ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, CME Group'un Nasdaq Bitcoin İndeks Opsiyonu için sunduğu inceleme talebini kabul etti ve yazılı görüşlerin sunulması için 24 Ağustos 2026 tarihini belirledi. Komisyon bir sonraki kararını verene kadar, bu ürünün önceki onay durumu askıya alınmış ve geçici olarak alım satıma açılmamıştır.
İnceleme başlatıldıktan sonra yine durdurulacak
SEC, 29 Temmuz'da bir emir yayınladı ve 3 Ağustos'ta Federal Kayıt'ta yayınlandı. Belgeler, piyasa katılımcılarının 24 Ağustos'a kadar komisyona destek veya karşı görüşlerini sunabileceğini gösteriyor.
Bu düzenleme, SEC'in CME'nin yasal iddialarını kabul ettiği anlamına gelmez. Şu anda, 22 Mayıs'ta SEC personelinin yetkisi doğrultusunda verilen onay kararı, gözden geçirme sürecine girilmiş durumdadır.
Nasdaq PHLX, önceki planına göre, QBTC kodlu nakit setleme ve Avrupa tarzı haklı opsiyonlar olan bir Bitcoin endeks opsiyonu sunmayı planlıyordu. Bu sözleşme, CME CF Bitcoin gerçek zamanlı endeksini takip etmek üzere tasarlandı ve değerler 100 ile ölçeklendirildi; nihai setleme ise New York saati versiyonu olan CME CF Bitcoin referans faizini, yine 100 ile ölçeklendirilmiş şekilde referans aldı.
CME, CFTC tarafından düzenlenmesini savunuyor
CME, bitcoin'in bir menkul kıymet olmayan bir mal olduğunu ve bitcoin değerine doğrudan bağlı opsiyon sözleşmelerinin mal opsiyon swap'ları olarak görülmesi gerektiğini, bu nedenle bu tür sözleşmelerin Amerika Birleşik Devletleri Mal Vadeli İşlem ve Vadeli İşlem Komisyonu tarafından Ticari İşlemler Yasası uyarınca tekil olarak denetlenmesi gerektiğini düşünmektedir.
CME ayrıca, SEC'in İşlemler ve Pazarlar Dairesi'nin önceki yasal yorumlarının hatalı olduğunu ve yetki alanını aştığını belirtti. Ancak SEC, bu inceleme emri kapsamında bu iddiaları desteklememiş ve meselelerin özüne dair bir değerlendirme yapmamıştır.
CME, rekabetçi ürünlerin mevcut yolda ilerlemesine izin verilmesi durumunda, borsa ve temizleme faaliyetleri için yeni uyumluluk maliyetleri doğabileceğini belirtti. Bu nedenle, CME, başka bir CFTC muafiyet sürecinin tamamlanmasını beklemek yerine, önceki onayın doğrudan geri çekilmesini talep etti.
Nasdaq hâlâ ek bir muafiyete ihtiyaç duyuyor
CME'nin görüşünün aksine, SEC personeli, Mayıs'ta onay belgesinde, belirli koşullar karşılandığında SEC ile CFTC'nin ilgili ürünleri paralel olarak düzenleyebileceğini belirtti. Nasdaq da o dönemde bu tür ürünlerin, spot Bitcoin ETF yatırımcılarının ulusal menkul kıymet borsalarında risklerini hedge etmesini ve aynı marj çerçevesini kullanmasını sağlayacağını ifade etti.
Ancak, SEC sonunda onayı geri alsa bile, ürün hemen piyasaya sürülemeyecektir. Nasdaq daha önce, bu sözleşmenin temizlenmesi için Amerikan Opsiyon Temizleme Kuruluşu'nun (OCC) CFTC türevler temizleme kurumu olarak kaydolmadan temizlemesine izin veren ve OCC'nin standartlaştırılmış opsiyon riski açıklayıcı belgelerini güncellemesi gerektiği açıklamıştır.
24 Ağustos'tan sonra bir sonraki adıma geçin
Sonrasında, SEC, önce tarafların sunduğu yazılı yorumları inceleyecek ve daha önceki onayı koruyup korumayacağını karar verecektir. Şu anki emir, bir nihai karar için bir zaman çizelgesi sağlamamaktadır.
Bu davanın etkisi, QBTC'nin kendisinden daha öteye de uzanabilir. CME, bu tür ürünlerin onaylanması durumunda, menkul kıymet olmayan mallara dayalı daha fazla türev ürünün SEC kuralları çerçevesinde borsalar tarafından sunulabileceğini uyarıyor. Ancak bu, CME'nin öngördüğü ileriye dönük bir yasal görüştür ve SEC tarafından doğrulanmış bir sonuç değildir.
Şu anda Nasdaq Bitcoin Endeksi Opsiyonları askıya alınmıştır.