Sosyal medya kripto dramı yeniden ısınıyor. En son çatışma, Robinhood ile bir zamanlar 'Meme Hisse Prens'i olan AMC arasında gerçekleşti.
Robinhood'un en üst düzey hukuki görevlisi, AMC Entertainment CEO'su Adam Aron'un bir AMC bağlantılı Hisse Senedi Tokeni'nin alım satımını durdurma talebini reddetti ve Robinhood CEO'su Vlad Tenev, şirketin ürünün arkasında olduğunu söyledi.
Nizak, temel bir ayrım üzerine odaklanmaktadır. Robinhood'un aracı, AMC hisselerinin ekonomisini takip ederken, sahipleri Robinhood'un bir ortağı tarafından çıkarılmış bir borç alır ve AMC'de hiçbir mülkiyet hakkı sahibi değildir.
Dan Gallagher, Robinhood'un baş hukuk, uyum ve kurumsal işler sorumlusu, şirketin “DECIST” yapmayacağını söyledi ve bu, Aron'un talebindeki yazım hatasını taklit ederek AMC'ye avukatlarını göndermesini istedi. Tenev şunu söyledi: “Hisse Senedi Tokenleri'ne destek veriyoruz.”
Aron, ilk olarak AMC'nin token ile hiçbir bağlantısı olmadığını ve sinema operatörünün dış menşeli menkul kıymetler danışmanının bunu inceleyeceğini söyledi. Tenev, sordu, “Endişe nedir?” diye. Aron, bir dizi itirazı listeledi. Ürünün ekonomik maruziyet ile hisse sahipliği arasındaki sınırı bulanıklaştırabileceğini, işlem aktivitesini AMC'nin sermaye toplama sürecinden ayrı tutabileceğini ve token sahiplerine AMC hisselerine bağlı hakları tanımamasını savundu. Ayrıca AMC'nin konuyu Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na taşıyacağını söyledi.
Aron'un açıklamaları şu anda AMC'den iddialardır. Robinhood'un belgeleri, çatışmadaki ürün ayrımını netleştirir.
AMC ile bağlantılı olan token'in temsil ettiği şey
Robinhood'un belgeleri, Hisse Senedi Token'larını, Robinhood Assets (Jersey) Limited (RHJ) tarafından çıkarılmış tokenize edilmiş borç menkul kıymetler olarak tanımlar. Bu ürünler, referans hisse senedi veya borsada işlem gören fonlara ekonomik maruziyet sağlamak amacıyla tasarlanmıştır. Token sahipleri, referans menkul kıymetin arkasındaki şirketle ilgili hiçbir yasal veya faydalı hakka sahip değildir.
AMC'ye özel nihai şartlar, RHJ'yi ihraççı ve AMC ortak hissesini referans varlık olarak tanımlar. Robinhood'un varlık kaydı, 4 Eylül'de erişildiğinde AMC ile ilişkili aracıyı etkin olarak listelemiştir.
| Ürün özelliği | Robinhood'un açıklanan yapısı |
|---|---|
| Sahibi | Robinhood Varlıkları (Jersey) Limited |
| Yasal biçim | AMC hisse senedine bağlı borç güvenliği |
| Sahip ilişkisi | Ürün şartlarına göre RHJ'nin alacaklısı, AMC'nin yasal veya faydalı sahibi olmaksızın |
| Şirket hakları | Hiçbir AMC oy hakkı, toplantı hakkı, öncelik hakkı veya doğrudan temettü hakkı yoktur |
| Kurumsal eylem ekonomisi | Bölümler ve hisse senedi bölünmeleri ürünün mekanikleri aracılığıyla yansıtılır |
| Amerika Birleşik Devletleri dağılımı | Prospektüs, ABD'de veya ABD vatandaşlarına teklif, satış veya teslimat yapmaz |
RHJ temel prospectüsü, token sahiplerinin RHJ'nin borç ürünü kapsamında alacaklıları olduğunu belirtmektedir. Bu alacaklılar, AMC oy hakkı, toplantı hakkı, öncelik hakkı veya doğrudan temettü haklarına sahip değildir. Temettüler ve hisse senedi bölünmeleri, bir zincir içi çarpanı içeren ürün mekanikleri aracılığıyla ekonomik olarak yansıtılır.
Bu düzenleme, tokenun AMC'nin ekonomik yönlerini takip etmesini sağlarken AMC'nin hissedar kaydının dışında kalmasını sağlar. Bu ayrım, keskin anlaşmazlığı da açıklar. Aron, sahiplerine şirketde hisse vermeden AMC'yi referans noktası olarak kullanan bir araç görür. Robinhood, bunu ekonomik maruziyet için ayrı bir menkul kıymet olarak sunar.
Prospektüs, Hisse Senedi Token'larının ABD menkul kıymetler yasaları kapsamında kayıtlı olmadığı ve ABD'de veya ABD vatandaşlarına sunulamayacağını, satılamayacağını veya teslim edilemeyeceğini belirtmektedir. Ürün, bu dağıtım sınırının dışında kalan uygun müşteriler için Jersey kurumu aracılığıyla çıkarılmıştır.
Bu kısıtlamalar, teklifin kapsamını tanımlar. Aron'un yapıya yönelik daha geniş itirazı hâlâ tartışılmaktadır ve mevcut kanıtlar, Robinhood'un AMC ile bağlantılı aracına dair bir düzenleyici kararını doğrulamamaktadır. Bu aşamadaki kamu kaydı, Aron'un tehdit ettiği hukuki ve düzenleyici incelemelerden ve Robinhood'un ürünü çekmeyi reddetmesinden oluşmaktadır.
Yatırımcılar için pratik ayrım zaten net. Tokenin adı ve referans varlık arzı, AMC ile bağlantılı ekonomiyi tanımlar; haklar RHJ'nin borç şartlarından kaynaklanır. Maruziyet ve mülkiyet arasındaki bu boşluk, çatışmayı yönlendiren ticari sorundur.
Bir meme hissesi rol değişimi
Savaş, AMC'nin 2021 meme hisse senedi döneminin tanımlayıcı şirketlerinden biri olması nedeniyle olağan dışı bir tarihsel ağırlık taşımaktadır; bu dönemde bireysel trader'lar, küçük bir volatil hisse senedi grubu etrafında çevrimiçi olarak organize olmuştu.
28 Ocak 2021 tarihinde Robinhood, AMC, GameStop ve diğer menkul kıymetleri yalnızca pozisyon kapatma durumuna aldı ve piyasa heyecanı sırasında satın almaları geçici olarak kısıtladı. SEC daha sonra bu olayı ve broker kısıtlamalarını çevreleyen piyasa yapısı baskılarını inceledi.
Beş yıl sonra, aynı şirketler yeni bir erişim anlaşmazlığının karşı karşıyasında yer alıyor. Robinhood, AMC ile bağlantılı aracı operasyonunu yürütüyor, AMC'nin başkanı ise bunu durdurmasını istiyor.
Paralel, hukuki bir sonuç yerine tarihsel bir bağlam sunar. 2021 çatışması, bir brokerin AMC hisselerine erişimi kısıtlaması üzerine odaklanmıştı. Mevcut mücadele, Robinhood'un şirketin itirazlarına rağmen AMC ile bağlantılı bir borç aracının üzerinden maruziyet sunmaya devam edip edemeyeceği sorusunu soruyor.
AMC'nin meme hissesi yükselişi, doğrudan hisse sahipliğini ve küçük yatırımcı piyasası erişimini kamu kimliğinin merkezine taşıdı. Robinhood'un Hisse Token modeli, AMC ile ilişkili ekonomiyi AMC hisselerine bağlı haklar ve kurumsal ilişkilerden ayırır.
Aron, bu ayrımı tartışıyor. Robinhood, bunu savunuyor.
Robinhood, AMC CEO'nun hissedarlık hakları vermeyen AMC tokenize edilmiş ‘meme hissesini’ durdurma talebini reddetti ilk olarak CryptoSlate'de yayınlandı.