Güney Kore’nin Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), 4 Eylül’de menkul kıymetlerin emisyonunu ve dolaşımını dijitalleştirmeye yönelik üç aşamalı bir politika yolu haritası tanıttı. Bu plan, Şubat 2027’de kurumsal kurumlar için tokenleştirilmiş para piyasası fonlarıyla başlayıp nihayetinde stablecoin’lere bağlı zincir üstü ödemelere ulaşacak, düzenleyicinin duyurusuna göre.
Üç Aşamalı Tokenizasyon Zaman Çizelgesi
FSC, menkul kıymet tokenizasyonu üzerine üçüncü özel-kamu danışma toplantısında yol haritasını açıkladı ve menkul kıymet şirketlerine ile Kore Menkul Kıymetler Deposu'na (KSD) destek altyapısını kurma emri verecek. Hisse ve tahvillerin Elektronik Kayıtına İlişkin Kanun'da yapılan değişiklik 4 Şubat 2027 tarihinde yürürlüğe girecek ve menkul kıymet token'larını menkul kıymetlerin dijital biçimleri olarak yasal olarak tanıyarak ilk aşamanın başlangıcını işaretleyecektir.
Bu aşama, kurumsal yatırımcılar için ayrılmış özel olarak toplanan para piyasası fonlarını ve tahvilleri, bir trust yapısı aracılığıyla çıkarılan listelenmemiş hisse senetlerini ve halka açık olarak sunulan kesirli yatırım menkul kıymetlerini kapsar. İkinci aşama, tokenizasyonu tüm halka açık menkul kıymetlere genişletecekken, son aşama stablecoin'lerle bağlantılı zincir üstü ödeme altyapısını hedefler. FSC, sonraki aşamaların ilk aşama sonucuna, piyasa kabulüne ve beklenen stablecoin yasalamasına bağlı olarak esnek kalacağını belirtti.
Kesirli Yatırımda Güvenlik Sınırları
Yol haritası, nakdi olmayan güvence faydalı hisse senetleri veya yatırım sözleşmesi menkul kıymetleri şeklinde olabilecek kesirli yatırım için model standartları da belirlemektedir. Güvence senetleri için FSC, bireysel abonelikleri toplam ihraç tutarının %5'i ile 30 milyon won'un küçük olanına kadar sınırlamakta ve halka açık tekliflerin bir kısmını bireysel yatırımcılar için ayrılmış tutmayı önermektedir. Bireysel yatırımcılar, her bir over-the-counter borsada yıllık net satın alma limiti olarak 100 milyon won ile sınırlı olacaktır.
OTC Erişimi ve Yayıncı Hesapları
FSC, finansal yatırım işleri için zaten yetkilendirilmiş firmaların, OTC aracılık için Finansal Denetim Hizmeti ile önceden görüşmek şartıyla lisanslı alanları içinde tokenlaştırılmış menkul kıymetleri işlemesine izin vereceğini söyledi. Borç menkul kıymetleri için ek bir OTC lisans birimi kurmayı planlıyor ve emitten hesap yöneticilerinin en az 4 milyar won sermayeye sahip olmasını zorunlu kılıyor. Bu girişim, NYSE'de ICE ve tZERO tarafından inşa edilen tokenlaştırılmış menkul kıymet altyapısıyla paralel olarak geliyor ve Hindistan'ın tokenleştirilmiş korporatif tahvilleri dijital rupide temin etme planı sonrasında geliyor.