Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 4 Eylül 2026 tarihinde Pensilvanya Doğu Bölgesi'nde bir mahkeme emri uygulama davası açarak Kurumsal Hisse Sahibi Hizmetleri ile olan çatışmasını artırdı. Bu adım, Mart'ta başlayan daha geniş bir inceleme kapsamında 21 Temmuz 2026 tarihinde verilen idari bir altınlık talebine tam olarak uymamakla ISS'in reddi sonrasında geldi.
SEC, ISS'nin temel operasyonel belgelerini, dahil olmak üzere proxy oy verme önerilerini, dahil olmak üzere dahili yöntemlerini ve uygunluk kayıtlarını teslim etmeye zorlamak için bir federal mahkemeye başvurdu. ISS, tam uygunluk sağlamanın Birinci Düzenlemeye aykırı olabileceğini ve hem şirketin hem de müşterilerinin hassas kurumsal oy verme konuları nedeniyle tacizlere maruz kalabileceğini savunarak direndi.
SEC'nin aradıkları
ISS, bazı dar alan danışmanlık firmaları değil. Ana rakibi Glass Lewis ile birlikte, bu firma, vekil danışmanlık piyasasının yaklaşık %90'ını kontrol ediyor. Bu, ISS'nin hissedarlara yürütücü ücretler, yönetim kurulu üyeleri veya birleşmeler konusunda nasıl oy kullanmaları gerektiğiyle ilgili bir öneri yayınladığında, milyarlarca dolarlık kurumsal varlıklara etki edeceğini anlamına geliyor.
SEC'in soruşturması, ISS'nin kayıtlı yatırım danışmanı olarak federal menkul kıymetler yasalarına uygun şekilde faaliyet gösterip göstermediğini odaklamaktadır. Mahkeme emri, özellikle proxy danışmanlık firmalarının sıkı şekilde koruduğu türdeki özgün bilgilerin arkasındaki yöntemleri hedef almaktadır.
ISS, SEC'in bazı talepleriyle iş birliği yaptı. Ancak belirli belgeleri teslim etmekten kaçındı ve iki ana itirazda bulundu. İlk olarak, şirket, vekil önerilerinin Birinci Değişiklik altında korunan bir konuşma olduğunu iddia ediyor. İkincisi, ayrıntılı müşteri oy bilgilerinin açıklanmasının, bu oyların nasıl atıldığından memnun olmayan şirketlerden tepkiye neden olabileceğini savunuyor.
SEC, kendi kısmında bunu doğrudan bir gerçeke dayalı soruşturma olarak tanımladı. Şu ana kadar ISS'e karşı herhangi bir davranış ihlali iddiasında bulunulmadı.
ISS daha önce buradaydı
ISS, SEC eyleminin yanlış tarafında kendisini ilk kez bulmuyor. 2013'te, müşteri temsil oylama bilgileri etrafında yeterli korumaları sağlamadığı gerekçesiyle 300.000 dolarlık bir ceza ödedi.
Trump yönetimi altında, temsilci danışmanlık firmalarına yönelik düzenleyici denetim, ISS ve Glass Lewis'in hissedar oylarına karşı yeterli hesap verebilirlik olmadan çok fazla kontrolsüz etkiye sahip olduğu savını uzun süredir savunan kurumsal lobi grupları tarafından kısmen desteklenerek arttı. Şirketler, yıllardır bu firmaların önerilerinin, özellikle yönetici ücretlendirmesi ve çevresel açıklamalar gibi konularda, yeterli hesap verebilirlik olmadan yönetim tercihlerini etkileyebileceğini belirtti.