Nvidia'nın en güçlü çipleri zaten Dorsia'da bir akşam yemeği rezervasyonu almak kadar zor olunca, CoreWeave ve Nebius'a sıraya giren bir başka ağırlıklı rakip gerekmiyordu.
Bernstein analistlerine göre, SpaceX’in AI altyapısı inşası için Nvidia ile özel ortaklığı, Elon Musk’ın roket şirketini çip tahsislerinde “sıranın başına” yerleştirebilir. Bu, tüm iş modelleri, diğerlerinden önce Nvidia çiplerini almaya dayalı olan yeni nesil AI odaklı bulut sağlayıcıları için bir sorundur.
GPU sırası justo daha da uzadı
SpaceX, Ağustos başlarında yapay zeka hesaplama ihtiyaçlarını karşılamak için yalnızca Nvidia çiplerini kullanacağını duyurdu. CoreWeave ve Nebius, Nvidia’dan her biri 2 milyar dolarlık hisse alımı aldı; bu yatırımlar tarihsel olarak Nvidia’nın en yeni ve en iyi donanımlarına tercihli erişim imkanı sunuyordu. Her iki şirket de GB200 NVL72 ve Blackwell tabanlı sistemler gibi öncü platformları ilk kurulanlar arasında yer aldı ve çip satın alımlarını birden fazla tedarikçi arasında dağıtan hiper ölçekli sağlayıcılar üzerinde rekabet avantajı elde etti.
CoreWeave ve Nebius, 2030 yılına kadar 5 GW'dan fazla AI hesaplama kapasitesi hedeflemektedir. Bu ölçek, nesil sonraki GPU'ların sürekli ve öngörülebilir bir akışını gerektirir. Yeni çiplerin alınmasında herhangi bir gecikme, sadece genişlemeyi yavaşlatmakla kalmaz, aynı zamanda hesaplama kapasitesini zamanında sağlayabilen rakiplere müşteriler kaybetme riski taşır.
Nvidia'nın bu anlaşmayı sebebi
Bernstein, şirketin Q2 2026 gelirlerini takip ederek SpaceX için fiyat hedefini 239 dolardan 248 dolara çıkardı ve AI gelir beklentisini ana itici güç olarak gösterdi. Nvidia'nın hisse senedi de ortaklık duyurusuyla olumlu tepkiler aldı.
Ancak Nvidia ince bir denge oyunu oynuyor. Şirket, CoreWeave ve Nebius’a milyarlarca dolar yatırım yaptı çünkü bu neokloudlar, Nvidia donanımının daha geniş yapay zeka ekonomisine dağıtım kanalları görevi görüyor. Nvidia ile doğrudan müzakere edemeyen küçük ve orta ölçekli yapay zeka şirketleri, GPU kümelerine erişim için neokloudlara güvenir. Eğer CoreWeave ve Nebius, çiplerin SpaceX'e yönlendirilmesi nedeniyle yeterince hızlı ölçeklenemiyorsa, bu alttaki talep karşılanamaz ve Nvidia’nın toplam hedef pazarı kenarlarda daralır.
Neocloud sıkışması
CoreWeave ve Nebius, AI altyapı yığınında özel bir pozisyon işgal ediyor. AWS, Google Cloud veya Azure gibi özelleştirilmiş çipler inşa etme ve büyük ölçekten yararlanma gücüne sahip olan hiper ölçekliler değiller. Bunun yerine, neocloud'lar, AI iş yükleri için özel olarak optimize edilmiş GPU bulutları sunarak, temel olarak Nvidia'nın yol haritasına tümünü yatırıyor.
Nvidia'nın üretimi artırmaya yönelik çabalarına rağmen daha geniş GPU tedarik zinciri hâlâ kısıtlı kalıyor. TSMC'nin ileri paketleme kapasitesi, özellikle Nvidia'nın en gelişmiş çiplerini monte etmek için gerekli olan CoWoS teknolojisi, sürekli bir darboğaz olarak kalmıştır. SpaceX gibi bir müşteriyi öncelikli liste üzerine eklemek, diğerlerinin için matematiği kolaylaştırmak yerine daha zor hale getiriyor.