Securities and Exchange Commission, 25 Ağustos'ta Beyaz Saray Yönetim ve Bütçe Ofisi'ne, kayıtlı yatırım danışmanlarının ve düzenlenmiş fonların dijital varlıkları nasıl saklayacağına dair muhafaza kurallarını yeniden yapılandırmayı hedefleyen bir teklif sundu. Bu adım, Bloomberg tarafından ilk kez rapor edildi ve SEC Başkanı Paul Atkins'ın ajansın kripto çerçevesini günümüz onyüzyılına getirme kampanyası kapsamında şimdiye kadar alınan en somut düzenleyici adımlardan birini temsil ediyor.
Öneri, Yatırım Danışmanları Yasası ve Yatırım Şirketleri Yasası altındaki koruma gereksinimlerini hedeflemektedir. Pratikte, ABD'deki yaklaşık 15.000 kayıtlı yatırım danışmanının müşterileri adına kripto varlıkları nasıl depolayacağını, koruyacağını ve muhasebeleştireceğini belirleyen kuralları güncelleyecektir.
Önerinin aslında ne yaptığını
SEC'nin OMB'ye sunduğu belge, dijital varlıklar için mevcut koruma çerçevesini netleştirmeyi, kripto öncesi bir dünyaya yönelik yazılmış düzenlemeleri modernleştirmeyi ve ajansın artık anlamlı yatırımcı korumaları sağlamadığını düşündüğü eski hükümleri kaldırmayı hedefleyen üç amaç üzerine odaklanmaktadır.
Öneri şu anda OMB tarafından incelenmektedir, bu nedenle belirli düzenleyici metin henüz kamuoyuna açıklanmamıştır. Detaylar, SEC resmen yayınlamadan önce değişebilir. Bu gerçekleştiğinde, herhangi bir nihai kuralın oylamaya sunulmasından önce en az 60 gün sürecek bir kamu yorumlama dönemi başlayacaktır.
Bir desen üzerine inşa etmek
Bu öneri bir boşlukta mevcut değil. Eylül 2025'te ajans, belirli koşullar altında dijital varlıklar için nitelikli muhafız olarak hizmet verebilmek üzere seçili devlet tarafından kurulan trust şirketlerine eylemsizlik mektubu vermişti. Bu, eski başkan Gary Gensler'in kripto muhafazası konusunda oldukça daha kısıtlayıcı yaklaşımının olduğu önceki rejimden önemli bir değişimdi.
Kontrol üstüne yapılan yenilikler, SEC'nin Bahar 2025 Birleşik Gündemi'nde de yer aldı ve kripto varlıklar için muhafaza kurallarının modernleştirilmesi ihtiyacı açıkça vurgulandı. Aynı zamanda Atkins, SEC'nin Kripto Varlıklar Düzenlemesi olarak adlandırdığı daha geniş bir girişim dahil olmak üzere diğer kripto ile ilgili düzenleyici güncellemeleri de destekliyor.
Bunun tümü, Kongre'den kapsamlı bir piyasa yapısı yasalamasının olmaması durumunda gerçekleşiyor. Birden fazla tasarı sunuldu, tartışıldı ve Kapitol Tepesinde tıkan kaldı. Yasal bir çözümün eksikliğinde, SEC, ajansların yaptığı gibi: mevcut yetkileri içinde kurallar yazıyor.
Kurumsal kabul için bunun neden önemli olduğu
Müşteriye ait varlıkların korunması, geleneksel finansal kurumların kripto para piyasasına daha derin girmesini engelleyen en büyük sürtünme noktalarından biri olmuştur. Önceki düzenleyici ortamda, birçok danışman, uyumluluk yükünün çok belirsiz olması nedeniyle müşterilerine kripto para sunmaktan kaçınmıştı. Hisse senedi için uygun bir müşteriye ait varlıklar koruyucusu basittir: bir banka, bir broker-dealer, bir vadeli işlem komisyon satıcısı. Ethereum için uygun bir müşteriye ait varlıklar koruyucusu nedir? Bu sorunun net bir cevabı yoktu.
Öneri, muhafazakarlar arasındaki rekabet ortamı için de sonuçlar doğuruyor. 2025 yılındaki eylemsizlik mektubunu alan devlet tarafından kurulan trust şirketlerinin bir başlangıç avantajı zaten var. Nihai düzenlemenin dijital varlıklar için “yeterli muhafazakar” tanımını nasıl yapacağına bağlı olarak, geleneksel bankalar, kripto-odaklı muhafazakarlar ve hibrit firmaların rekabet pozisyonları önemli ölçüde değişebilir.
OMB'nin öneriyi revizyonlarla geri gönderip göndermeyeceği ya da onaylayıp vermeyeceği, sonraki izlenecek nokta olacak. Bundan sonra, 60 günlük yorum dönemi, endüstrinin ve eleştirmenlerinin nihai versiyonu ne kadar değiştirmek istediğini ortaya koyacak.