2026 yılının büyük bir kısmında çip hisselerine yatırım yapmak, yatırım yapmaktan ziyade para bastırma gibi hissettiriyordu. SOX olarak bilinen Filadelfya Yarı İletken Endeksi, yılın ilk yarısında yalnızca %100’ün üzerinde kazanç elde etti ve bu artış, yapay zekânın dünyada daha önce görülmemiş ölçülerde silikon gerektireceğine dair piyasa genelinin ortak inancı tarafından desteklendi. Ardından dağılma başladı.
Temmuz'a kadar yarı iletken hisseleri, bear piyasa bölgesine girmişti ve SOX, tek seanslık %5 ile %6 arasındaki düşüşler kaydediyordu. Bir zamanlar Wall Street'te en çok övülen pozisyon olan AI ticareti, kırık bir kablo ile dolu bir asansöre benzer hale gelmeye başlamıştı.
1,3 trilyon dolarlık bir yok oluş nasıl olur
Hasar, sektörün kısa bir süre içinde yaklaşık 1,3 trilyon dolarlık birleşik piyasa değerini kaybettiği Haziran başlarında birikmeye başladı. Bunun ne kadar büyük olduğunu anlamak için, bu miktarın, hisse senedi piyasasının tek bir bölümünde birkaç hafta içinde kaybolan İspanya'nın GSYİH'sına yaklaşık eşit olduğunu söyleyebiliriz.
Yapay zeka çip patlamasının yüzü Nvidia, satış dalgası sırasında yaklaşık %2,5 geriledi. Broadcom’ın durumu daha ciddiydi; şirket, mükemmellik beklenen yatırımcıları korkutan önemli bir rehberlik zorluğu ile karşı karşıya kaldı. Micron ve SK Hynix gibi bellek çipi üreticileri de etkilenerek, aylarca yapay zeka ile ilişkili heyecanla birikmiş kazançlarını kaybetti.
Katalizör, tek bir başlık değil, yapay zeka sermaye harcamalarının piyasaların varsaydığı hızı sürdürebilir olup olmadığına dair endişe, artan faiz oranları endişeleri ve küresel teknoloji tedarik zincirleri için kalıcı bir arka plan sesi haline gelen coğrafi politik gerginliklerin bir araya gelmesiydi.
Temmuz ayında gerçekleştirilen bir Bank of America anketine göre, katılan fon yöneticilerinin %82'si yarı iletkenleri piyasadaki en çok yoğunlaşan işlem olarak belirledi.
İlk yarı skor tablosunun ironisi
2026 yılının ilk yarısında farklı varlık sınıflarının gerçek getirilerini karşılaştırdığınızda, çip hisselerine yönelik dönmeye özellikle dikkat çekicidir. Bu dönemde SOX yaklaşık %102 getiri sağladı. Buna karşılık, bitcoin aynı dönemde %33 düştü.
Ancak yarı iletkenlerdeki satış dalgası hesaplamaları değiştirdi. Yapay zeka ticareti geriledikçe ve fon yöneticileri ulaşım gibi daha istikrarlı sektörlere doğru kaymaya başladıktan sonra, bitcoin Temmuz'un dalgalanmaları boyunca sessizce 64.000 doların üzerinde kaldı.
Yarı iletken hisseleri, altı ay içinde bitcoin'i %135 oranında geride bırakarak önemli bir göreli değer boşluğu yarattı.
Bu, her iki tarafı da izleyen yatırımcılar için ne anlama geliyor
82% fon yöneticisini kalabalık işlem kampına yerleştiren aynı anket, koordine bir çıkışın, Temmuz'daki keskin oturumlar kadar bile volatilite yaratabileceğini ima ediyor.
Broadcom'daki rehberlik zorlukları özellikle dikkat çekmelidir. Yapay zeka altyapısının kalbinde yer alan bir şirket, ileriye dönük talep konusunda belirsizlik sinyali verdiğinde, bu sorular bir şirketin gelir çağrısının ötesine uzanır. Piyasayı veri merkezi harcamalarının zamanlaması ve yapay zeka uygulamasının gerçek çip siparişlerine nasıl dönüştüğü konusundaki varsayımları yeniden gözden geçirmeye zorlar.
Kripto yatırımcılar için okuma daha nüanslıdır. Wall Street’in en sevilen işlemi çözülürken bitcoin’in 64.000 doların üzerinde kalması bir veri noktasıdır, bir tez değildir. Bu, kripto'nun önceki döngülerde riskli varlıklara ne kadar sıkı bağlı kaldığı göz önüne alındığında, AI hisse senedi kompleksinden bir ölçüde bağımsızlığını göstermektedir.