SEC, 2 Ekim'de VS Trust'in 3 kat bitcoin ETF'si ve 3 kat Ether ETF'si için Cboe BZX'in listeleme önerisini onayladı. Bu karar, Volatility Shares tarafından desteklenen ve artırılmış günlük kripto vadeli işlemler maruziyeti hedefleyen ürünler için bir borsa kuralı engelini kaldırdı. Karar, altı fonu kapsıyor; bunlar arasında altın, gümüş, ham petrol ve doğalgaza dayalı ürünler yer alıyor. Onay, borsanın Ağustos ayında hâlâ izin aradığı bir öneriyi ilerletiyor.
Karar, daha yüksek günlük kaldıraç hedefi arayan aracılık yatırımcıları için bir listede yer alma yolu açıyor. Cboe'nin genel komodite güveni standartları, bir referansın belirli katlarını hedefleyen ürünleri hariç tutuyor, bu nedenle bu fonlar bireysel onay gerektiriyordu. Fonların diğer ilk ve devam eden listede yer alma şartları hâlâ geçerli.
VS Trust'in 17 Ağustos öncelikli prospectüsü, Bitcoin ürününün sembolü olarak BITH ve Ether ürününün sembolü olarak ETHK önermektedir. Dosya tamamlanmaya bağlıdır. Prospectüs, kaydın etkin hale gelmesine kadar menkul kıymetlerin satılamayacağını belirtmektedir. Ekim ayındaki karar, borsanın kural değişikliğini onaylamaktadır ancak kaydın etkin hale geldiğini veya alım satımın başladığını doğrulamamaktadır. 4 Ekim itibarıyla kayıt etkinliği ve ilk işlem tarihi henüz onaylanmamıştır. Yatırımcılar, kararın ürünlerin brokerları aracılığıyla mevcut olduğunu doğrulamak için tek başına yeterli olmadığını kabul edemez.
Sipariş, fonların 1940 Yılındaki Yatırım Şirketleri Yasası altında kayıtlı fonlarla ilişkili yatırımcı korumalarına sahip olmayan, komoditeye dayalı trust hisseleri olarak yapılandırılmış borsada işlem gören ürünler olarak sınıflandırır, ancak fonların adlarında ETF terimi kullanılır.
Her kripto ürünü, ücretler ve giderlerden önce referans endeksinin günlük performansının üç katını hedefler. Referans endeksleri, birinci ve ikinci ay vadeli sözleşmelerden oluşan portföyleri ölçer. Fonlar, nakit teminatla birlikte vadeli sözleşmeleri kullanır. Bu nedenle referans noktası, sadece spot fiyat değil, vadeli sözleşmeler portföyünün günlük getirisidir. Ön prospektüs, bir günü ardışık net varlık değeri hesaplamaları arasındaki aralık olarak tanımlar. Normal koşullarda, fonlar günlük yeniden dengeleme hedefler. Her günün sonucu, değişen bir varlık değeri üzerinden bileşik olarak oluşur; bu nedenle uzun vadeli tutma süresi boyunca kazanç ve kayıpların sıralaması önemlidir.
SEC'nin yatırımcı duyurusu, günlük kaldıraçlı ürünlerin, özellikle volatil piyasalarda, haftalar veya aylar boyunca belirtilen katını ciddi şekilde aşabileceğini uyarıyor. Prospectüs, daha uzun dönem getirilerinin büyüklük ve hatta yön olarak farklı olabileceğini bildiriyor. Üç kat günlük hedef, bitcoin veya ether'in birikimli getirisinin üç katını garanti etmez. Kaldıraç aynı zamanda kayıpları da artırır. SEC personeli, özellikle kaldıraçlı bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri stratejisi kullanan ETF'lerin volatiliteyi artırdığını ve yatırımcıları önemli, ani kayıplara maruz bırakabileceğini özellikle uyarıyor.