SoftBank, OpenAI hissesini teminat göstererek 10 milyar dolarlık bir kredi çekmeye çalışıyor; bu, borç verenlerin özel bir şirketin hisselerinin değerlemesinden çekinmesi nedeniyle önce duran marjin kredi tartışmalarını canlandırıyor. Bu adım, SoftBank'in orijinal olarak elde ettiğinden sadece bir yıl sonra olan Mart 2027'de vadesi dolan 40 milyar dolarlık bir köprü kredi hizmetini yeniden finanse etmek amacıyla yapılan daha geniş bir finansman çabasının bir parçası.
SoftBank'in AI hedeflerinin ardındaki borç yığını
SoftBank, Mart 2026'da OpenAI'ye 30 milyar dolarlık bir takip yatırımı finanse etmek amacıyla 40 milyar dolarlık teminatsız köprü kredisi aldı. SoftBank'ın OpenAI'ye toplam taahhütleri şimdi yaklaşık 65 milyar dolara ulaştı ve bu, AI şirketinde yaklaşık %13'lük bir hisse temsil ediyor.
10 milyar dolarlık marjin kredisi, SoftBank’in OpenAI hisseleriyle temin edilecektir, ancak bu tür finansmanı düzenlemeye yönelik önceki girişimler, açık piyasada kolayca satılamayan özel hisselerin nasıl değerleneceği konusunda bankaların anlaşamaması nedeniyle küçültülmüştür. Anlaşmayı daha cazip hale getirmek için SoftBank’in, marjin kredisine kurumsal bir garanti sunduğu bildirilmiştir.
Bağış senetleri satışı ve kredi notu sorunu
SoftBank, 10 milyar ile 20 milyar dolar arasında değerlenen bir tahvil sunumu da incelemektedir; bu tahviller, ABD doları ve euro cinsinden olabilir. Ağustos sonu itibarıyla bu görüşmeler hâlâ devam etmektedir.
S&P, SoftBank’i şu anda olumsuz bir beklentiyle BB+ olarak değerlendirmektedir ve bu, şirketin kesinlikle çöp seviyesinde yer aldığını göstermektedir. Mart 2027’de vadesi gelen SoftBank’in köprü kredisi, kesin bir son tarih oluşturmuştur.
Sıvı olmayan teminatın AI değerlemeleri için anlamı
Kamuoyunda işlem gören hisselerle teminat veren bankalar, hisseleri günlük olarak piyasa değerine göre değerlendirebilir ve değerler düşerse marjin çağrısı yapabilir. Özel hisselerde gerçek zamanlı fiyat belirleme yoktur. Kredi verenler, hisselerin bir satışta gerçekten ne kadar elde edebileceğini yansıtan bir gösterge olup olmamasına bakılmaksızın, en son finansman turuna dayalı bir değerlemeyi kabul etmeye zorlanmaktadır.