Yazan: Oliver Knight
Kripto Para Bülteni
Robinhood (HOOD), orijinal kripto ticaret platformları gibi Hyperliquid ile rekabet etmek yerine, 27,6 milyon hesap sahibi kullanıcıyı ilk kez zincir üstü finansa dahil etmeyi amaçlıyor; ancak şu anki veriler, gerçekliğin bu hikâyeden çok daha karmaşık olduğunu gösteriyor.
7 Temmuz'da 878 milyon dolarlık 24 saatlik DEX işlem hacmi kaydeden bu zincir, Base ve Ethereum'u geçse de, zincir üzerindeki aktivite hâlâ öne çıkan Tokenleştirilmiş hisse senedi ve ETF'ler yerine Meme para spekülasyonu tarafından yönlendiriliyor.
Köprü üzerinden zincire aktarılan 734 milyon dolarlık varlık içinde, yalnızca 211 milyon doları kira veya getiri ürünlerine tahsis edilmiştir; aynı zamanda bu zincirdeki tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) piyasa değeri yalnızca 12,66 milyon dolar olup, kedi temalı Meme para birimi CASHCAT'ın bir zamanlar ulaşmış olduğu 156 milyon dolarlık zirve değerinin çok altındadır.
Robinhood Chain, geçen hafta sonu merkeziyetsiz ticaret platformları (DEX) arasındaki işlem hacmi sıralamasında ikinci sıraya ulaştı ve bunu kripto piyasasındaki bazı en büyük ağlarla karşılaştıranlar oldu. Ancak Robinhood, bu karşılaştırmaların özüne dokunmadığını düşünüyor.
Bu popüler işlem uygulaması, mevcut yerel kripto para platformlarından işlem hacmini ele geçirmek yerine, Robinhood'un 27,6 milyondan fazla "para hesabı olan kullanıcısını" kullanarak yeni bir yatırımcı kitlesini tokenize edilmiş varlıklara ve zincir üstü türevlere dahil etmektedir.
Robinhood Crypto ürün lideri Seong Seog Lee, CoinDesk’e şunu söyledi: “Fırsatımız, mevcut kripto ticaretçilerinden hacmi ele geçirmek değil. Çoğu kişi hiç süresiz sözleşmelerle karşılaşmamıştır; bu, bu tür maruziyeti istemedikleri için değil, bu tür ürünlere erişim hiçbir zaman mevcut olmamıştır. Biz bunu değiştiriyoruz.”
Ayrıca şunu söyledi: "Şu anda, 120'den fazla ülkeden ve bölgeden kullanıcılar, Lighter aracılığıyla doğrudan Robinhood Cüzdan'ı içinde altın, gümüş, döviz ve kripto kalıcı sözleşmeleri işlem yapabiliyor."
Robinhood'un tahmini şudur: Dağıtım yeteneği, tüketicilerle olan ilişkisi ve cüzdan entegrasyonu sayesinde, zincir üstü finansal hizmetleri kendileri aramadan doğrudan blockchain pazarına dahil edebilir.
Ancak şu anda sorun, bu ağda faaliyetlerin hala spekülatif Meme para birimi ticaretine yoğunlaşması ve ilk başta gerçek dünya varlık işleri için sunulan hikayenin hâlâ küçük kalması. DefiLlama verilerine göre, Robinhood Chain, 12 Temmuz'da 24 saatlik DEX ticaret hacmi yaklaşık 878 milyon ABD doları ile geçici olarak Coinbase'in Base ve Ethereum'u geçti. Bu sıralama, kripto topluluğunda büyük bir tartışma yarattı.
Ancak mutlak boyut hâlâ oldukça sınırlı.
13 Temmuz'da bu zincirdeki sürekli sözleşmelerin işlem hacmi sadece 5,9 milyon ABD dolarıydı; bununla karşılaştırıldığında, zincir üzerindeki türevlerin referans haline gelen merkeziyetsiz ticaret platformu Hyperliquid, aynı gün 8,9 milyar ABD doları işlem hacmi kaydetti. Aynı dönemde, Robinhood zincirinin köprülenen toplam kilitlenen değer (bridged TVL) 734 milyon ABD dolarına ulaştı, bu da gerçek TVL'si olan 211 milyon ABD dolarından çok daha yüksek bir seviyedir.
Bu fark, birçok varlığın sadece cüzdanlarda kalıp, bu zincirin kira havuzlarına ve getiri ürünlerine gerçekten dahil edilmemiş olduğunu gösteriyor.
Benzer bir durum daha önce başka bir ağ olan Blast'ta da görülmüştü. Blast, puan teşvik programı sayesinde 2 milyar doların üzerinde köprülenen varlığı çekmişti ve büyük sayıda "puan kazım" kazancı arayanlar, gelecekteki airdrop için beklemek üzere akın etmişti. Teşvik programının sona ermesiyle TVL'si sonunda büyük ölçüde düşmüştü.
Ancak Robinhood durumu böyle bir getiri teşvikine sahip olmadığı için tamamen farklı olabilir.
Bununla birlikte, bu karşıtlık, kitleye yönelik bu işlem platformunun blockchain işlevlerinin hâlâ çok erken bir aşamada olduğunu vurgulamaktadır. Ağ, kısa bir süre için spot ticaret dalgalanmaları yaşamış olsa da, olgun bir blockchain'de yaygın olan daha derin ticaret faaliyetleri ve sermaye tahsisi henüz oluşmamıştır.
Meme paylaşmak için ideal
Bu zincirin ilk temel kullanım senaryosu, Robinhood aracılığıyla OpenAI, SpaceX gibi halka açık olmayan şirketlerden elde edilen hisse senedi ürünlerini içeren gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesiydi. Ancak şu ana kadar bu bölüm belirgin bir ölçek kazanmadı.
Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmiş aktif pazar değeri sadece 12,66 milyon ABD dolarıdır ve son işlem dalgasıyla karşılaştırıldığında neredeyse önemsizdir. Bunun yerine, daha büyük bir aktivite, Robinhood'un erken dönem şirket maskotundan esinlenen CASHCAT adlı yeni bir tokena akın yapan Meme coin traderlarından gelmektedir.
Bu token, listediği ilk hafta %2100'den fazla yükseldi ve piyasa değeri bir anda 156 milyon ABD dolarına ulaştı; bu, zincirdeki tüm gerçek dünya varlıkların tokenleştirilmiş toplam piyasa değerinin 12 katıdır.
Ayrıca, meme coin'lerin doğası gereği yüksek dalgalanmaya ve duygusal faktörlerle hareket eden bir varlık sınıfı olduğu ve genellikle sürdürülebilir büyüme temellerinden yoksun oldukları da belirtilmelidir.
Bu sürdürülemezlik Çarşambaları gösterildi: CashCat'in Tokenini çıkaran platform Noxa, faaliyetlerini durdurduğunu ve tüm gelirleri yaratıcılara aktaracağını duyurdu. Noxa'nın kapanışı, Robinhood Chain'in nasıbını belirlemez, ancak Meme coin çıkarma etrafında oluşturulan faaliyetlerin çok hızlı bir şekilde kaybolabileceğini vurgular.
İronik olarak, Robinhood CEO Vlad Tenev, 2 Temmuz'da CNBC'ye Meme coin'lerin bir çaresizlik yolu olduğunu, bu tür varlıkların hiçbir işlevi veya pratik kullanımı olmadığını söylemişti. Ancak sadece altı gün sonra, CASHCAT'in popülerliğini gören Tenev, X üzerinde Robinhood Chain'in "Meme yayınlamak için de uygundur" diye yazdı.
Bu görünüşte çelişkili ifade sorulduğunda, Lee, meme coinlerinin ekibin temel stratejik odak noktası olmadığını ancak bu zincirin gerçekten “açık finans sistemi” hedefiyle oluşturulduğunu belirtti.
Lee, "Bence bu bir çelişki değil. Eğer açık bir finans sistemi oluşturuyorsanız, elbette Meme coin'leri de desteklemelidir. Robinhood Chain'in en heyecan verici yanı, bugün tam olarak öngöremediğimiz gelecekteki tüm olayları içermesidir."
Finansal Demokratizasyon
Robinhood Chain, bu ayın başlarında birkaç aydır süren testlerin ardından resmi olarak genel public'e açıldı. Bu ağ, Arbitrum üzerine inşa edilmiş bir Ethereum Layer 2'dir ve ana amaçları Meme coin ticareti değil, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını, özellikle hisse senetlerini ve ETF'leri taşımaktır.
Bu entegrasyon, Robinhood'un geleneksel finansal varlıkları kendi perakende odaklı blockchain altyapısı üzerinden blok zincirine taşımaya yönelik daha geniş stratejisini yansıtmaktadır.
Robinhood Chain'in şu anda yaşadığı durum, çoğu yeni zincirin piyasaya giriş yoluna benzer. Piyasa, onu Blast gibi geçmişte en çok tartışma yaratan ağlarla hemen karşılaştırır—Bu zincirin TVL'si iki yıl içinde 2,2 milyar dolaradan 29 milyon dolara düştü.
Robinhood Chain için daha anlamlı bir karşılaştırma, Coinbase'in 2023'te çıkardığı Base'dir. Base başlangıçta aynı şekilde kurumsal bir hikayeyle başlamıştır, ancak daha sonra Meme para tarafından desteklenerek gerçek ölçek kazanmıştır.
Temel fark, Base'in gerçek geliştirici aktivitesine ve daha geniş bir kullanıcı kitlesine sahip bir tüketim blok zinciri haline gelmesidir.
Gelecek ayların temel sorusu şu: Şu anki bu spekülatif faaliyet, uzun vadeli kullanım haline mi gelecek; yoksa traders bir sonraki popüler kavrama geçtikten sonra buradaki ilgi hızla mi kaybolacak?
Lee, "Kullanıcıların gerçek dünya varlıklarını blokzincire taşımak, 7×24 saat hisse senedi token ticareti, zincir üzerinde borçlanma gibi Robinhood Chain'in sunduğu çeşitli imkanları keşfetmesini bekliyoruz." dedi.