Ticaret ve Menkul Kıymetler Komisyonu (SEC), ABD transfer ajansları düzenlemelerinde büyük bir yenileme önerdi. Bu alan, neredeyse dört on yıldır düzenleyici değişikliklerden az etkilendi.
Öneri, menkul kıymet piyasaları boyunca kayıt, raporlama, kayıt tutma, varlık koruma, transfer işleme ve kısıtlayıcı etiket gerekliliklerini günceller.
Önemli olan, bu düzenleyici reform, blok zinciri kullanılarak temsil edilen elektronik kayıtlar ve güvenlik tokenları gibi yeni teknolojileri tanımaktadır.
Menkul kıymet piyasaları, aynı gün vadelemeli ve potansiyel olarak aynı gün veya gerçek zamanlı işlemler dahil olmak üzere daha hızlı işlem işleme için gelişmeye devam ettikçe, bu mevcut düzenleyici yapıdan önemli bir değişim temsil eder.
Tarihsel olarak, mevcut tüm düzenleyici gereksinimler kağıt hisse senetleri ve daha yavaş settlement süreçlerine dayanıyordu.
Ayrıca, T+1 takasına ilişkin işlemler için ortak standartlar oluşturmak, operasyonel yavaşlamaları önleyebilir ve yatırımcı korumasını artırabilir.
Transfer ajanslarının sorumlulukları konusundaki düzenlemeleri azaltmak yerine, SEC, onların nasıl çalıştıkları yolunda modernizasyon sağlamayı hedefliyor.
Bu değişiklikler birlikte, aktarım ajanslarına daha net işletme standartları sunarken tokenize edilmiş menkul kıymetler için daha tanımlı bir altyapı yaratabilir.
Daha önemlisi, tokenize edilmiş menkul kıymetler için SEC, blok zincirinin borsanın düzenleyici çerçevesi içinde pratik bir şekilde nasıl uygulanabileceğini açıklar.
Transfer ajansları, sahiplik dosyalarını koruyabilir ve transferleri dağıtılmış defterler aracılığıyla işleyebilir. Bu, blok zincirinin kendi ayrı bir çerçevesine sahip olma ihtiyacını ortadan kaldırır.
Ancak yeni teknoloji kullanmak, koruma, uyumluluk, kayıt veya işlem işleme ile ilgili mevcut yükümlülükleri kaldırmaz.
Bu nedenle, dijital sahiplik kayıtları kopyalanabilir olmalı ve yetkili değişikliklerin kanıtını sağlamalıdır. Bu gereklilik, tokenizasyon kavramıyla ilişkili büyük bir endişeyi giderir.
Özellikle, bir güvenliğin dijital ara varlıklar arasında aktarılması durumunda sahiplik kanıtının geçerliliğini garanti eder.
SEC, geleneksel ve blok zinciri kayıtları üzerinde tutarlı standartlar uygulayarak, operasyonel kullanımlarıyla ilgili belirsizliği azaltabilir. Bu, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin düzenlenmiş piyasalara girmesi için net bir yol sağlayacaktır.
SEC, menkul kıymet transferlerini T+1 dönemine getiriyor
Dijital kayıtlar kabul edildikten sonra, sonraki zorluk, menkul kıymetlerin bu altyapı üzerinden verimli bir şekilde aktarılmasını sağlamaktır. Bugün, aktarım ajansları, rutin işlemlerin %90'ını üç iş günü içinde tamamlamak zorundadır.
Öneri, odak noktasını yürütüme doğru kaydırıyor ve genişleme-sınırlama eşiğini %75'ten %95'e çıkarıyor.
Bu, aktarım ajanslarının tüm işletim sistemleri altında tüm işlemlerin zamanında kaydına, iptaline ve işleme ilişkin yazılı politikalar ve prosedürler geliştirmek zorunda kalacağı anlamına gelir.
Bu, hala operasyonel darboğazlar varsa hızlı teknolojiye sahip olmanın anlamsız olduğu için önemlidir. Bu da sahiplik değişiminin süresini yavaşlatmaya devam eder.
Bu nedenle, blok zinciri tabanlı transferlerin geleneksel yöntemlerle aynı hızda performans göstermesi beklenir. Ayrıca, daha az verimli bir yürütme için bir bahane olarak kullanılamazlar.
SEC, menkul kıymetlerin nasıl hareket ettiğine ilişkin esnek altyapı ile daha katı sorumlulukları birleştiriyor.
Son Özet
- SEC önerisi, blok zinciri tabanlı menkul kıymetlere daha net bir düzenleyici temel sağlarken temel transfer ajenti korumalarını korur.
- Geliştirilmiş işlem standartları, tokenize edilmiş menkul kıymetleri daha derin bir şekilde düzenlenmiş ABD piyasa altyapısına dahil edebilir.