Sıfır komisyonla başlayan bu menkul kıymet şirketi, futbol bahisleri ve seçim tahminlerini büyük bir iş haline getiriyor.
Robinhood, geçen hafta ikinci çeyrek finansal sonuçlarını duyurdu ve pazar gelirlerinin yıllık bazda %1000'den fazla artarak 156 milyon dolağa ulaştığını, bu gelirin toplam işlem gelirinin %20'sini oluşturduğunu ve ilk kez hisse senedi ve kripto para işlemlerini aşarak opsiyonlardan sonra ikinci en büyük işlem hizmeti haline geldiğini tahmin etti. Bu değişim, Robinhood'un resmen tahmin pazarına girmesinden iki yıldan az bir zaman geçti.
Bu rakam ne anlama geliyor? İkinci çeyrek verilerine göre, Robinhood, pazar işlevlerinin yıllık gelirinin 600 milyon doları geçtiğini tahmin ediyor.
Mizuho Securities hisse senedi araştırmacıları Dan Dolev, bunu açıkça şöyle ifade ediyor: “Robinhood kullanıcıları basitçe bahis oynamayı seviyor, tahmin pazarı tam olarak onların beklentilerine uygun. Daha hızlı bir ödül mekanizması sunduğu için kripto paranın mükemmel bir alternatifiydi—beklemeye gerek yok.”
Aksiyonlardan Dünya Kupası tahminlerine: Kullanıcılar ne arıyor
Tahmin pazarlarının mantığı basittir: Kullanıcılar, Dünya Kupası maçları, seçimler veya hava durumu dahil olmak üzere gerçek dünya olaylarının sonuçlarına “Evet / Hayır” şeklinde bahis yapar. Bu anlık ve basit oyun, Robinhood’un bireysel yatırımcı kitlesine tam olarak uyar.
Zaman çizelgesinde, Robinhood'un işlem gelir yapısı her zaman piyasa trendlerine göre değişmiştir. 2021 yılında meme hisseleri dalgası sırasında hisse senedi ve opsiyon gelirleri patlamıştır; ardından kripto para birimleri devralmış, Dogecoin gibi meme kripto paralar kripto işlem gelirlerini büyük ölçüde artırmıştır; 2024 sonuna kadar kripto para birimleri, Robinhood'un en büyük işlem gelir kaynağı kalmıştır.
Dönüm noktası 2024 ABD seçimleri öncesi ve sonrası oldu. Tahmin pazarı popülaritesi ani olarak arttı ve seçim sonuçlarına yönelik büyük miktarlarda para akışı yaşandı. Kalshi, o yıl ABD'de yasal olarak faaliyet göstermek için onay aldı ve diğer platformların takip etmesi için yol açtı.
Robinhood, 2024 yılının sonunda ilk olay sözleşmelerini piyasaya sürerek kullanıcıların ABD başkanlık seçimlerinin sonucuna bahis yapmasına izin verdi ve ardından spor etkinlikleri gibi kategorileri sırayla sundu.
İkinci çeyrek gelir zirvesi, Dünya Kupası sayesinde büyük ölçüde gerçekleşti. Compass Point hisse senedi araştırmaları analisti Ed Engel, raporunda, bunun Haziran ve Temmuz aylarındaki işlem hacmini "aşırı güçlü" hale getirdiğini belirtti. Ancak, ABD futbol liginin bu sonbaharda başlamasıyla yeni bir artış beklendiğini de ekledi.
Kendi ticaret platformunuzu kurun, Kalshi ile ayrılış yapın
Robinhood, başlangıçta kendi tahmin pazarı platformuna sahip değildi; bunun yerine kullanıcı siparişlerini Kalshi'ye yönlendiriyordu ve her sözleşme başına 2 sent ücret üzerinden gelirleri eşit şekilde paylaşıyorlardı.
Bu yapı değişiyor. Bu yıl Haziran'da Robinhood, Susquehanna International Group ile ortaklaşa bir tahmin piyasası platformu olan Rothera'yı kurdu ve bazı emirleri (Küresel Kupa ile ilgili bahisler dahil) bu platformda yerine getirmeye başladı.
Ücret yapısı da güncellendi. Robinhood, şu anda kullanıcılarına her sözleşme başına en fazla 1 sent ücret uyguluyor ve işlem platformuna bağlı olarak değişen ek bir ücret ekliyor—sipariş Kalshi'ye yönlendirilirse, Kalshi her sözleşme başına 1 sent daha ekliyor.
Sonuç olarak, iki şirket arasındaki bağımlılık düzeyi belirgin şekilde azaldı. Artemis verilerine göre, Robinhood emirlerinin Kalshi işlem hacmi içindeki oranı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %50'nin yakınından bu yıl ikinci çeyrekte %17,5'e düştü.
Dan Dolev, Rothera'nın kullanılışının Robinhood'a 'tahmin pazarı işi üzerinde daha fazla kontrol sağlayacağını' düşünüyor. Ancak aynı zamanda, Robinhood'un kullanıcılarına teşvik sağlaması gerektiğinden, iki model arasındaki kar marjı farkının büyük olmayacağını belirtiyor.
Sektör yapısı: Kalshi hâlâ lider, rakipler giriyor
Robinhood'un güçlü performansına rağmen, Kalshi'nin tahmin pazarındaki liderliği şu anda hâlâ korunmaktadır. Artemis verilerine göre, Kalshi'nin bu yıl Haziran'daki aylık nominal işlem hacmi yaklaşık 33 milyar dolar, Polymarket 14 milyar dolar, Rothera (aynı zamanda Robinhood ve bazı aracılara işlem yürütüyor) ise 2,1 milyar dolar.
Gelir açısından, Kalshi'nin bu yıl Haziran'daki yıllık geliri, geçen yıl Kasım'a kıyasla yaklaşık üç kat artarak 2 milyar doları aştı. Buna karşılık, Polymarket'in son dönemdeki büyüme hızı belirgin şekilde yavaşladı.
Yalnızca Robinhood değil, Coinbase de bu yıl tahmin pazarına girdi; ikinci çeyrekte bu işin yıllık geliri 100 milyon doları aştı, ancak ilgili çeyrek verileri açıklanmadı ve şu anda hâlâ küçük bir oyuncu konumunda.
Tahmin pazarlarının yükselişi, düzenleyici düzeydeki belirsizliklerle eşlik etmektedir. Birden fazla eyalet, tahmin pazarı platformlarını kayıtlı olmayan kumar uygulamaları olarak faaliyet gösterdikleri gerekçesiyle dava açmıştır.
Aynı zamanda, federal düzenleyici kurum olan ABD Ticari Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC), tahmin pazarlarını kumar olarak değil, finansal türevler olarak sınıflandırarak bunlara düzenleyici yetki iddia etmektedir. Bu iki sınıflandırma arasındaki hukuki gerginlik henüz netleştirilmemiştir.