Strateji (MSTR), bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi, brüt bitcoin bazlı verileri, şirketin artan tercihli hisse ve dönüştürülebilir borç yükümlülüklerini çıkaran net eşdeğerlerle değiştiren yeni bir pazar metrikleri çerçevesi oluşturdu. Yeni çerçevenin amacı, ortak hissedarlara şirketin pozisyonu hakkında daha şeffaf bir genel bakış sunmaktır.
Metrik yenilemesi, Ekim'de başlayan bir ayaklanma piyasasıyla mücadele ederken şirketin geçen yıl boyunca rehberliğini tekrar tekrar düzeltmesiyle oluşan daha geniş bir desenin bir parçasıdır. Şirketin öne çıkan tercihli hissesi STRC, yaklaşık 85 dolar civarında işlem görüyor ve Mayıs ortalarından beri hedeflenen 100 dolarlık nominal değerine geri dönmedi.
Bitcoin şu anda yaklaşık 65.000 dolar seviyesinde işlem görüyor ve tarihi yüksek seviyesinin %50 altındayken, MSTR Kasım 2024 tepe noktasının %84 altındadır.
İlk metrik, şu anda 36,6 milyar dolar seviyesinde olan yeni "Net Rezerv"tir. Bu rakam, Strategy'in 55,6 milyar dolarlık BTC rezervini (843.775 BTC), 3,2 milyar dolarlık USD rezervini ekler, ardından 6,8 milyar dolarlık senaryo dışı dönüştürülebilir borç ve 15,5 milyar dolarlık nominal tercihli hisse senedi ile, herhangi bir likidasyon senaryosunda ortak hissedarlardan önce gelen 22,3 milyar dolarlık üstünlüklü talepleri çıkarır.
Şirket, net varlık değeri (mNAV) formülünü de güncelledi. Eski muhasebe yöntemi altında, artım eşiği genellikle şirketin mNAV’sini 1,0x üzerinde tutar ve yeni hisse senedi ihracının mevcut sahipler için gerçekten faydalı olup olmadığını anlamayı giderek daha zor hale getirirdi. Yeni formül, bu eşiği kalıcı olarak 1,0x sabitler — MSTR bunun üzerinde işlem yapıyorsa, yeni hisselerin çıkarılması tüm yatırımcılara hisse başına BTC ekler.
Şirkete göre formül şudur: MSTR Fiyatı, net bitcoin başına değerine bölünmüş halde, borç ve tercihli taleplerden sonra MSTR'nin net bitcoin başına değerinin üzerinde mi altında mı işlem yaptığını gösterir.
BTC Floor ARR, kredi yapısının süresi boyunca yeniden yapılandırmanın şirket için bir seçenek haline gelmeden önce gereken minimum sürekli BTC büyüme oranıdır. Şu anda BTC Karşılaştırma Noktası ARR %3,22'de, yani bitcoin'in yıllık olarak bu oranın üzerinde değer kazanması yeterli olacak ve Strateji, sonsuza dek tüm faiz ve temettü yükümlülüklerini yalnızca BTC kazançlarıyla finanse edebilecektir.
Strateji, 200 haftalık hareketli ortalama ve Korku ve Bencilik Endeksi gibi yeni bitcoin piyasa metriklerini de tanıttı.