Solana tabanlı DeFi firması Solstice’in CEO’su Ben Nadareski, kripto piyasalarının daha önceki döngüleri tanımlayan aşırı yükseliş ve düşüşlerin tekrarlanma olasılığının düşük olduğunu söyledi. Cointelegraph’ın Chain Reaction programında yaptığı konuşmada, daha derin likidite ve daha geniş katılımla dijital varlıkların nasıl hareket ettiğinin değiştiğini, bir zamanlar fiyat hareketlerini kuvvetlendiren koşulların azaldığını savundu.
Nadareski, büyük işlem çiftleri boyunca likiditenin bear piyasa koşullarında bile önemli ölçüde arttığını ve keskin sapmaların kartopu haline gelmesini zorlaştırdığını söyledi. Onun görüşüne göre, kripto, kısa vadeli spekülatif işlemle hakim olan bir piyasa değil, kurumsal sermayenin ve hane halkı servetinin tahsis edildiği bir yer haline gelmektedir.
Ana çıkarımlar
- Nadareski, daha derin likiditenin daha önceki yıllarda görülen keskin, döngüyü tanımlayan fiyat dalgalanmalarını bastırdığını düşünüyor.
- Makalede yer alan blok zinciri analitiği ve varlık yöneticisi araştırmaları, düşen gerçekleşmiş volatiliteyi artan piyasa derinliği ve kurumsal katılımla ilişkilendiriyor.
- Solana'ın stablecoin pazarı, Nadareski'ye göre beş yıl içinde 100 milyar dolar aralığına doğru büyüme gösterecek şekilde genişleyecek.
- Stablecoin'lar, CEX.IO'nun hacim payı bağlamında da dahil olmak üzere, artan şekilde bir işlem likiditesi kaynağı olarak gösterilmektedir.
Volatilite yastığı olarak daha derin likidite
Nadareski’nin temel argümanı, piyasa yapısının geliştiğidir. Likidite, büyük işlem platformlarında ve çiftlerde—even downturns sırasında—yoğunlaştıkça, aynı şoklar daha az dramatik bir fiyat etkisiyle emilebilir. Bu, dediğine göre, 2017 ve 2021 dönemlerini karakterize eden “büyük dalgalanmaların” olasılığını azaltır.
Yorumları, blockchain analiz firması Glassnode ve varlık yöneticisi Fasanara Digital’in Aralık 2025 raporunda yer alan piyasa verileriyle uyumlu. Raporda, Bitcoin’in bir yıllık gerçekleşmiş volatilitesinin %84,4’ten %43’e düştüğü belirtilerek, bu düşüşün en azından kısmen artan piyasa derinliği ve kurumsal katılımla açıklanabildiği ifade edildi.
Rapor, spot piyasalardaki artan faaliyetlere de işaret ediyor. Glassnode ve Fasanara, araştırmada ele alınan dönemlerin analizine göre günlük Bitcoin spot hacimlerinin, önceki piyasa döngüsündeki $4 milyar ile $13 milyar aralığından, $8 milyar ile $22 milyar aralığına yükseldiğini bildirdi.
Traderlar ve yatırımcılar için etki basittir: likidite yapısal olarak daha derinse, likidasyonlar ve zincirleme hareketler, piyasaların daha ince olduğu ve kaldıraçın volatiliteyi daha kolay kuvvetlendirdiği döngülere göre daha az şiddetli olabilir.
Kurumsal katılım, alım satım döngüsünü yeniden şekillendiriyor
Nadareski’nin görüşü, kurumsal erişimin kripto döngülerinin ritmini değiştirdiğini savunan daha geniş endüstri yorumlarını da yansıtmaktadır. Makalede atıfta bulunulan daha önceki haberler, Mart ayında SkyBridge Capital ortağı Anthony Scaramucci’nin Bitcoin’in dört yıllık döngüsünü, kurumsal yatırımcılar ve spot Bitcoin ETF akışları tarafından “sönümlendirildiğini” açıkladığını, ancak geleneksel döngü deseninin tamamen kaybolmadığını da belirttiğini not ediyor.
Toplu olarak, mesaj volatilitenin kaybolmadığı, ancak karakterinin değişebileceğidir. Daha fazla katılımcı, saf spekülatif kısa vadeli pozisyonlar yerine daha kalıcı finansman kanallarını kullandığında, piyasa derinliği iyileşebilir ve şiddetli, kendi kendini pekiştiren hareketlerin olasılığı azalabilir.
Bu ayrım, portföy planlaması için önemlidir. Yatırımcılar, her döngünün aynı çekimleri ve patlama davranışlarını sağlayacağını varsaymak yerine, likidite, kaldıraç koşulları ve kurumsal akışların bir dizi hareketli parçayı oluşturarak nasıl etkileşime girdiğini giderek daha fazla değerlendirir.
Solana stablecoin'ları: 100 milyar dolar hedefli bir büyüme tezi
Piyasa yapısının ötesinde, Nadareski, Solana ekosisteminin stablecoin geliştirme sürecine dayalı daha spesifik bir tahminde bulundu. Solana'daki stablecoin arzının 50 milyar doların üzerine çıkıp, önümüzdeki beş yıl içinde 100 milyar dolara yaklaşabileceğini tahmin etti.
Nadareski, bu beklentiyi, Solana'nın işlem hızı ve düşük ücretleriyle birlikte fin teknolojisi şirketleri tarafından artan kabul ile ilişkilendirdi—bu faktörlerin, stablecoin kullanımını basit zincir içi denemelerin ötesine taşıdığını savundu.
Makale, Solana'nın şu anda DefiLlama verilerine göre yaklaşık 16 milyar dolarlık bir stablecoin piyasa değeri tuttuğunu belirtiyor. Eğer projeksiyonlar geçerli kalırsa, bu, artımlı büyümeden çok daha öteye giden çok yıllık bir genişlemeyi ima eder ve Solana'daki stablecoin'leri günlük kripto ödeme ve çarşılama için potansiyel bir büyük dağıtım katmanı olarak ele alır.
Sıvılık olarak stablecoinler: mevcut akış verileri ne öneriyor
Makale, stablecoin'leri sadece dar bir varlık kategorisi olarak değil, kripto piyasaları boyunca likiditenin temel itici gücü olarak da çerçeveliyor. CEX.IO'dan alınan verilere göre, 2026 yılının ilk çeyreğinde stablecoin'ler toplam kripto işlem hacminin %75'ini oluşturdu—makalede kayda geçen en yüksek pay olarak tanımlandı—ve işlem hacmi 28 trilyon doları aştı.
Bu, likiditenin verimli fiyat belirleme arkasındaki itici güç olduğu için önemlidir. Stablecoin'ler işlem çiftlerinde hakim olduğunda, kullanıcıların fiat'a dönüştürmeden hızlı bir şekilde değere erişim ihtiyacını karşılar. Pratikte, bu daha derin emir defterlerinin sürdürülmeye yardımcı olabilir ve volatilite artış olasılığının yüksek olduğu “ince” durumlarda pazarların geçirdiği süreyi kısaltabilir.
Yapıcılar ve tahsis ediciler için soru, stablecoin büyümesinin aynı anda piyasaların derinleşmesiyle birlikte gerçek kullanım alanlarına—ödeme, para transferi ve zincir içi varlık setlemesi—genişleyip genişlemediğidir. Eğer öyleyse, Nadareski’nin projeksiyonları daha kolay bağlamlandırılabilir: stablecoin’ler sadece arzı genişletmekle kalmaz, aynı zamanda döngü volatilitesini dengelemeye yardımcı olan likidite ekosistemini de güçlendirecektir.
Piyasanın sonraki aşamasını izleyen yatırımcılar, likidite arttıkça gerçekleşmiş volatilitenin düşmeye devam edip etmediğini ve stablecoin büyümesinin—özellikle Solana gibi ağlarda—sadece artımsal çıkarım değil, hacimle desteklenmiş kalıcı bir kabulü temsil edip etmediğini paralel olarak takip etmek isteyebilir.
Bu makale orijinal olarak Solstice CEO’su, Kripto'nun Patlama-Çöküş Döngülerinin Sakinleştiğini Söylüyor başlığıyla Crypto Breaking News’ta yayınlandı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.