Solana Q2 Raporu: Tokenize Edilmiş Hisse Senedi, 4,8 Milyar Doları Aştı ve Spekülasyondan Tasfiyeye Geçiş İşaretini Verdi

Yazar: Blockworks

Derin Akış Teknolojisi

Derin Akıntı Özetle: Solana, şimdiye kadar en güçlü kanıtı sundu: Kalıcı, spekülatif olmayan bir talep zincir üzerinde kök salıyor. Q2'de tokenleştirilmiş varlık işlem hacmi, 5,8 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaşıp iki katına çıktı; tokenleştirilmiş hisse senedi, 4,8 milyar dolarlık bir paya sahip oldu — yalnızca Haziran ayı tek başına 3,3 milyar dolar katkı sağladı. Ancak aynı zamanda, memecoinlerin gerilemesi, ağındaki REV gelirini %43 oranında düşürerek 51 milyon dolara indirdi ve uygulama gelirleri %31 azaldı. Görünüşte çelişkili gibi görünen bu iki veri grubu, aslında aynı hikâyeyi anlatıyor: Solana'nın talep temeli, spekülasyondan ödemelere, kumarhane bankalara doğru kayıyor. Alpenglow yükseltmesi, SIMD-553 yok etme önerisi ve SIMD-550 enflasyon reformu ise bu hikâye geçişine ekonomik temel hazırlıyor.

Q2 2026, Solana üzerinde kalıcı, spekülatif olmayan bir talebin kök saldığını ve spot ticaretteki üstünlüğünün herhangi bir tek varlık sınıfını aştığını gösteren şimdiye kadarki en güçlü kanıtı sundu.

Tokenize edilmiş varlıkların işlem hacmi, %114'lük bir aylık artışla 5,8 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaştı; bu artış öncelikle tokenize edilmiş hisse senediyle desteklendi—4,8 milyar dolar, Q1 rekordunun dört katından fazla. Sadece Haziran ayında 3,3 milyar dolarlık hisse senedi işlem hacmi oluşturuldu ve Solana, şu anda zincir genelindeki tokenize edilmiş hisse senedi işlemlerinin yaklaşık %97'sini işlemektedir.

Bu artış, sektör genelindeki yavaşlama ve memecoin gelirlerinin sürekli yeniden ayarlanması bağlamında gerçekleşti: REV, %43 düşerek 51 milyon dolara, uygulama geliri %31 düşerek 228,4 milyon dolara indi. Bununla birlikte, Q2, Solana'nın talep temelinin sadece spekülatif faaliyetlerin ötesine geçtiğini gösterdi.

BTC ve ETH spot ETP'leri sırasıyla 3,7 milyar dolar ve 500 milyon dolar net çıkış kaydederken, SOL spot ETP'si 1,2 milyar dolar net giriş kaydederek Q1'deki 1,13 milyar doları aştı. Q3 sonunda质押 SOL, tedarikin yaklaşık üçte ikisini oluşturan 427 milyon adetlik yeni bir zirveye ulaştı. Stabil coin tedariki 16,3 milyar dolar seviyesinde neredeyse sabit kaldı. DEX işlem hacmi, %44'lük bir düşüşle 160,8 milyar dolara indi ancak Haziran'da %26'lık bir yükselişle karşılaştı, bu da orta çeyrekte aktivite dip noktasının geçildiğini gösteriyor.

Ağ düzeyinde, Solana 9,8 milyar oylama dışı işlemi işledi — Q1 kaydının ardından ikinci en yüksek çeyreklik işlem hacmi — ve medyan işlem ücreti 0,0004 dolar seviyesinde sabit kaldı. Önümüzdeki hikaye, Alpenglow'a odaklanıyor — Solana'nın şimdiye kadarki en büyük protokol yükseltmesi — 150 milisaniyelik onay süresi, aşamalı slot süresinin kısaltılması, daha büyük bloklar ve staking yapıcılara blok gelirlerini paylaşan standart bir mekanizma getiriyor.

Ağ Gerçek Ekonomik Değeri (REV)

Solana'nın gerçek ekonomik değeri (REV), 2026 Q2'de 51 milyon ABD doları topladı ve önceki dönemde %43 düştü. 2025'teki zirveyi tetikleyen mem coin faaliyetlerinin azalmasıyla, REV yaklaşık 90 milyon ABD doları seviyesinde iki çeyrek boyunca istikrarlı kaldıktan sonra daha da düşüşe geçti: aylık REV, Nisan'da 18,6 milyon ABD dolarından Mayıs'ta 18,1 milyon ABD dolarına ve Haziran'da 14,3 milyon ABD dolarına düştü. Düşüş tüm bileşenlerde yaygın şekilde görüldü: öncelikli ücretler %45 düşerek 30,8 milyon ABD dolarına, Jito ipuç ücretleri %50 düşerek 9,9 milyon ABD dolarına, oy ve temel ücretler birlikte 10,3 milyon ABD doları katkıda bulundu.

Q2, Solana geliştirme şirketi Temporal tarafından önerilen SIMD-553'ü getirdi; bu提案, SOL'un değer birikim çerçevesini önemli ölçüde güçlendirecektir. Bu öneri, Solana'nın mevcut sabit ücretlerinin bir kısmını yerine geçecek yeni bir kaynak tabanlı ücret sistemiyle anlamlı bir işlem ücreti yok etme mekanizmasını yeniden tanıtmaktadır; bu ücretler kalıcı olarak arzdan kaldırılacaktır. Şu anda emisyonla kıyaslandığında önemsiz hale gelen yok etme mekanizmasının aksine, yeni sistem ağı kullanımına ve kapasitesine paralel olarak ölçeklenecektir.

Mevcut etkinlik seviyesinde, SIMD-553, günlük 7.500 ila 9.000 SOL (80 dolar/SOL oranıyla yaklaşık 600.000 ila 720.000 dolar) yakılmasını öngörüyor; bu, mevcut hızın yaklaşık on katıdır ve günlük emisyonun yaklaşık %12 ila %15'ine denk gelmektedir.

SOL sahipleri için anlam doğrudur: Ağ kullanımı ve blok alanı talebi arttıkça, daha fazla SOL dolaşımdan kaldırılacaktır. Bu, REV'e doğrulayıcılara ve stake edenlere verilen gelirlerin yanı sıra ikinci bir değer birikim kanalı sağlayacaktır; böylece artan ağ aktivitesi, yalnızca blok üreticilerine değil, tüm token sahiplerine fayda sağlayacaktır.

REV, ağ ilgili taraflar arasında son çeyrekle tutarlı şekilde dağıtılır: yaklaşık %72'si doğrulayıcılara, %26'sı token sahiplerine ve yaklaşık %2'si Jito tarafından yakalanır.

Zincire göre gelir bakıldığında, Solana %12 (51 milyon ABD doları) gelir payıyla dördüncü sırada yer alıyor ve Hyperliquid (%33, 141,4 milyon ABD doları), Tron (%21, 89,8 milyon ABD doları) ve Ethereum (%15, 63,3 milyon ABD doları) gerisinde kalıyor. Solana'nın %12'lik ağ geliri payı, Q1'deki %18'e kıyasla 33% oranında düşüş gösterdi.

Staking Getirisi

SOL'un nominal stake getirisi, Q2 sonunda yaklaşık %5,5 seviyesindeydi ve sabit emisyon planının sürekli azalması nedeniyle Q1 sonundaki %5,8'den düştü: enflasyon oranı şu anda yaklaşık %3,8 seviyesinde ve 1,5%'lik nihai faiz oranı, mevcut plana göre yaklaşık altı yıl sonra ulaşılacaktır. Gerçek stake getirisi (nominal getiri üzerinden enflasyonun çıkarılmış hali), dönem sonunda yaklaşık %1,7'dir.

Solana stake'leri, Q1'deki 630 milyon dolarlık gelirden %23 düşüşle Q2 2026'da 487 milyon dolar kazandı. Gelirin %98'inden fazlası emisyon payı tarafından oluşturularak, Jito ipuç ücreti getirisi 8,2 milyon dolar katkıda bulundu.

Q2 döneminde, arz, yönetim tartışmalarının merkezine çıktı. Solana altyapı sağlayıcısı Helius, çeyreklik içinde SIMD-550'yi önerdi ve bu teklif, stake edenlerin ekonomisinin arz tarafını hedefliyor. Bu, şirketin Kasım 2025 teklifinin güncellenmiş versiyonudur; SIMD-550, Solana'nın enflasyon karşıtı oranını %15'ten %30/yıl olarak iki katına çıkaracak, aynı zamanda azalma hızını da iki katına çıkarırken %1,5 son oranını sabit tutacaktır. Bu, son enflasyona ulaşma süresini 5,8 yıldan (2032 yılının ilk yarısı) 2,9 yıla (2029 yılının ilk yarısı) indirecek ve bu süreçte yaklaşık 18,9 milyon SOL'luk arzı azaltacaktır. Stake edenler için maliyet, nominal getirinin daha hızlı düşmesidir: %68 stake oranı varsayımıyla, nominal stake getirisi ilk üç yıl sırasıyla %4,34, %3,00 ve %2,25'e düşecektir. Token sahipleri için aynı matematik, seyreltme oranını azaltarak nominal getiri ile gerçek getiri arasındaki farkı daraltacaktır.

SIMD-550 ve SIMD-553, ilki arz artışını azaltırken, diğeri kullanımla bağlantılı yok etmeyi artırarak aynı sorunu iki farklı yönden çözmektedir.

Staking kullanıcıları ekonomisi, doğrulayıcıların ve staking kullanıcılarının öncelikli ücretleri paylaşmaya yönelik standartlaştırılmış bir protokol içi mekanizma getirecek olan SIMD-123 ile sıkı bir şekilde ilişkilidir. SIMD-96, 18 ay önce tüm öncelikli ücretleri blok üreticilere yönlendirdikten sonra, bu dağıtım mekanizması hâlâ ana ağda etkinleştirilmemiştir; ancak şimdi Alpenglow ile birlikte başlatılması beklenmektedir. Öncelikli ücretler, REV'nin %60'ını oluşturmakta ve protokol içi ücret paylaşımı, staking kullanıcıları için değer birikiminin en büyük henüz uygulanmamış iyileştirmesidir.

Uygulama geliri

Uygulama geliri, ekosistem içindeki işletmelerin başarısını ölçen bir göstergedir. REV önemli bir izlenim gösterge olsa da, ekosistem ürünleri için gerçek kullanıcı uyuşum ölçütü, kullanıcıya yönelik uygulamaların ürettiği gelirdir.

Solana uygulamaları, Q2 2026'da Q1'deki 329,3 milyon doların %31 azalmasıyla 228,4 milyon dolar gelir elde etti ve bu, Q1 2024'ten beri en düşük çeyreklik toplamdır. Düşüş, diğer zincirlere doğru pay kaybı değil, bireysel trader aktivitesinin genel soğumasıyla eş zamanlıdır.

Gelire göre sıralanan Q2 önde gelen uygulamalar: Pumpfun (90,10 milyon ABD doları, %39), Collector Crypt (32,20 milyon ABD doları, %14), Pacifica (20 milyon ABD doları, %9), Jupiter (15,30 milyon ABD doları, %7) ve Phantom (11,90 milyon ABD doları, %5).

Küresel Sistemik Önemli Bankalar (G-SIBs)

Q2, Solana'nın kurumsal kabulünün geleneksel bankacılık sistemine ulaşmaya başladığını işaret ediyor. 29 küresel sistemik öneme sahip banka (G-SIB) arasında 7'si, sermaye ek ücret katmanına göre sistemin en önemli isimleri olan JPMorgan ve Citigroup öncülüğünde Solana yeteneklerini hayata geçirdi.

Tam bir hizmet yığınına, tek bir kullanım durumuna değil, kapsama sağlanmıştır: JPMorgan Chase'in tokenizasyonu ve teslimat karşılaştırma setlemesi, BNY Mellon'un SOL ve SPL saklaması ve USDC üretimi/ yok edilmesi ile fon yönetimi, Morgan Stanley'in saklaması, spot ticareti, ETF ve kira, Société Générale'in stabil para birimi çıkarımı, State Street'in para piyasası fonları. Bu uygulamaların saklama, çıkarım, setleme ve dağıtım alanlarındaki genişliği, Solana'nın kurumsal setleme altyapısı olarak en net dış doğrulamalarından biridir.

Borsa Ticari Ürünü (ETP)

Kurumsal talep, üçüncü sırayı takip eden çeyreklik olarak fiyatlardan ayrıldı. Q2 2026'da SOL spot ETP'si, Q1'deki 113 milyon doları aşarak 120 milyon dolar net girişi kaydetti. Aynı dönemde BTC spot ETP'si 3,7 milyar dolar net çıkış, ETH ETP'si 500 milyon dolar net çıkış yaşadı. Tüm SOL ETP'lerine bakıldığında, çeyreklik girişi 148 milyon dolar oldu. Çeyrek içinde dağılım eşit olmasa da, ABD spot ETF'lerinin 2025 Ekim'de işlem görmeye başlamasından beri SOL kurumsal alımını tanımlayan desen, düşüşlerde bile net pozitif girişi sürdürdü.

Bölge bazında ABD hâlâ motor olarak kalıyor—SOL ETP’ye 185 milyon dolar net girdi, Avrupa’da 38 milyon dolar net çıkış oldu, Asya-Pasifik bölgesinde denge sağlandı. Spot ETP AUM’si dönem sonunda 1,9 milyar dolar oldu ve fiyat düşüşü girdileri aştığı için %5 azaldı.

Sayısal Varlık Kasa Şirketi (DATCO)

SOL DATCO tutarları, Q2 sonunda 16,8 milyon SOL olarak, dokuzuncu aydır neredeyse sabit kaldı ve %0,9 azaldı. Sınırlı ikinci el likidite ve devam eden mNAV iskonto nedeniyle, Nisan-Mayıs döneminde yaklaşık 150.000 SOL satıldı. DATCO'lar, artan talep kaynağı olmaktan ziyade, kararlı pasif tutucu tabanını oluşturuyor.

Solana'nın Q2 dönemi, ağın işlem altyapısının herhangi bir tek varlık sınıfını aştığını kanıtladı. Meme coin aktivitesi soğudukça, aynı altyapı (Prop AMM, toplayıcılar, düşük ücretler, saniyenin altı onayları) tokenize edilmiş hisseleri rekor ölçeklerde absorbe etti. "Her şeyin borsası" artık ileriye dönük bir ifade değil—ağın Q2'deki ana büyüme motoruydu.

Spot İşlem Yapmak

Solana DEX spot ticari hacmi, 2026 Q2'de 160,8 milyar ABD doları oldu ve 2026 Q1'deki 288,5 milyar ABD dolarına göre %44 düştü. Bununla birlikte, Solana Q2'de en yüksek spot ticari hacmi işlemiş ve %32 ile ethereum (%25), Base (%16) ve BNB Chain (%12)'yi geride bırakmıştır. Bu, Solana'nın spot DEX ticari hacminde sekizinci ardışık çeyrekte %30'un üzerinde paya sahip olduğunu göstermektedir.

Aylık trend, çeyreklik toplamdan daha yapıcı bir hikâye anlatıyor: İşlem hacmi, Nisan'da 52,3 milyar doların altına düşerken, Mayıs'ta 48 milyar dolara inip, Haziran'da tokenize edilmiş varlık aktivitesinin keskin bir şekilde hızlanmasıyla %26 artışla 60,5 milyar dolara ulaştı — çeyreğin en güçlü ayı.

SOL- stabilite para çiftleri hâlâ yaklaşık 17% oranında sabitlenmiştir, en hızlı büyüme ise en yeni kategori olan stabilite para değişimi ile gelmiştir; Q1'de yaklaşık %17 iken Q2'de %21'e çıkmıştır, dış token payı neredeyse iki katına çıkarak %8'e ulaşmış, tokenize edilmiş varlıklar payı ise dört katına çıkarak yaklaşık %4'e yükselmiştir. Meme token'lar yaklaşık 17% oranında kalmıştır—alışverişler giderek çeşitlenen varlıklarda sabit bir katkı sağlıyor.

Mekan yapısı hâlâ gelişiyor: BisonFi, Q2 işlem hacminin yaklaşık %17'siyle Prop AMM'i önde tutuyor; Pumpfun'un entegre AMM'si, Q2'de işlem hacminin %13'ünü kazanmaya devam ediyor.

Solana'daki DEX'ler hâlâ Prop AMM hikayesidir. Prop AMM, oracle'lar aracılığıyla aktif olarak likidite yöneten spot borsalardır. Her Prop AMM, tek bir market maker tarafından işletilir (dışsal LP yoktur) ve yüksek şekilde optimize edilmiş işlemlerle oracle fiyatlarını günceller, böylece teklifler saniyede birden fazla ayarlanabilir. Solana'da yaklaşık yirmi Prop AMM çalışmaktadır ve Q2 2026'da spot DEX işlem hacmi payı %53'tür, bu da Q2 2025'teki %30'dan daha yüksektir.

Tokenize edilmiş varlıklar

Tokenize edilmiş varlıklar, Q2 2026'nın vurgusu ve Solana'nın bu yıl şimdiye kadarki en büyük vurgusu. Tokenize edilmiş varlıkların DEX işlem hacmi 5,8 milyar dolara ulaştı ve %114'lük bir aylık artışla altıncı sırayı kırarak rekor kırıyor.

Etkinliklerin büyük bir çoğunluğu tokenize edilmiş hisselerden geliyor ve bu, hacmin %84'ünü oluşturuyor. Solana, şu anda zincir genelindeki tokenize edilmiş hisse senedi hacminin %97'sini işlemekte olup, bu dikey alanı ağa üzerinde en net, spekülatif olmayan talep şeklinde ortaya çıkarıyor.

KuCoin'de Q2'de 4,8 milyar dolarlık işlem hacmi kaydedildi, bu miktar Q1'deki 1,1 milyar doların dört katıdır. Bu artış, dönemde daha da belirginleşti: Nisan'da 670 milyon dolar, Mayıs'ta 871 milyon dolar ve Haziran'da yalnızca bir ayda 3,3 milyar dolar katkı sağlandı.

Haziran verileri, bu kategoride yeni bir rekor oluşturdu ve katalizör, tarihin en büyük IPO'su olan 12 Haziran'daki SpaceX halka açılışı oldu. Halka açık hisselerin dışında araçları da içeren daha geniş tokenize edilmiş varlık segmentine göre, aylık işlem hacmi yaklaşık 3,6 milyar ABD dolarına ulaştı ve önceki aya göre %222 artış gösterdi. Sunrise üzerinden发行 ve Backpack üzerinden dağıtılan tokenize edilmiş SPCX, yaklaşık 770 milyon ABD dolarını oluşturdu. Emisyoncu, SPCX ile birlikte Micron, SanDisk ve Roundhill Memory ETF (DRAM) dahil olmak üzere daha fazla varlığa tokenize edilmiş hisse senedi kapsamını genişletti. Bu dört araç, Haziran ayında 1 milyar ABD dolarından fazla işlem hacmi sağladı.

Prop AMM, çeyreklik içinde tokenize edilmiş varlıkların fiyatını vermeye başladı ve şu anda tokenize edilmiş varlıkların işlem hacminin yaklaşık %50'sini oluşturuyor. Bu tokenize edilmiş hisselerin altta yatan hisselerle bir-e-bir takas edilebilir olması, entegre platformların likidite sağlarken daha düşük operasyonel sürtünmelerle karşılaşmasını sağlayabilir ve bu da daha dar arbitraj ve daha büyük teklif güvenliği destekleyebilir.

Hisse senetlerinin dışında, tokenleştirilmiş özel krediler 803 milyon dolar (14%), emtialar 111 milyon dolar ve Collector Crypt ticari kart pazarı tarafından öncülük edilen yeni bir kategori olan koleksiyonlar 20 milyon dolar katkıda bulundu.

Dış L1 token

Dış L1 token'ları kategorisi olarak genişlemeye devam ediyor ve Q2'de DEX işlem hacminde %8'lik tarihi yüksek olan 12,2 milyar doları ulaştı; BTC ve HYPE yalnızca 9 milyar doların üzerinde katkı sağladı. Mayıs, HYPE'nin Solana üzerinde ETH'nin işlem hacmini ilk kez aşmasını da işaret etti—bu, ağdaki işlem içeriklerini eski varlık hiyerarşisinin değil, listeleme hızının belirlediğini gösteriyor.

Sürekli Sözleşmeler

Sürekli sözleşmeler, Solana'nın Q2 için hâlâ en zorlu dikey alanı. Drift, 1 Nisan'da çok imzalı sistemi hedef alan bir sosyal mühendislik saldırısına uğradı ve bu saldırı, protokolün TVL'sinin yaklaşık yarısını etkiledi — bu olay, çeyreğin tonunu belirledi. Kurtarma tepkisi önemli düzeydeydi: Drift, Tether gibi ortaklarla birlikte 150 milyon dolarlık bir yeniden başlatma desteği sundu, kurtarma havuzu ve token mekanizması protokol gelirlerini tazminatlara yönlendirdi ve USDT yeni teklif varlığı oldu.

Solana üzerindeki sürelı sözleşmeler platformu, Q2'de yaklaşık 183 milyar dolarlık nominal işlem hacmi işlemi gerçekleştirdi ve bu, bir önceki çeyreğe göre %60 artıştır. GMTrade, Q2 sürelı sözleşmeler toplamının %50'sini, Pacifica %39'unu, Jupiter ise %10'a düşmüştür.

Phoenix (Ellipsis Labs tarafından oluşturuldu), Solana üzerinde tamamen zincir üstü şekilde sürelı sözleşmeler arasındaki farkı kapatmak için yapılan en güçlü girişim. Tasarımı, hesaplama katmanında zehirli akış sorununu çözer ve teklif verenlerin siparişleri yiyenlere göre daha ucuz fiyat verebilmesini sağlar. Hâlâ erken aşamada olsa da, Phoenix Q2'de 777 milyon dolarlık nominal işlem hacmi işlemi gerçekleştirdi.

Jito'dan öngörüsel ilerleme: 5 Mayıs'ta duyurulan JTX, Phoenix tabanlı spot ve nihai perp vadeli işlemler için bir arayüzdür; JTX ücretlerinin %80'i JTO değer birikimine yönlendirilir. Phoenix'in zehirli akış hesaplama katmanı çözümü ile JitoBAM'ın artan stake payı arasında, perp vadeli işlemler boşluğunu hedefleyen altyapı yatırımları birikmektedir; ancak bu boşluğun kapanması, 2026 yılına ait bir yürütme hikayesidir, henüz teslim edilmiş bir sonuç değildir.

Kredi

Q2 sonuna kadar Solana'nın iki ana kredi pazarı olan Kamino ve Jup Lend'in toplam mevduatı 4,1 milyar dolar, ödenmemiş kredileri ise 1,6 milyar dolar oldu. Mevduat, bir önceki çeyreğe göre %8,3 azalırken, ödenmemiş krediler %7,9 düştü; bu da zincir üzerindeki kaldıraç talebi için kripto piyasasındaki sürekli zayıf talebi yansıtmaktadır.

RWA kredileme, 2026 Q1'de büyümenin anahtar alanlarından biri haline geldi (Kamino'nun Figure PRIME HELOC kredilemesi ve OnRe yeniden sigorta pazarı tarafından öncülük edildi), ancak Q2'de keskin bir gerileme yaşadı. Solana üzerindeki RWA kredileme mevduatları, Q1'deki 1,23 milyar dolarlık seviyeden Q2'de 640 milyon dolara düşerek %48 oranında çevrimiçi gerileme yaşadı.

Kredi verme yapısal vurguları, istikrarlı para birimleri yakınında: Jupiter Lend, Mayıs ortalarında Ethena'nın USDe'sini entegre etti ve Bitwise tarafından yönetilen vault'un başlatılmasıyla birlikte, bir ay içinde Solana üzerindeki USDe arzını neredeyse sıfırdan 500 milyon doların üzerinde seviyeye çıkardı. Kamino, kendi Ethena pazarını sundu ve 500 milyon dolar'ın üzerinde para yatırımıyla büyümeye devam ediyor ve şu anda bu platformun ikinci büyük pazarı. Kredi bakiyelerinin düştüğü çeyreklerde, getiri sağlayan istikrarlı para birimi pazarları, yeni sermayenin en net kaynağı oldu—var olan kripto teminatlardan geri kazanılmak yerine ağa yeni getirilen sermaye.

Token Launch Platform

Q2 2026'da发行平台 trading volume 25,8 milyar ABD doları oldu, Q1'deki 38,3 milyar ABD dolarına göre %33 düştü; ancak token creation performansı daha iyi oldu — 2,6 milyon token上线, %7 azalma ile. Q2'de Solana üzerindeki发行 platformları 63,9 milyon ABD doları gelir elde etti, Q1'deki 95,2 milyon ABD dolarından düşerek, bunun %97'si Pumpfun'a ait.

Bu kategorinin küçük yatırımcı kullanıcılar için ürün pazar uyumu şüphesiz olsa da, döngüsel yapısı ve yoğunluğu sorun teşkil etmektedir. Pumpfun, bu çeyreklikte diğer pazarların daha hızlı daralması nedeniyle,发行 platform gelirinde ve toplam uygulama gelirindeki payını rekor seviyeye çıkarmıştır.

Stablecoin

Q2 2026 sonunda Solana üzerindeki stabil para arzı 16,3 milyar ABD doları olup, bir önceki çeyreğe göre %2 artış gösterdi. Arz, dört ardışık düşüş çeyreğinden sonra neredeyse sabit kaldı. Stabil para yapısı sürekli çeşitlendi: USDC payı Q1'de %55'ten Q2'de %47'ye düştü, USDT ise %22'den %24'e hafifçe yükseldi.

Solana'da Q2 2026'da stabil kripto para transferleri 1,5 trilyon ABD dolarına ulaştı ve bu, bir önceki döneme göre %29 azalma anlamına gelir. Bu rakam, flash krediler ve diğer doğal olmayan işlem hacimleri dışlanarak filtrelenmiştir.

Ödeme

Q2 2026, Solana'nın ödeme dikey alanında patlama dönemi olacak ve geleneksel finans ve kurumsal benimseme dalgasıyla işaretlenecek. Ana bankalar ve fin teknoloji şirketleri Solana'ya büyük ölçüde akın ediyor: SoFi, «Big Business Banking» ürünlerini duyurdu ve zincir üzerinde stablecoin çıkarttı; SBI tarafından desteklenen B2C2, Singapur Körfez Bankası, Yeni韓卡 ve Güney Kore Toss Bank, kurumsal stablecoin veya settlement altyapısını Solana'ya taşıdı.

Ödeme devi takip ediyor: Mastercard, Solana tabanlı bir stabil para birimi ödemelerini küresel kart ağına ekledi ve mikro ödemeler için bir AI ajanı protokolü yayınladı. Western Union, Solana üzerinde USDPT stabil para birimini çıkarttı, Moneygram ise kendi doğrulayıcısıyla doğrulayıcı uzayına girdi. Sınır ötesi ve maaş alanında, Deel stabil para birimi maaş ödemelerini sundu, Y Combinator ise Solana üzerinde USDC ile ilk tamamen stabil para birimiyle finanse edilen turu tamamladı.

Bu çeyreğin en büyük yeni ön planı, ajanlı ticarettir: Google Cloud ve Solana Vakfı, AI ajanları için talep bazlı ödeme yapabilen bir stablecoin ödeme yolu olan Pay.sh’i tanıttı; AWS, AI trafiğini para kazandırmak için bir stablecoin sistemi sundu; Meta, yaratıcılara yönelik stablecoin ödemelerini test etmeye başladı; Open Standard, BlackRock ve Google tarafından desteklenen ve Solana’nın bir parçası olarak başlatılan, internet ekonomisi için yeni bir stablecoin olan OUSD’yi sundu. Son olarak, Dünya Poker Serisi, Solana tabanlı turnuva kayıt ödemelerini ekleyerek, Solana üzerindeki stablecoin yollarının geniş kullanım alanlarını vurguladı.

İşlem hacmi ve TPS

Solana, Q2 2026'da 9,8 milyar oylama dışı işlem gerçekleştirdi; bu, Q1'deki 10,1 milyarlık tarihi rekorun %3 düşüşüyle, tarihte ikinci en yüksek çeyreklik işlem hacmidir. 9,8 milyar işlemde %73'ü başarılı, %27'si geri alındı. Geri alınan işlemler genellikle arbitraj robotları gibi otomatik stratejilerle ilişkilidir—bu işlemler genellikle özellik olup, kayma koşulları kötüleştiğinde veya belirlenen sınırlar aşıldığında doğal olarak geri alınır.

Q2'de non-voting TPS ortalama yaklaşık 1.250 oldu. Günlük aktif adres sayısı 2 milyon, Q1'deki 2,4 milyonla karşılaştırıldığında düşüş gösterdi ve bu, uygulama gelirlerinde görülen küçük yatırımcıların soğumasıyla uyumlu. Ağ, daha küçük ama daha olgun bir kullanıcı tabanından neredeyse aynı miktarda işlemi işliyor.

Orta işlem ücreti

Orta işlem ücreti, 2026 Q2'de ortalama 0,0004 dolar olarak kalırken, çeyreklik içinde hiçbir gün 0,0005 doları aşmamıştır ve istikrarı sağlamıştır. Bu düzeydeki ücret istikrarı sadece maliyet avantajı değil; yüksek frekanslı teklif verme, Prop AMM teklif güncellemeleri ve tüketim uygulamalarının ortak altyapı üzerinde ekonomik olarak mümkün hale getiren bir özelliktir.

Doğrulayıcılar ve Merkeziyetsizleştirme

Solana'nın doğrulayıcı sayısı, fonasyonun vekillik sübvansiyonlarını aşamalı olarak sona erdirmesi nedeniyle bu çeyreklikte azaldı, ancak düğüm sayısı, merkeziyetsizliğin en az bilgilendirici ölçütüdür. Ağın kontrolü, kimlerin stake yaptığını, kimlerin vekillikleri yönlendirdiğini, doğrulayıcıların hangi yazılımı çalıştırdığını ve nerede faaliyet gösterdiğini belirler. Bu boyutlarda Solana, Ethereum ile eşdeğerdir ve birçok açıdan daha güçlüdür: Sonluluğu durdurmak için koordine edilmesi gereken bağımsız varlıkların sayısı Ethereum'dan açıkça daha fazladır, yaklaşık %80 SOL sahipleri tarafından doğrudan yönlendirilir ve aracısızdır, stake coğrafi dağılımı iyidir ve doğrulayıcılar gerçekten çeşitli istemcileri çalıştırır.

Dayanıklılık kayıtları aynı sonuca destek veriyor — Solana, önceki olarak质押ın yaklaşık beşte birini ani olarak kaybetmesine rağmen kesintisiz şekilde şoku absorbe etti. Alpenglow, ağındaki çevrimdışı质押 toleransını %40'a çıkararak, odaklanma riskine karşı konsensüsü daha da sertleştirecek.

Q2 rota planı bir hedefe odaklanıyor: Alpenglow. Bu çeyrek içinde temel geliştirme, ön koşulların hayata geçirilmesine odaklanırken, ekonomik katman yönetim tartışmalarının merkezine taşındı.

Agave v4.0

Agave v4.0 — v3.1'den bu yana ilk büyük sürüm — 5 ayında ana ağ doğrulayıcılarına önerildi ve işlev etkinleştirme sonunda başladı. Bu sürüm, Alpenglow işlevlerinin birçok ön koşulunu taşıyor ve blok yeniden oynatmayı yeniden yapılandırarak her blok için yeniden oynatma iş parçacığı kullanımını yaklaşık 3 kat azalttı — yaklaşık 130 milisaniyeden yaklaşık 50 milisaniyeye.

P-Token (SIMD-266)

P-Token standardı Mayıs ortalarında başlatıldı; SPL Token programını hesaplama açısından optimize edilmiş bir uygulama ile değiştirdi ve standart transferler için yaklaşık %95 CU tüketim azalması sağladı, Token programının blok genel hesaplama oranını yaklaşık %25'ten düşük rakamlara indirdi. Başlatma, giderek olgunlaşan güvenlik süreçlerini de gösterdi: Asymmetric Research, ana ağı etkilemeden önce uygulamada kritik bir hata açıkladı ve Anza, özel mülkiyet kontrolüyle zamanında düzeltme yaptı.

Kuyruk süresi kısaltıldı (SIMD-525)

SIMD-525——Slot süresini 400 milisaniyeden 200 milisaniyeye yarıya indirme önerisi—mayıs sonunda birleştirildi. İndirme aşamalı olarak gerçekleştirildi (400 ms → 350 ms → 300 ms → 250 ms → 200 ms, her artış arasında bir epoch gecikmesiyle), hedef Agave v4.2 ile yaklaşık ağustosta, Alpenglow ve kira azaltma ile birlikte.

Alpenglow

Alpenglow — Solana'nın şimdiye kadarki en büyük protokol yükseltmesi — Agave v4.2 için yaklaşık Ağustos hedeflenmektedir. Bu yükseltme, Tower BFT ve Proof of History yerine yeni bir uzlaşım tasarımı getirerek 150 milisaniyelik onay süresi (yaklaşık 100 katlık sonluluk iyileştirmesi), zincir üzerindeki oy verme işlemlerini kaldırarak doğrulayıcıların ana sürekli maliyetini ortadan kaldırır, her epoch'ta 1,6 SOL doğrulayıcı giriş biletini tanıtır ve çevrimdışı stake'e olan toleransı %40'a çıkarır. Uygulamalar için, alt saniye sonluluğu, merkeziyetçi platformlarla arasındaki çoğu kalan kullanıcı deneyimi farkını daraltır; doğrulayıcılar için, oy verme maliyetlerinin kaldırılması, küçük ölçekli operasyonların ekonomik modelini yeniden yapılandırır.

Post-kuantum hazırlık

27 Nisan'da Anza ve Firedancer ekibi, 256 bit eliptik eğri kriptografisinin kırılması için tahmin edilen kaynakların önemli ölçüde azaldığını gösteren araştırmalar doğrultusunda, Solana'nın post-kuantum geçiş yoluyla ilgili bağımsız raporlar yayınladı. Anza, beş yıl içinde kriptografik quantum bilgisayarlarının ortaya çıkma olasılığını %3 ile %5 arasında değerlendirdi; her iki ekip de kompakt post-kuantum imza için ilk uygulamalarını yayınladı.

Solana'nın 2026 Q2'nin en önemli sonucu, piyasa baskısı altında ortaya çıktı. Varlık fiyatlarında genel bir düşüş yaşanırken, tokenleştirilmiş varlıkların işlem hacmi 5,8 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaştı ve tokenleştirilmiş hisseler dört katına çıkarak 4,8 milyar dolara ulaştı; Haziran ayı tek başına 3,3 milyar dolar katkı sağladı. Spot ETP'ler, düşüş sırasında Q1 toplamını aşan 120 milyon dolar yeni net sermaye çekti. DEX işlem hacmi Haziran'da %26 artış gösterdi ve bu artış tokenleştirilmiş varlıklar tarafından驱动 edildi, memecoin'ler değil. Düşüş piyasalarında artan talep, kalıcı olan türdür—Q2, daha önceki herhangi bir çeyreğe kıyasla daha fazla kanıt üretti.

Periyodik yarının hikayesi yeniden sıfırlanıyor: REV %43 düştü, uygulama geliri %31 düştü, çeyreklik DEX işlem hacmi %44 düştü—meme coin era aşırıları sistemden akışını sürdürüyor. İki yarının farkı, gelecek çeyreklerin nasıl yorumlanacağını belirliyor. Spekülasyon hızıyla bağlantılı gelirler yeniden fiyatlandırılıyor; setlemente bağlı talep (stabilcoin, tokenize edilmiş hisse senedi, kurumsal paketleme) aynı koşullarda büyüyor; Haziran'daki tokenizasyonun yükselişi, kalıcı bir büyüme bacağı olma potansiyeline sahip ilk veri noktası olabilir.

Önümüzdeki katalizör yolu çok spesifik olup, büyümenin devamı için sahneyi hazırlıyor. Alpenglow, en erken Q3'te 150 milisaniye onay, oylama maliyeti kaldırma ve daha yüksek çevrimdışı stake toleransı getirecek; bunlarla birlikte aşamalı slot süresi kısalması ve daha büyük bloklar yer alacak. SIMD-123, stake sahiplerine protokol içinde öncelikli ücret talep etme hakkı verecek—şu anda öncelikli ücretler REV'nin %60'ını oluşturuyor. Tartışmada olan yok etme ve emisyon önerileri, ağı kullanma ile token sahipleri değeri arasındaki bağlantıyı sıkılaştıracaktır.

Solana, artık en hızlı blockchain kasinosu değil. Blockchain finansının altyapısı haline geliyor — ve Q2 verileri, bu hikaye geçişinin en güçlü referans noktası.