Güneyli İki Katlı SK Hynix ETF, piyasa volatilitesi nedeniyle %83 düştü

29'de, Güney Kore yarı iletken şirketi SK Hynix hisse senedi işlem süresi içinde %19'dan fazla düştü ve tarihte en büyük düşüşü kaydetti. Hong Kong hisse senedi piyasasında, "Güney Çift Pozisyonlu SK Hynix Alım" işlem süresi içinde %28'den fazla düştü ve kapanışta düşüş %13,99'a daraldı ve 32,70 Hong Kong doları olarak kapanmıştır.

27 Temmuz'da, Xtrackers, SK Hynix, Samsung Electronics, NVIDIA, Tesla ve diğer hisselerle ilişkili 2 kat kaldıraçlı ve ters ürünlerin 3 Ağustos'ta esnek kaldıraç yapısına geçeceğini duyurdu; aşırı piyasa koşullarında kaldıraç oranı en az 1,1 veya -1,1 seviyesine düşebilir.

Son bir aydır SK Hynix hisse senedi fiyatı önemli bir düzeltme yaşadı. 25 Haziran'da şirket, Güney Kore piyasasında hisse başına en yüksek 2.987.000 KRW seviyesine ulaştı; bundan sonra fiyat sürekli düştü ve 29 Temmuz'da kapanışta SK Hynix, hisse başına 1.401.000 KRW ile en yüksek seviyeye göre fiyatın yarısına düştü.

Güney Kore'nin 2 katı uzun Hynix pozisyonu, 25 Haziran'daki yüksek seviyesi olan 193,65 Hong Kong dolarından 29 Temmuz'daki kapanış fiyatı olan 32,70 Hong Kong dolarına düşerek %83'lük bir düşüş yaşadı.

Kamu kaynaklarına göre, "Güney İki Katı SK Hynix Uzun Pozisyon" tam adı Güney Doğu İngiliz SK Hynix Günlük Alım (2x) Ürünüdür (Hong Kong hisse senedi kodu: 07709), Güney Doğu İngiliz Yatırım Yönetimi Limited (aşağıda Güney Doğu İngiliz olarak anılır) tarafından发行 ve yönetilmekte olup, 16 Ekim 2025'te Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda resmen listelenmiştir.

Bu fonun piyasa fiyatı yıl başındaki 17,5 Hong Kong dolarından en yüksek 193,65 Hong Kong dolarına yükseldi ve 10 katın üzerinde arttı. Yaklaşık bir ay süren düzeltmeden sonra, "İki Katlı Hynix Alım ETF" bu yılın sonunda fiyat seviyesine geri döndü.

Medya raporlarına göre, Güneydoğu İngiliz CEO'su Ding Chen, 16 Temmuz 2023'te düzenlenen bir etkinlikte, Güneydoğu İngiliz'in dünya çapında ilk kez piyasaya sürdüğü SK Hynix iki kat kaldıraçlı ürünün, piyasaya girdiği 8 ay içinde Haziran 2023 itibarıyla 130 milyar Hong Kong dolarına ulaşarak, dünyanın en büyük tek hisse senedi kaldıraçlı ürünü haline geldiğini belirtti.

Piyasa fiyatı düşüşüyle birlikte fonun varlık büyüklüğü de "azaldı". En son verilere göre, 29 Temmuz'da varlık büyüklüğü yalnızca 31,9 milyar Hong Kong doları kaldı, yaklaşık bir ay içinde yaklaşık 100 milyar Hong Kong doları kaybetti ve zirve seviyesine göre %70'ten fazla düştü.

29 Temmuz'da SK Hynix, 2026 ikinci çeyrek finansal raporunu açıkladı. Verilere göre, şirketin bu çeyrekteki geliri 79,32 trilyon Güney Kore wonu (yaklaşık 368,838 milyar Çin yuanı) olup, bir önceki yılın aynı dönemine göre %257 artış gösterdi, ancak piyasa beklentilerinin altında kalan 84 trilyon wonu geçemedi; operasyonel kârı 60,54 trilyon won (yaklaşık 281,511 milyar Çin yuanı) olup, bir önceki yılın aynı dönemine göre %557 artış kaydedildi, ancak 64 trilyon won beklentisinin altında kaldı; net kârı 93,92 trilyon won (yaklaşık 436,728 milyar Çin yuanı) olup, bir önceki yılın aynı dönemine göre 12 katın üzerinde artış sağlandı.

Yonhap Haber Ajansı'na göre, performans açıklamasından sonraki telefon konferansında SK Hynix, yapay zeka altyapısına yapılan yatırımlarda azalma endişelerine şöyle yanıt verdi: "Bulut hizmet sağlayıcıları arasındaki AI rekabeti devam ederken ve hizmetler genişlemeye devam ederse, yapay zeka altyapısına yapılan yatırımların önümüzdeki yılın ardından istikrarlı ve sürekli kalacağını tahmin ediyoruz."

Yıl sonraki yüksek bant genişlikli bellek (HBM) fiyatları hakkında görüşmelerde SK Hynix, "Sözleşme ilişkileri nedeniyle özel fiyatlar ve detaylar açıklanamaz" diyerek, "Şu anda temel müşteri taleplerine dayanarak tedarik miktarı ve fiyatlar üzerinde ana müşterilerle görüşmeler yürütüyoruz ve bu görüşmeler iyi ilerliyor" ekledi.

Bir rapora göre, Gelecek Varlık Menkul Kıymet Araştırmacısı Kim Seok-hwan, “SK Hynix’in geçen çeyreklik geliri, operasyonel karı ve operasyonel kar marjı piyasa beklentilerini karşılayamadı.”

Reuters, şirketin üretimi genişletmenin fazla arz yol açma endişelerini hafiflettiğini rapor ediyor ve yatırım miktarını talebe göre dinamik olarak ayarlayacağını belirtiyor.

SK Hynix, "Büyük teknoloji şirketleri yapay zeka altyapısı inşasına sürekli olarak yatırım yapıyor ve yeni tedarik talepleri artmaya devam ediyor. Yapay zeka hizmetlerinden elde edilen gelir, ilgili sermaye yatırımlarını desteklemeye devam edecektir; bu nedenle hafıza çipine olan talebin büyüme eğilimi sürmeye devam edecektir."

Rapor, uzun vadeli tedarik anlaşmalarının şirketlerin gelecekteki talebi daha iyi tahmin etmesini sağlasa da, kısa vadeli fiyat artışlarını baskıladığını ve bu nedenle şirketin bu performans beklentilerinin altında kalmasının nedenlerinden biri olduğunu aktarıyor.

Analist, SK Hynix'in yüksek bant genişlikli bellek (HBM) iş biriminin oranının daha yüksek olduğunu, ancak bu çiplerin geleneksel bellek çiplerine kıyasla artış oranının daha düşük olduğunu ekledi.

24 Temmuz'da Hong Kong Menkul Kıymetler ve Yatırım Komisyonu, kaldıraçlı ve ters ürünler dahil olmak üzere listelenmiş yapısal fonlar için güncellenmiş "Yapısal Fonlarla İlgili Duyuru"yu (aşağıda "Duyuru") yayımladı.

Bu arada, kaldıraçlı ve ters ürünler için ek düzenlemeler getirildi; piyasa koşullarında büyük dalgalanmalar yaşayan kaldıraçlı ve ters ürünlerin, günlük kaldıraç çarpanlarının dinamik olarak ayarlanabildiği esnek kaldıraç mekanizması kullanması zorunlu kılındı; ancak ilgili düzenlemelerde belirtilen kaldıraç üst sınırını aşmamalıdır (standart kaldıraç aralığı üst sınırı 2 kat ile -2 kat arasındadır). Her işlem gününün kapanışından sonra, emitten sonraki işlem gününün hedef kaldıraç çarpanı, ürünün resmi web sitesinde ve HKEX web sitesinde duyurulmalıdır.

Duyuruda, kaldıraçlı ve ters ürünlerin kısa vadeli işlem araçları olduğu ve geleneksel uzun vadeli yatırım ETF'lerinin konumundan tamamen farklı olduğu belirtilmiştir; Hong Kong Menkul Kıymetler ve Yatırım Komisyonu'nun onayladığı bu tür ürünlerin adlarında ETF ifadesi kullanılamaz, ürün türüne göre “kaldıraçlı ürün” veya “ters ürün” olarak adlandırılmalıdır; adlarda kaldıraç/ters kat sayısı mutlaka belirtilmeli ve günlük yeniden dengelenme özelliğini vurgulamak için “günlük” kelimesi eklenmelidir.

Yeni düzenlemelerin etkisiyle, Southern Dongying, 27 Temmuz'da yaptığı duyuruda, SK Hynix, Samsung Electronics, NVIDIA ve Tesla gibi hisse senetlerine dayalı 2 kat kaldıraçlı ve ters ürünlerin 3 Ağustos'ta esnek kaldıraç yapısına geçeceğini ve aşırı piyasa koşullarında kaldıraç oranı en az 1,1 kat (ters ürünlerde aşırı piyasa koşullarında kaldıraç oranı en az -1,1 kat) olacak şekilde ayarlanacağını, aynı zamanda ürünlerin adlarını değiştireceğini açıkladı.

Güneydoğu İngiltere'nin resmi web sitesinden alınan ekran görüntüsü

Jufeng Youtougu yatırım danışmanlığı direktörü Gu Yiming, China News Service'e yaptığı açıklamada, daha önceki 2 kat kaldıraçlı fon ürünlerinin, hedeflerin ne kadar dalgalı olduğu veya piyasa likiditesi ne kadar daralmış olsun, günlük artış ve düşüşlerin her zaman iki katına çıkarıldığını belirtti. Ağırlıklı hisselerde tek günde şiddetli dalgalanmalar yaşanırsa, fon takas marjı hızla maksimum seviyeye ulaşır ve yapıcılar riski kontrol altına almak için pasif olarak pozisyonları kapatmak zorunda kalır. Bu durum, ürün net değeri ile temel hissenin hareketi arasında büyük bir ayrılma ve primde ani düşüşlere yol açar; risk tamamen yatırımcılar ve emiten tarafından taşınır.

“Esnek kaldıraç mekanizmasına geçildikten sonra ürün, hala en yüksek 2 kat kaldıraç sınırını korumaktadır; ancak fon, günlük olarak hisse senedi işlem hacmi, swap kalan miktarı ve gün içi dalgalanma koşullarına göre gerçek kaldıraç oranını düşürebilir. Aşırı piyasa koşullarında kaldıraç oranı en düşük 1,1 kat seviyesine inecektir. Aynı zamanda, günlük zorunlu olarak gerçek kaldıraç oranının açıklanması ve ürünün kaldıraç değişkenliği hakkında bilgilendirilmesi gibi katı kısıtlamalar da eklenmiştir,” diye konuştu郭一鸣.

Guo Yiming'e göre, eski mekanizmayla karşılaştırıldığında, emitten aşırı piyasa koşullarındaki operasyon riski büyük ölçüde azaltılmış, büyük iskonto ve prim karışıklıkları azaltılmıştır. Ortalama yatırımcılar için ise en büyük değişiklik, getiri kayıp esnekliğinin sabit olmamasıdır; piyasa dalgalanmaları şiddetli olduğunda, önceki sabit 2 kat seviyesine kıyasla yükseliş ve düşüş miktarları çok daha düşük olacaktır. Bu da yatırımcıların daha önceki sabit iki kat tahminlerini kullanamayacağını anlamına gelir; her gün işlem yapmadan önce açıklanan o günkü gerçek kaldıraç oranına dikkat etmek zorundadırlar.

Guo Yiming, bu tür ürünlerin yalnızca kısa vadeli spekülasyonlar için uygun olduğunu, uzun vadeli tutulum için uygun olmadığını ve yatırımcıların riskleri dikkate alması gerektiğini belirtti.

Bu yazı, WeChat hesabından "Sino-China Jingwei" (ID: jwview) tarafından yazılmıştır, yazar: Wei Wei