Odaily星球日报: Güney Kore'nin tek hisse senedi kaldırmalı ve ters ETF'leri için uygulanan düzenlemelerin bir haftasında ilgili ürünlerin işlem hacmi belirgin şekilde azaldı ve iki ardışık işlem gününde işlem hacmi 1 trilyon KRW'nin altına düştü.
Güney Kore Borsası (KRX) verilerine göre, 7 Ağustos'ta Güney Kore pazarında 16 adet tek hisse senedi kaldırmalı ve ters ETF'nin toplam işlem hacmi 9412 milyar KRW olup, önceki işlem günündeki 9198 milyar KRW'den sonra iki gün üst üste 10 trilyon KRW'nin altına düştü.
Piyasa, işlem hacmindeki düşüşün 31 Temmuz'dan itibaren uygulanan yeni düzenlemelerden kaynaklandığını düşünüyor. Yeni düzenlemeler, bireysel genel yatırımcıların tek bir hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerine katılım için gerekli sermaye eşiğini, temel marjin gereksinimini 10 milyon KRW'den 30 milyon KRW nakdi olarak yükselterek artırdı.
Veriler, düzenlemelerin uygulanmasından bir gün önceki (30 Temmuz) ilgili 16 ETF'in işlem hacminin 12,45 trilyon KRW olduğunu gösterir; düzenlemelerin ilk günü (31 Temmuz) bu rakam 3,15 trilyon KRW'ye düşerken, daha sonra düşüşe devam ederek 3 Ağustos ve 4 Ağustos'ta sırasıyla 1,39 trilyon KRW ve 1,26 trilyon KRW'ye inmiş ve yakın zamanda 1 trilyon KRW'nin altına düşmüştür.
Aynı zamanda, tek hisse senedi kaldıraçlı ve ters ETF'lerin Güney Kore ETF piyasasındaki işlem hacmi de büyük ölçüde azaldı ve 7 Ağustos'ta %5,6'ya düştü, düzenlemelerden önce bu oran %30 ile %40 arasında idi.
Ancak Güney Kore menkul kıymet kurumu, yatırım talebinin tamamen kaybolmadığını, bunun yerine yarı iletken kaldıraçlı ETF'lere ve yurtdışında listelenen kaldıraçlı ürünlere doğru bir "düzenlemelerden faydalanma" veya "balon etkisi" olduğunu belirtti.
Kore Yatırım Menkul Değerler araştırmacısı Jeong Hyeon-jong, düzenlemelerin uygulanmasının ardından bireysel hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerin işlem hacminin düştüğünü, ancak yarı iletken kaldıraçlı ETF'lerin işlem hacminin arttığını belirtti; bu da bazı sermayelerin alternatif ürünlere yöneldiğini gösteriyor ve yurtdışındaki ilgili ürünler de sermaye akış hedefi olabilir. Jeong, yurtdışında listelenen ETF'lerin Kore içi düzenlemelerden etkilenmediğini ve yatırımcıların yurtdışındaki tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'lere yönelmesi mümkün olduğunu ifade etti. Özellikle Hong Kong'da listelenen CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product, şu anda dünyadaki en büyük tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerden biridir; sadece Kore içi düzenlemelerle yarı iletken döngüsüne ve yüksek kaldıraç stratejilerine yönelik yatırımcı taleplerini tamamen bastırmak zordur ve düzenlemelerin uzun vadeli etkisi hâlâ izlenmeye devam etmelidir. (Daum)