Güney Kore'nin iki büyük bellek çip üreticisi, nakit içinde yüzmektedir ve hissedarları bunu fark etmiştir. Samsung Electronics ve SK Hynix hissedarları, yapay zeka talebinden kaynaklanan rekor karların sadece ambisyonlu yeniden yatırım planları yerine anlamlı getiriler sağlaması için daha büyük temettü ve hisse alımını talep etmektedir.
Zamanlaması net. İki şirket de, AI hızlandırıcılar için kullanılan yüksek bant genişliğine sahip bellek çiplerine olan patlayıcı talep sayesinde Temmuz 2026'da güçlü üç aylık sonuçlar açıkladı. SK Hynix yalnızca 2026'nın ikinci çeyreğinde operasyonel karında %557'lik yıllık artış kaydetti; bu artış neredeyse tamamen HBM talebi sayesinde gerçekleşti. Ancak kar açıklamalarından sonra her iki hisse senedi de sert bir şekilde düştü; Samsung, Haziran'daki zirvelerinden yaklaşık %37 düşerken, SK Hynix yaklaşık %48 düştü.
Çoğu ülkeyi utandıracak kadar büyük bir nakit yığını
Samsung ve SK Hynix'in birleşik tahmini net nakit pozisyonu, 2026 yılının sonuna kadar 263 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu rakam, Nvidia'nın yaklaşık 102 milyar dolarlık tahmini nakit rezervlerini, Nvidia'nın en çok yatırımcıların yapay zeka donanımı dalgasıyla ilişkilendirdiği şirket olmasına rağmen aşmaktadır.
Şu anda her iki şirket de serbest nakit akışlarının yaklaşık %50'sini hissedarlara geri dönüştürmeyi hedefliyor. Yatırımcılar bu oranı %80'e doğru yönlendirmek istiyor; bu talep, şirketlerin bilançolarını yönetme biçiminde önemli bir felsefi değişim temsil eder.
6 Ağustos 2026 haftası boyunca ACT adlı bir bireysel yatırımcı grubu, özellikle Samsung'u hedef alarak resmi bir kampanya başlattı. Grup, hisse senedi fiyatını desteklemek için birikmiş nakitlerin bir kısmını kullanma çağrısında bulunuyor ve hissenin keskin düşüşünü bu talebin gerekçesi olarak gösteriyor.
Para iadesi ile geleceği inşa etme arasındaki gerilim
İki şirket de sermayeleriyle tamamen pasif değil. Samsung ve SK Hynix, yerel AI ilgili girişimlere toplam 3.200 trilyon won yatırım taahhütünde bulundu; bu rakam, hissedar getirisi tartışmasını gerçek bir ya/ya sorusu haline getirecek kadar büyük.
Koreli kurumsal yönetim, tarihsel olarak sermaye döndürücülerden ziyade şirket kurucuları lehine olmuştur; bu, özellikle yabancı kurumsal yatırımcıların yıllardır karşı çıktığı bir kültürel ve yapısal eğilimdir. Mevcut kampanya, bu aynı hayal kırıklığının daha gür ve daha koordineli bir versiyonudur.
İki şirket de hissedarların endişelerini kabul etti ve bu noktadan öteye giderek belirli zaman çizelgeleri veya rakamlara taahhüt etmeden, artırılmış sermaye iadesi duyurularının yakında geleceğini belirtti.