Kripto piyasasının en güvenilir likidite göstergesi, son uyarı sinyalini verdi. 7 Eylül ile 13 Eylül arasındaki hafta boyunca toplam stablecoin piyasa değeri, zincir üzerindeki analiz firması Lookonchain’in en son haftalık raporuna göre 414,38 milyon dolar kaybetti.
Ancak başlık numarasının altındaki hikâye, basit bir “likidite kaçıyor” anlatısından daha karmaşıktır. Stablecoin arzı daralırken, merkeziyetsiz borsalardaki spot işlem hacimleri hafta içi %7,95 arttı ve halka açık şirketler Bitcoin biriktirmeye devam etti.
Değişim arkasındaki sayılar
Lookonchain’in raporu, geri çekilmekten ziyade yeniden düzenlenen bir piyasa resmi çizer. Kamu şirketleri hafta boyunca net 1.615 BTC ekledi, bu pozisyonun değeri yaklaşık 126,15 milyon dolar.
Strateji, Michael Saylor liderliğindeki firma, hafta boyunca BTC tutarlarında net bir değişim olmadığını bildirdi. Daha ilginç kurumsal hamle, yaklaşık 68,19 milyon dolar değerinde 27.180 ETH satın alan Bitmine'den geldi.
İşlem tarafında, spot ve türev aktiviteler arasındaki ayrılma kendi hikayesini anlatıyor. DEX spot işlem hacmi %7,95 artarken, süresiz işlem hacmi %7,78 düştü.
Stablecoin sıkıştırmasının aslında ne anlama geldiğini öğrenin
Stablecoin arzında 414 milyon dolarlık bir düşüş korkutucu görünüyor, ancak daha geniş bir bakış açısıyla bakıldığında, toplam stablecoin kapitalizasyonunun 150 milyar doların üzerinde olduğu bir piyasada bu, yüzde fractions'ı temsil ediyor.
Kamu şirketlerinin bitcoin birikimindeki aynı anda gerçekleşen artış ve DEX spot işlem hacimlerindeki artış, bu stablecoin azalmasının en azından bazılarının tamamen çıkış değil, dönüşüm olduğunu göstermektedir.
Orta 2026, bu dalgalı stablecoin arz rakamlarıyla karakterize edildi. Son haftalarda hem daha büyük düşüşler hem de daha büyük artışlar görüldü ve bu da kısa vadeli yön hakkındaki gerçek belirsizliği yansıtan dalgalı bir desen oluşturdu.
Protokol geliri ve Pyth istisnası
Daha geniş DeFi ortamında, protokol gelirleri hafta boyunca %1,16 düştü. Önemli istisna, aynı dönemde çoğu protokolün gelirlerinin durakladığı veya düştüğü sırada büyüme kaydeden fiyat orak ağı Pyth oldu.