2 Ekim'de SEC, VS Trust'in 3 kat bitcoin ETF'si ve 3 kat Ether ETF'si için Cboe BZX borsasının listeleme önerisini onayladı. Bu karar, Volatility Shares tarafından desteklenen ve artırılmış günlük kripto vadeli pozisyonlara yönelik ürünler için bir borsa kuralı engelini kaldırdı.
Sipariş, altın, gümüş, ham petrol ve doğalgaza dayalı ürünler dahil olmak üzere altı fonu kapsıyor. Bu sipariş, borsanın hâlâ izin aradığı dönemde CryptoSlate'in Ağustos'ta kapsadığı teklifi ilerletiyor.
Kurumsal yatırımcılar için değişim, daha yüksek günlük kaldıraç hedefi için bir listeleme yolu açıyor. Cboe’in genel komodite güveni standartları, bir referansın belirli katlarını hedefleyen ürünleri hariç tutuyor, bu nedenle bu fonlar bireysel onay gerektiriyordu. Diğer ilk ve devam eden listeleme gereksinimleri hâlâ geçerli.
VS Trust’ın 17 Ağustos öncelikli prospectüsü, Bitcoin ürünü için BITH ve Ether ürünü için ETHK belirtmektedir. Bu, tamamlanmaya mahkum bir dosyada önerilen sembollerdir. Prospectüs, menkul kıymetlerin kaydın etkin hale gelmesi kadar satılamayacağını belirtmektedir.
Ekim ayı emri, borsanın kural değişikliğini onaylar; kaydın etkili olduğunu veya alım satımın başladığını kurmaz. Kayıt etkinliği ve ilk işlem tarihi, 4 Ekim itibarıyla onaylanmamıştır. Bu nedenle yatırımcılar, bu kararın ürünlerin broker'ları aracılığıyla mevcut olduğunu doğrulamak için tek başına yeterli olmadığını kabul edemez.
Adlarında “ETF” yer almasına rağmen, bu emirler fonları, Komoditeye Dayalı Güven Payları olarak yapılandırılmış olan borsada işlem gören ürünler (ETP) olarak sınıflandırır. Bu fonlar, 1940 Yılındaki Yatırım Şirketleri Yasası kapsamında kayıtlı fonlarla ilişkili yatırımcı korumalarına sahip değildir.
Günlük 3x hedefi ne anlama geliyor
Her kripto ürünü, ücretler ve giderlerden önce referans endeksinin günlük performansının üç katını hedefler. Referans endeksleri, birinci ve ikinci ay vadeli sözleşmelerden oluşan portföyleri ölçer ve fonlar, nakit teminatla birlikte vadeli sözleşmeleri kullanır. Bu da referans noktasını yalnızca spot fiyatından ziyade bir vadeli portföyün günlük getirisi yapar.
Ön prospektüs, bir günü ardışık net varlık değeri hesaplamaları arasındaki aralık olarak tanımlar. Normal koşullar altında, fonlar günlük yeniden dengeleme hedefler. Her günün sonucu, değişen bir varlık değeri üzerinden bileşik olarak hesaplanır; bu nedenle kazanç ve kayıpların sıralaması daha uzun bir tutma süresi için önemlidir.
SEC'nin yatırımcı duyurusu, günlük kaldıraçlı ürünlerin, özellikle volatil piyasalarda, haftalar veya aylar boyunca belirtilen katını ciddi şekilde sapabileceğini uyarıyor. Prospectüs ayrıca, daha uzun dönem getirilerinin büyüklük ve hatta yön açısından farklı olabileceğini de uyarıyor. Bu nedenle, 3x günlük hedef, bitcoin veya ether'in birikimli getirisinin üç katını garanti etmiyor.
Kaldıraç kayıpları da büyütür. SEC personeli, bitcoin vadeli işlemler stratejisi kullanan ETF'lerin volatiliteyi artırdığını ve yatırımcıları önemli, ani kayıplara maruz bırakabileceğini özellikle uyarıyor.
3x Bitcoin ve Ether vadeli fonları, SEC listeleme engelini aştı ilk olarak CryptoSlate'da yayınlandı.