Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu, 4 Eylül'de hisse senetlerini, tahvilleri ve yatırım fonlarını blok zinciri tabanlı varlıklara dönüştürmek için aşamalı bir yol haritasını açıkladı; ilk aşama, Elektronik Kayıt Yasası'nda yapılacak değişiklik yürürlüğe girdikten sonra en erken Şubat 2027'de başlayacak.
Plan, ülkenin menkul kıymetler piyasasını, düzenleyicilerin yayına son aşamasına ulaştığında kurulmasını istediği bir stablecoin ödeme sistemine bağlar.
Seoul, Üç Aşamalı Bir Zaman Çizelgesi Çiziyor
FSC'nin yol haritası, menkul kıymet tokenizasyonu üzerine yapılan üçüncü özel-kamu danışma toplantısında üç aşamaya bölündü.
Birinci aşama Şubat 2027'de başlayacak ve kurumsal yatırımcılar için ayrılmış özel olarak toplanan para piyasası fonları ve tahviller, trust yapıları aracılığıyla tutulan listelenmemiş hisseler ve halka açık fractional yatırım menkul kıymetlerini kapsayacaktır.
İkinci aşama, havuzu her tür halka açık menkul kıymete genişletiyor. Ancak üçüncü aşama daha ambitiyöz: FSC, ikinci ve üçüncü aşamaların hızının birinci aşamanın başarısına, pazarın ne kadar hızlı uyum sağlamasına ve bekleyen stablecoin yasalaşmasının nereye varacağına bağlı olduğunu söylüyor.
Komisyon, bireysel abonelikleri 30 milyon won ($22.200) veya ihracın %5’i arasında daha küçük olan miktarla sınırlayarak, hisseli yatırım için model standartlar da yayınladı ve ihrac edenlere en az bir perakende tahsisi ayırma zorunluluğu getirdi.
Piyasada dışından tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin alım satımı için ayrı bir lisans gerekmez, ancak firmaların Finansal Denetim Hizmetleri ile önceden görüşmesi gerekir ve bireysel yatırımcılar her borsada yıllık 100 milyon won ($74.000) net satın alma üst sınırına tabidir.
Tokenize edilmiş menkul kıymet hesaplarını yöneten kurumların, en az 4 milyar won (yaklaşık 2,9 milyon dolar) sermayeye ve hesap yönetimi, dahili kontrol ve IT güvenliği için ayrılmış personel sahibi olmaları gerekecek, aynı zamanda Kore Menkul Kıymetler Deposu, şirketlerin ortak defterle bağlantı kurmadan önce geçmesi gereken teknik kontrolleri sonlandırıyor.
FSCMA ve Elektronik Kayıt Yasası kapsamında revize edilmiş kurallar Eylül sonuna kadar yürürlüğe girecektir.
Diğer Düzenleyicilerin Zaten Uyardığı Risk
CryptoPotato daha önce bildirdiği gibi, IMF Nisan notunda, tokenizasyonun bankaların likidite yönetimi için başvurduğu, aynı zamanda düzenleyicilerin kriz sertleşmeden önce müdahale etmesi için zaman tanıyacak olan tahsil gecikmelerini ortadan kaldırdığını uyarıdı.
Fon, likidite baskısı, akıllı sözleşmelerin ince denetimi ve sınırlar aşan varlıkların denetimindeki zorlukları ana riskler olarak gösterdi ve merkez bankası dijital para birimi (CBDC) gibi kamu altyapısının, tokenize piyasaların istikrarsızlığı daha da kötüleştirmesini önlediğini savundu.
Güney Kore, kurallarını atlamakla suçladığı platformlara da hızla karşı harekete geçti ve otoriteler, Ağustos'ta platformun lisanssız kumar olarak nitelendirilmesi endişesiyle Polymarket'e yerel erişimi engelledi ve bu, geçen yıldan beri erişimini kısıtlayan ülkeler listesine katıldı.
Güney Kore, 2027'e kadar stablecoin tabanlı tokenizasyon planlıyor ilk olarak CryptoPotato'da yayınlandı.