SEC, 30 Haziran'da mevcut düzenleyici çerçevelere tam olarak uymayan yeni nesil borsada işlem gören fonlar hakkında, kamuoyuna ve özellikle fon endüstrisine 60 günlük yorum penceresi açtı. 33-11426 Numaralı Yayın olarak sunulan bu istek, kripto varlıklara dayalı ETF'leri, olay sözleşmelerini, kaldıraçlı stratejileri ve özel yatırımları kapsıyor. Yorumlar 31 Ağustos'a kadar alınacaktır.
ABD ETF varlıkları, 2019 yılında 4 trilyon dolardan 2026 yılının Mayıs sonuna kadar 15,7 trilyon dolara yükseldi, yaklaşık yedi yıl içinde neredeyse dört katına çıktı.
SEC'nin aslında öğrenmek istediği şey
İstenenin temelinde, bu yeni fonların, 2019 yılında çoğu ETF'nin piyasaya çıkışını basitleştiren Rule 6c-11 kuralı altında çalışıp çalışamayacağına dair yanıltıcı şekilde basit bir soru yer alıyor. SEC, 1940 Yılındaki Yatırım Şirketi Yasası'nın bazı yeni yapılar için geçerli olup olmadığını da araştırıyor. Sınıflandırmadan öte, SEC, yeni ETF sponsorlarının çeşitli muafiyet başvuruları ve gayriresmi rehberlikler arasında yol çizmesi nedeniyle kayıt sürecine ilişkin potansiyel değişimleri de işaret etti.
Bir önemli detay: SEC, fon sponsorlarının 20 Mayıs 2026 itibarıyla bazı yeni ETF'lerin piyasaya sürülmesini gönüllü olarak ertelediğini belirtti.
Sektörün büyük isimleri yorum yaptı
Ana yorumcular arasında Grayscale Investments, 21Shares ve Crypto Council for Innovation yer alıyor. Bitcoin Trust’ını spot ETF’ye dönüştürmek için yüksek profilli bir dava veren Grayscale, dijital varlıkları geleneksel varlıklarla karşılaştırılabilir şekilde düzenleyen düzenleyici çerçeveler için sürekli olarak mücadele ediyor. Avrupa kökenli büyük bir kripto ETP yayıncısı olan 21Shares, Avrupa pazarlarının yıllardır kripto borsa ürünlerini barındırması nedeniyle uluslararası bir bakış açısı getiriyor. Crypto Council for Innovation, herhangi bir yeni çerçevede belirsiz tanımların ürün geliştirme sürecini olumsuz etkileyebileceğini belirtti.
Kripto boyutu
Spot bitcoin ETF'leri 2024 başlarında piyasaya sürüldü ve büyük miktarlarda girdi çekti. Spot ethereum ETF'leri bunu takip etti. Her sonraki yapı, farklı düzenleyici soruları ortaya çıkarıyor: Staking özelliği olan bir ETF, sadece madeni paraları soğuk cüzdanlarda tutan bir fondan farklı şekilde menfaat üretiyor, mientras ki kaldırmalı kripto ETF'leri hem getirileri hem de riskleri artırıyor.
Bu, piyasalar için ne anlama geliyor
31 Ağustos tarihli son teslim tarihi, önerilen düzenlemelerin en erken 2026 yılının sonunda ulaşacağı anlamına gelir.