Güney Kore düzenleyicileri, son zamanlarda tek hisse senedi kaldıraçlı ETF işlemlerinin eşiklerini sıkılaştırmaya devam ederek, bir zamanlar piyasa dalgalanmalarını artıran spekülatif ısınmayı düşürmeye çalışıyor. Yeni düzenlemelerin uygulanmasının ardından三星电子 ve SK Hynix ile ilgili ürünlerde işlem hacmi belirgin şekilde soğudu ve sermaye akışı da durdu.
Ağustos'ta işlem hacminin en yüksek seviyesi sadece %4 kaldı
Bloomberg, 29 Ağustos'ta, Samsung Electronics ve SK Hynix ile ilişkili tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerin Ağustos ayı toplam işlem hacminin Haziran'daki zirve seviyesinin %4'üne düştüğünü bildirdi. 27 Ağustos itibarıyla ilgili ürünlerin yönetim altındaki varlıklar, Haziran sonundaki 11,4 milyar dolarlık zirveden 5 milyar dolara düştü ve Ağustos ayında aylık net çıkış yaklaşık 1 milyar dolar oldu.
Bu ürünler, 2023 yılının Mayıs ayında piyasaya sürüldü ve ilk başta küçük yatırımcıların Güney Kore hisse senedi piyasasına geri dönmesini sağlamak amacıyla tasarlandı. Ancak en yüksek işlem hacmine ulaştığında, ilgili temel hisselerin ve kaldıraçlı ETF'lerin birleşik işlem hacmi, Güney Kore hisse senedi piyasasının toplam işlem hacminin %80'ini geçti ve piyasa dalgalanmaları arttı.
5 günlük simülasyon işlemi yeni bir eşik haline geldi
Güney Kore düzenleyicileri, Temmuz itibarıyla katılım şartlarını adım adım yükseltti. İlk önlemler arasında, bu tür ürünlerle işlem yapmak için yatırımcıların en az 30 milyon KRW nakit tutarına sahip olmaları gerektiği yer alıyor.
En son kurallar 19 Ağustos'tan itibaren yürürlüğe girmektedir. Yatırımcılar, PC üzerinden özel bir program indirmeli ve her gün en az 1 saat simülasyon işlemi yapmalı, 5 gün boyunca bunu sürdürdükten sonra işlem yetkisi kazanabilecekler. Sistem, dalgalı piyasa koşullarında kaldıraçlı ürünlerin riskini göstermek için 100 milyon KRW sanal fon sunmaktadır.
Ancak bu süreç, birçok küçük yatırımcı tarafından çok karmaşık bulunuyor. Program yalnızca Windows PC'leri destekliyor ve mobil sürümü bulunmuyor; bu nedenle bazı yatırımcılar, kurulum kısıtlamaları ve süre gerekliliklerinin katılımından vazgeçmelerine yeterli olduğunu belirtiyor.
Dalgalanma azalıyor ancak likidite zayıflıyor
Düzenlemelerin sertleşmesinin ardından, Güney Kore'nin genel hisse senedi endeksiyle ilgili dalgalanma endeksi, Haziran sonundaki 97 seviyesinden yaklaşık 50'ye düşerek dört aylık en düşük seviyeye inmiş ve piyasa kısa vadeli dalgalanmalarının hafiflediğini göstermektedir.
Ancak hacmin hızlı bir şekilde azalması yeni sorunlara da yol açtı. İlgili ETF'leri hâlâ tutan yatırımcılar için likiditenin düşmesi, pozisyonlardan çıkma zorluğunu artırıyor ve satış maliyetleri artabilir. Bloomberg Intelligence analisti Rebecca Sin, Güney Kore'nin düzenleyici tutumunun destekten baskıya doğru dönüştüğünü ve kısa vadeli olarak sermaye çıkış baskısının devam edebileceğini düşünüyor.