyse ikincil hale gelmişti. Şirketin değerlemesi, hisse senedi fiyat hareketleri ve varoluş nedeni, yalnızca bir varlığa odaklanmıştı.
Satış sinyalleri nedir
Temmuz ve Ağustos satışları mutlak olarak küçük olsa da, sembolik açıdan büyük bir ağırlığa sahiptir. Saylor ve Strategy daha önce yalnızca birikim politikası izlemiştir.
Strateji, bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olarak hâlâ büyük bir farkla önde. Şirket, özellikle bitcoin'in 16.000 doların altına düştüğü 2022 bear piyasasında kitap kayıplarını geçirmişti. Bu seferki fark, Strateji'nin pozisyonunun 2022'dekinden çok daha büyük olması, ortalama maliyet bazının daha yüksek olması ve şirketin her zaman yapmayacağını söylediği bir şeyi yapmaya başlaması.