Yapay zeka yatırımlarında en çok konuşulan hedge fonlarından biri, sahip olduğu tüm halka açık hisselerden tamamen ayrıldı. Eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner tarafından yönetilen Situational Awareness LP, Perşembe günkü işlem süresinden önce tüm halka açık hisse portföyünü sattı ve tüm varlıkları tek bir alıcıya devrettiği bildirildi.
Neden? Marjin baskısı. 4x’e kadar kaldıraç kullandığınızda, kötü bir hafta sadece acıtır; şeyleri bozar.
%439 kazançtan tam likidasyona
Haziran 2026'e kadar, fon kurulduğu günden itibaren yaklaşık %439 net kazanç elde etmişti. Bazı veriler, yıl içi getirilerinin %147'nin üzerinde olduğunu gösteriyordu. Fon, Aralık 2024'teki yaklaşık 225 milyon dolarlık yönetim altındaki varlıklardan, 2026 ortalarında 20 milyar ile 24 milyar dolar arasında bir seviyeye ulaşmıştı. Yatırımcılar arasında Stripe'in kurucu kardeşleri Patrick ve John Collison ile kantitatif işlem devi Jane Street yer alıyordu.
Likidasyon, 30 Temmuz tarihinde veya yaklaşık olarak gerçekleşti ve fonun tüm kamu portföyü tek bir alıcıya geçti.
Portföyde ne vardı
Situational Awareness LP'nin stratejisi, AI altyapısına ve veri merkezi proxy'lerine odaklanmıştı. Likidasyondan önce fonun portföyünde, Riot Platforms ve CleanSpark gibi bitcoin madenciliği yapmakta olan en büyük halka açık iki şirket yer alıyordu. Fon, aynı zamanda, AI veri merkezlerinin büyük enerji taleplerine yatırım yapan yatırımcılar arasında favori hale gelen bir yakıt hücresi ve enerji şirketi olan Bloom Energy'de pozisyonlara sahipti.
Özel piyasalara geçiş
Fonun, yaklaşık 60 milyar dolarlık bir değerlemeye sahip Anthropic'deki bir stake dahil olmak üzere yeni sermaye aramaya ve özel pozisyonlarını pazarlamaya devam ettiği bildiriliyor. Kamu hisseleri aksine, sert bir Çarşamba günü marjin çağrısıyla yok edilemez. Kamudan öze geçiş, Situational Awareness LP'yi bir kaldıraçlı kamu piyasa fonundan, odaklanmış bir girişim ve büyümeye dayalı sermaye aracına dönüştürmektedir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
AI altyapı hisseleri veya bitcoin madenciliği hisselerine sahip herkesin hemen endişelenmesi gereken konu basit: birkaç milyar dolarlık zorlu satıcı birden her şeyi sattı.
Kripto-native yatırımcılar için, Bitcoin madenciliği açısı özellikle dikkatle incelenmelidir. Riot Platforms ve CleanSpark, giderek AI yatırımları olarak gören kros-over fonlar tarafından tutulmaktadır. Bu kros-over sahipleri, daha geniş teknoloji portföylerinden marjin baskısı ile karşılaştığında, Bitcoin’in kendi fiyat hareketinden bağımsız olarak madencilik hisselerini satmaktadır.
Aschenbrenner, 2024'te ayrılmadan önce OpenAI'nin Superalignment ekibinde yer almış ve AI ilerlemesi üzerine etkili makale serisinden esinlenerek fonu kurmuştur. Anthropic stake'ini korurken tüm kamuoyuna açık olanları satması, tezine hâlâ inandığını göstermektedir.